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Comparación histórica—¿Esta caída se parece más a 2013 o a 2020?

Cada vez que el oro experimenta una caída rápida en un solo día, los traders veteranos no pueden evitar recordar dos caídas famosas en la historia: el colapso "en picada" de abril de 2013, y la corrección "relámpago" de agosto de 2020. La tendencia actual del mercado (de 4680 en mayo de 2026 a 4480, una caída de aproximadamente 4.3%) tiene similitudes con estos dos períodos históricos, pero también diferencias fundamentales. A través de la comparación, podemos entender mejor hacia dónde se dirigirá el precio del oro en el resto de mayo.

Primero, veamos abril de 2013: en ese momento, el oro cayó de 1560 dólares en dos días a 1320 dólares, una caída superior al 15%, y luego entró en un mercado bajista que duró 6 años. Los factores desencadenantes incluyeron: rumores de ventas de oro por parte de los bancos centrales tras la crisis de Chipre, insinuaciones de la Reserva Federal sobre reducir el QE, y una serie de stops técnicos activados en cadena. El contexto clave fue que el oro había atravesado un ciclo alcista de 12 años, con un apalancamiento extremo en el mercado, y las tasas de interés reales empezaron a pasar de negativas a positivas. Esa caída fue una reversión de tendencia.

Luego, en agosto de 2020: tras alcanzar un máximo histórico de 2075 dólares, el oro cayó en dos semanas a 1860 dólares, una caída de aproximadamente el 10%, y luego se estabilizó en una corrección de 4 meses, sin entrar en mercado bajista. Los factores desencadenantes fueron: avances en las vacunas que superaron expectativas, un ligero repunte en las tasas de interés reales, y la liquidación de ganancias. En ese momento, el oro seguía en un ciclo de bajada de tasas y estímulos fiscales, y la caída fue solo una corrección técnica.

Ahora, comparando con la situación actual:
En mayo de 2026, el oro cayó de 4680 a 4480, una caída de aproximadamente el 4.3%, mucho menor que en 2013 y 2020. Las causas incluyen: fortalecimiento del dólar, retraso en las expectativas de recortes de tasas, y liquidaciones parciales de posiciones largas. Sin embargo, los factores estructurales que sustentan el mercado alcista del oro—como la compra continua por parte de los bancos centrales, el deterioro del déficit fiscal en EE. UU., y la tendencia a desdolarizar—no han cambiado. Además, aunque las reservas de ETF de oro han salido en los últimos tiempos, todavía permanecen en niveles relativamente altos, lejos del pánico de ventas de 2013.

Desde el punto de vista técnico, en el gráfico mensual actual todavía estamos en una tendencia alcista, con la media móvil de 20 meses cerca de 4250 dólares. La pérdida de los 4500 no significa el fin del mercado alcista, sino más bien una corrección tras un repunte demasiado rápido. En términos de volatilidad, el ATR (rango verdadero promedio de 14 días) actual es de 38 dólares, mientras que en agosto de 2020 alcanzó los 65 dólares, lo que indica que la volatilidad aún no se ha descontrolado.

Entonces, ¿qué pasará a finales de mayo? Mi inclinación es que esta caída se asemeja más a agosto de 2020 que a 2013—es decir, tras una caída rápida a corto plazo, entrará en una fase de consolidación o rebote moderado, en lugar de iniciar un mercado bajista prolongado. Específicamente, es probable que el precio del oro en los próximos días se estabilice entre 4400 y 4600, y que al cierre del mes quede cerca de 4500. Para las predicciones en Polymarket, esto implica que las probabilidades más altas están en los rangos de "4400-4500" y "4500-4600", mientras que las de "por debajo de 4300" o "por encima de 4700" son bajas.

Por supuesto, la historia no se repite exactamente. Si en las próximas dos semanas se produce un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal (probabilidad muy baja) o una venta masiva de oro por parte de algún banco central (sin señales actuales), entonces sí se parecería más a 2013. Antes de eso, planeo operar en rangos: comprar en lotes en la zona de 4400-4450, y tomar ganancias en 4580-4620. En Polymarket, apostaré principalmente a los rangos de "4400-4500" y "4500-4600", usando una estrategia de compra en ambos extremos para protegerme contra eventos imprevistos.

Mi predicción final: el cierre de mayo será de 4500 dólares ±30.