Últimamente he visto muchas discusiones sobre el problema de las acciones que dejan de cotizar, en realidad este es un riesgo muy fácil de pasar por alto pero especialmente importante. Muchas personas piensan que cuando una acción deja de cotizar es igual a perder toda la inversión, pero la realidad no es tan absoluta.

Primero aclaremos qué es dejar de cotizar. En pocas palabras, es cuando una empresa que originalmente cotizaba en la bolsa, por no cumplir con los estándares de listado o por decisión propia, pierde su condición de cotizar. En ese momento, las acciones que tienes ya no podrán comprarse ni venderse en la bolsa, pero eso no significa que las acciones sean completamente inútiles.

¿Por qué se dejan de cotizar las acciones? Resumo aquí las razones más comunes. Primero, informes financieros no conformes o pérdidas continuas, como Chesapeake Energy, que tuvo pérdidas año tras año y valor en negativo. Segundo, incumplimientos, como Luckin Coffee que en 2020 fue deslistada de Nasdaq por fraude financiero, esto es muy grave. También puede ser que la empresa se privatice voluntariamente o sea adquirida, como Dell que en 2013 dejó de cotizar en Nasdaq de esa forma.

Dejar de cotizar no sucede de repente, generalmente pasa por varias etapas. Primero, la bolsa emite una advertencia, y se añade una marca «ST» delante del nombre de la acción, en ese momento hay que estar alerta. Luego, la empresa tiene un período de 3 a 6 meses para mejorar, puede corregir sus informes financieros o atraer inversores. Si aún así no cumple con los estándares, la bolsa convocará una reunión de revisión para decidir si la acción será deslistada. Todo este proceso puede durar varios meses, así que basta con estar atento a las notificaciones del corredor y los anuncios de la bolsa para reaccionar a tiempo.

¿Y qué pasa con las acciones en el mercado OTC? Depende de la causa del desliste. Si la empresa se privatiza voluntariamente y tú tienes una participación no muy grande, es muy probable que los accionistas mayoritarios recompren a un precio alto posteriormente, en ese caso tus acciones podrían incluso valorizarse. Pero si la empresa quiebra, ya no hay esperanza, porque en la liquidación de la bancarrota los accionistas suelen ser los últimos en recibir los activos remanentes, así que lo que recuperes será prácticamente cero.

Si la empresa tiene un valor de mercado muy bajo o el precio de la acción es muy bajo y la deslistan, la liquidez caerá drásticamente, será muy difícil encontrar un comprador. Con suerte, podrás vender a un comprador externo, pero si no, enfrentarás pérdidas totales. Si la deslista es por incumplimiento, tus participaciones podrían ser congeladas y tendrás que esperar a que la empresa pase por el proceso legal para resolverlo, durante ese tiempo no podrás usar tu dinero.

Entonces, ¿qué hacer si las acciones que posees dejan de cotizar? Te recomiendo algunos pasos. Primero, seguir de cerca los anuncios de la empresa, especialmente las fechas de desliste y las formas de manejo posteriores. Segundo, si la empresa propone un plan de recompra, debes completar los trámites dentro del plazo, de lo contrario podrías perder el derecho a la recompra. Tercero, algunas empresas pasan a operar en mercados OTC, aunque con menor liquidez, todavía se puede negociar y en el futuro podrían volver a cotizar en bolsa.

Si la empresa quiebra o entra en liquidación, solo queda esperar a que finalice el proceso, pero en realidad lo que puedas recuperar suele ser muy limitado. Si no hay opción de recompra o mercado OTC, puedes considerar transferir las acciones a otros accionistas de forma privada o consultar con el corredor sobre el proceso de traspaso. Otro punto importante es el tema fiscal: si las acciones dejan de cotizar y no puedes vender, puedes declarar la pérdida como una pérdida de inversión para compensar ganancias de capital.

Sobre cómo prevenir este tipo de riesgos, el consejo más práctico es diversificar bien la cartera de inversión. No pongas todos los fondos en una sola acción o en un solo tipo de activo, sino distribúyelos según tu tolerancia al riesgo. Por ejemplo, para quienes toleran más el riesgo, una combinación podría ser 15% en contratos por diferencia, 50% en acciones, 30% en fondos y 5% en depósitos bancarios.

Al comprar acciones, también hay que analizar cuidadosamente las perspectivas del negocio, la situación financiera y si cumple con los requisitos de cotización en la bolsa. Esto no puede eliminar completamente el riesgo, pero sí reducir mucho la probabilidad de sufrir pérdidas. En resumen, para las acciones en mercado OTC, lo fundamental es hacer la tarea previa, estar atento a los problemas y manejar la información a tiempo para reducir al máximo las pérdidas.