Los fondos ETF continúan saliendo, mientras las ballenas aumentan sus posiciones en corto — La lucha por los 76,000 dólares en Bitcoin ya no es accesible para los minoristas.

Ayer, el ETF de Bitcoin spot en EE. UU. registró una salida neta de 648 millones de dólares, y solo BlackRock IBIT salió con 448 millones de dólares.
Al mismo tiempo, un principal vendedor en Hyperliquid acaba de cerrar una posición en corto de 27.8 millones de dólares en BTC para tomar ganancias, y de inmediato volvió a colocar una orden en corto de 40 millones de dólares en el rango de 77,500-78,000 dólares.
Otra ballena «establece 10 grandes objetivos» y publica una posición en corto, con una ganancia flotante de 12.22 millones de dólares.
Esto no es simplemente una divergencia entre largos y cortos.
La salida de ETF representa una retirada de fondos tradicionales, mientras que las ballenas en la cadena están aumentando sus cortos aprovechando la vulnerabilidad de la liquidez.
La prima negativa de Coinbase en Bitcoin continúa ampliándose, lo que indica que la capacidad de compra en el mercado estadounidense es débil, y la presión de venta está principalmente liderada por inversores locales.
Pero por otro lado, la cantidad de direcciones con más de 100 BTC alcanzó un máximo en el año, con un aumento interanual del 11.2%.
Las ballenas están acumulando en spot, mientras usan apalancamiento para cubrir en corto — esto es típico del pensamiento de fondos de cobertura, no de minoristas que solo ven «alcista» o «bajista».
El riesgo es que, si la salida de ETF se desacelera o cambia el sentimiento macroeconómico, estas posiciones cortas podrían convertirse en combustible para una nueva ronda de liquidaciones.
El sentimiento del mercado actual es extremadamente cauteloso, con las tasas de financiamiento por debajo de la línea de referencia, pero en la historia, esta estructura suele generar volatilidad inesperada.
Más que la dirección, lo que importa es que la estructura de participantes en el mercado ya ha cambiado.
Los minoristas observan las velas, las ballenas calculan las contrapartes.
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