Últimamente he leído muchas discusiones sobre la gran subida del oro, y he notado que mucha gente en realidad aún no ha entendido bien la lógica detrás de ello. Yo mismo he organizado un marco de referencia y lo comparto con todos.

¿Por qué el oro ha subido tan fuerte en esta ola? A simple vista parece por expectativas de recortes de tasas, riesgos geopolíticos, presiones inflacionarias, pero si profundizamos, el verdadero motor en realidad es una duda a largo plazo sobre el sistema de crédito global. En 2022, ese evento de congelación de reservas en divisas rompió la confianza de muchos en el sistema del dólar, y desde entonces, las compras de oro por parte de los bancos centrales no se han detenido realmente.

Según datos de la Asociación Mundial del Oro, en 2025, la cantidad neta de compras de oro por parte de los bancos centrales en todo el mundo superará las 1200 toneladas, rompiendo por cuarto año consecutivo la barrera de las mil toneladas. Más importante aún, el 76% de los encuestados entre los bancos centrales creen que en los próximos cinco años aumentarán su proporción de reservas en oro, mientras que esperan que la proporción en dólares disminuya. Esto no es una especulación a corto plazo, sino un cambio estructural a largo plazo. La gran subida del oro se sustenta en este impulso continuo de compra por parte de los bancos centrales.

Además del gran jugador que son los bancos centrales, hay otros factores que están impulsando la tendencia. La ampliación del déficit fiscal en EE. UU., la tendencia de desdolarización, la incertidumbre en las políticas arancelarias, todos estos están moviendo fondos desde activos en dólares hacia activos tangibles. Sumado a las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, lo cual reduce aún más el costo de oportunidad de mantener oro. Los riesgos geopolíticos también siguen presentes; mientras existan conflictos globales y sanciones, será difícil que el oro se libere completamente de la prima de refugio.

Desde los datos, la deuda global ya alcanza los 307 billones de dólares, lo que limita la flexibilidad en las políticas de tasas de interés de los países, y las políticas monetarias podrían inclinarse más hacia la relajación. El mercado de acciones también está en niveles históricos altos, y el riesgo de concentración en las carteras aumenta cada vez más, lo que lleva a muchos a comenzar a asignar oro como herramienta de diversificación. A corto plazo, la atención mediática y el sentimiento en las comunidades también están impulsando la entrada de fondos, agravando la subida del oro.

¿Se puede comprar ahora? Mi opinión es que, en realidad, la oportunidad todavía está allí, pero depende de qué rol tengas. Si eres un trader experimentado a corto plazo, en la volatilidad del mercado hay oportunidades, especialmente en los movimientos antes y después de la publicación de datos en EE. UU., donde la volatilidad se amplifica claramente. Pero si eres un inversor novato, recomiendo empezar con poco dinero para probar, no comprar a ciegas en máximos. Usar un calendario económico para seguir los datos de EE. UU. te ayudará a tomar decisiones.

Los inversores a largo plazo deben estar preparados para soportar caídas del más del 20%, ya que la volatilidad del oro en realidad no es menor que la de las acciones. En 2025, hubo retrocesos del 10-15% debido a cambios en las expectativas sobre las políticas de la Fed, y a principios de 2026 se vio una caída significativa del 18%, con una volatilidad realmente intensa. Así que no pongas todos tus ahorros en ello, la diversificación es más segura.

Si quieres maximizar beneficios, puedes considerar una estrategia combinada: mantener una posición principal a largo plazo, y usar las fluctuaciones para hacer trading a corto plazo con las posiciones satélite. Pero esto requiere una buena capacidad de control del riesgo. La compra y venta de oro físico tiene costos altos (del 5-20%), y hacer muchas operaciones puede comerse gran parte de las ganancias, por lo que para hacer trading de ondas, herramientas con mayor liquidez como ETFs de oro o XAU/USD son más adecuadas.

Sobre las perspectivas para 2026, las predicciones de las principales instituciones varían bastante. El consenso es que el precio promedio anual estará entre 4800 y 5200 dólares, con objetivos de fin de año entre 5400 y 5800 dólares, y en escenarios optimistas puede llegar a 6000-6500 dólares. Goldman Sachs ha ajustado su objetivo de fin de año de 5400 a 5700, JPMorgan estima que en el cuarto trimestre puede alcanzar los 6300, y UBS ve un precio promedio anual de 5000 dólares. Si la crisis geopolítica se intensifica o el dólar se deprecia mucho, algunas instituciones creen que el oro podría llegar a los 6500-7200 dólares.

Pero hay que tener en cuenta que estas predicciones no representan un camino único. Si la economía se desacelera y las tasas bajan aún más, el oro podría subir moderadamente; por otro lado, si las políticas logran impulsar el crecimiento y el dólar se fortalece, el precio del oro podría retroceder. Así que 2026 será más una tendencia de oscilación en niveles altos con una inclinación al alza, en lugar de una subida unidireccional sin retorno.

Mi opinión central es que la compra de oro por parte de los bancos centrales representa una duda a largo plazo sobre el sistema del dólar, y esta tendencia no desaparecerá de repente en 2026, porque la inflación persistente, la presión de la deuda y las tensiones geopolíticas siguen presentes. El precio del oro, cuanto más bajo en el fondo, más alto será en el futuro, con menos riesgo de caída en un mercado bajista y una fuerte continuidad en la tendencia alcista. Pero lo clave es tener un sistema de monitoreo, no seguir ciegamente las noticias. Construir un marco de análisis claro, entender bien tu rol, y decidir con qué postura entrar, es mucho más importante que predecir los precios a corto plazo.