Cuando se habla de invertir en acciones, la pregunta que más preocupa probablemente sea "¿Cuál es la diferencia entre los accionistas comunes y los accionistas preferentes?" He recibido esta pregunta muy a menudo de amigos que recién comienzan a invertir, y en realidad no es fácil de explicar de manera sencilla.

Empecemos por lo básico: las acciones comunes (Common Stock) son lo que la mayoría conoce. Cuando posees acciones comunes, eres realmente dueño de la empresa, tienes derechos de voto en la asamblea de accionistas y tienes la oportunidad de obtener ganancias ilimitadas. Si la empresa crece mucho, el precio de las acciones puede multiplicarse por 10, 100 veces, pero en el lado negativo, si la empresa quiebra, estarás en la última posición para recibir el dinero de vuelta. Riesgo alto, pero con potencial de retorno ilimitado.

Por otro lado, las acciones preferentes (Preferred Stock) son algo diferente, porque combinan características de bonos y acciones comunes. Los accionistas preferentes reciben dividendos fijos antes que los accionistas comunes, y en caso de quiebra de la empresa, recuperan su dinero antes. Por eso se llaman "preferentes".

La diferencia entre los accionistas comunes y los preferentes tiene varias dimensiones. La primera es el derecho a votar: las acciones comunes sí tienen, las preferentes no (o muy limitado). La segunda es el pago de dividendos: las acciones comunes pagan según las ganancias, mientras que las preferentes pagan de forma fija. La tercera es el riesgo: las acciones comunes son más riesgosas pero con mayor potencial de crecimiento, las preferentes son menos riesgosas pero con retornos limitados.

He visto casos reales, como las acciones preferentes de KTB-P (de Krung Thai Bank), que enfrentaron graves problemas de liquidez. Algunos días, el volumen de negociación fue cero. Quienes compraron y quisieron vender tuvieron que hacerlo a precios bajos o esperar mucho tiempo. Este es un riesgo que muchos pasan por alto: aunque las acciones preferentes parecen más seguras, su baja liquidez puede impedir vender cuando se necesita.

Otra cosa a tener en cuenta es el riesgo de llamada (Call Risk). La mayoría de las acciones preferentes tienen cláusulas que permiten a la empresa recomprarlas. Cuando las tasas de interés bajan, la empresa suele recomprarlas para emitir nuevas acciones a menor costo, lo que te hace perder la oportunidad de obtener mejores retornos.

¿Entonces, cuál deberías elegir? Si buscas crecimiento y estás dispuesto a aceptar volatilidad, las acciones comunes son la opción. Si quieres un flujo de efectivo constante y temes perder tu capital, las acciones preferentes pueden ser más adecuadas, pero debes tener cuidado con la liquidez y las condiciones.

La diferencia en riesgo entre los accionistas comunes y los preferentes no es solo cuál es más seguro, sino cómo se ajustan a tus objetivos. No hay un activo que sea el mejor en todos los casos, sino el que mejor se adapte a tu situación.