一、Resumen del mercado de hoy

5 de mayo, primera sesión en Asia, el oro spot perdió el nivel psicológico de 4500 dólares por onza, por primera vez desde finales de marzo, tocando un mínimo intradía de 4484.788 dólares, con una caída de hasta el 1.2%. En cuanto a las joyas de oro, las joyas de oro macizo de Lao Feng Xiang reportaron 1383 yuanes por gramo, una caída de 15 yuanes respecto al día anterior.

Esta caída se debe a la liberación concentrada de factores bajistas previos. El viernes pasado, el oro spot cayó un 2.45% hasta 4538 dólares, acumulando una caída semanal del 3.75%.

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二, Análisis de los factores clave de subida y bajada

Factores bajistas Factores alcistas
El índice del dólar sube continuamente, los rendimientos de los bonos estadounidenses alcanzan su nivel más alto en casi un año La compra de oro por parte de los bancos centrales continúa apoyando, en el primer trimestre de 2026, los bancos centrales globales aumentaron sus reservas en 244 toneladas
El IPC de EE. UU. de abril subió un 3.8% interanual, superando las expectativas, aumentando las expectativas de subida de tasas La situación en Oriente Medio se repite, proporcionando un respaldo de refugio seguro para el oro
Los fondos ETF continúan saliendo, las posiciones en SPDR disminuyen 2.57 toneladas UBS mantiene un objetivo de 5600 dólares a fin de año, la lógica a medio y largo plazo no cambia
El oro, como activo sin intereses, el costo de oportunidad de mantenerlo sigue aumentando Morgan predice que, tras relajar las expectativas de recortes de tasas, el mercado podría volver a subir

Desde el punto de vista técnico, tras romper el nivel psicológico clave de 4500 hoy, el mercado muestra un aumento en la actitud de espera, y la presión de retroceso a corto plazo aún existe.

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三、Mi predicción y estrategia de trading

Corto plazo (restante de mayo): tendencia de consolidación débil, principalmente buscando un fondo. Los factores fundamentales que respaldan la caída actual son difíciles de revertir a corto plazo: por un lado, la tasa de IPC de abril del 3.8% es la más alta en dos años, y la Reserva Federal incluso no descarta subir tasas antes de fin de año; por otro lado, con la pérdida de soportes en 4750 y 4625, la próxima zona de soporte técnico está en 4400-4450, y cualquier rebote antes de eso debe abordarse con cautela.

Mediano plazo (dentro del año): el oro aún tiene potencial para alcanzar nuevos máximos, las correcciones son oportunidades para construir posiciones en fases. La lógica central que respalda esta opinión tiene tres aspectos: primero, la compra de oro por parte de los bancos centrales ya no es solo una operación de refugio a corto plazo, sino una estrategia de ajuste estructural en las reservas de los países, y la tendencia a desdolarizar tiene un efecto mucho mayor en el precio del oro que los eventos de refugio en sí mismos; segundo, los problemas estructurales en el mercado laboral de EE. UU. no están resueltos, aunque la reducción de tasas se ha retrasado, la dirección difícil de cambiar, y en última instancia, seguirá ejerciendo presión sobre las tasas reales; tercero, el valor de cobertura del oro en carteras diversificadas se está volviendo cada vez más evidente, y la recuperación de la demanda institucional es solo cuestión de tiempo.

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