El flujo diario de ETF salió 648 millones de dólares, la mayor cantidad en un mes, pero la capitalización de las monedas estables continúa en aumento — esto no es una simple huida de pánico, sino que los fondos están revalorando el riesgo.

La salida diaria de BlackRock IBIT fue de 448 millones de dólares, la mayor parte. A simple vista, parece que el conflicto entre EE. UU. e Irán y el aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses han obligado a las instituciones a retirar fondos. Pero no olvidemos que los mismos datos muestran que la capitalización total de las monedas estables sigue creciendo, los fondos fuera de mercado no han abandonado, solo están esperando un momento más cómodo para entrar.
Lo que merece una mayor reflexión es el cambio estructural en la dirección del flujo de fondos. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 30 años se acerca al 5.14%, y la atracción de activos sin riesgo aumenta bruscamente. La retirada de las instituciones en los ETF parece más una reequilibración táctica que una negación estratégica de los activos criptográficos. Un informe de la Reserva Federal muestra que la tasa de uso de criptomonedas entre adultos en EE. UU. ha vuelto al 10%, lo que indica que la base de usuarios está creciendo, aunque la emoción está algo fría.
El riesgo radica en que si los rendimientos de los bonos estadounidenses continúan subiendo, la tendencia de fondos que regresan a los activos tradicionales podría prolongarse aún más. Pero, en cambio, cuanto mayor sea la reserva de monedas estables, más rápido podrían fluir estos fondos una vez que las condiciones macroeconómicas se alivien.
El mercado está en su punto más bajo, pero el flujo de agua debajo del hielo nunca se detuvo.
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