Últimamente, muchas personas están buscando activos seguros, y entre ellos, los bonos del gobierno de Estados Unidos son una opción realmente atractiva. Porque parten de la confianza de que Estados Unidos no va a quebrar. Aunque las tasas de interés sean bajas, siempre se pueden convertir en efectivo en cualquier momento, y además, generan intereses periódicos, por lo que parecen ser el mejor producto para los jubilados.

Primero, creo que hay que hablar qué es un bono, en términos sencillos, es que el gobierno pide prestado dinero. A cambio, devuelve el principal en la fecha prometida y paga intereses en ese período. Los bonos del gobierno de EE. UU. se dividen en tres tipos principales. Los de corto plazo (T-bill), con menos de un año; los de mediano plazo (T-note), de 1 a 10 años; y los de largo plazo (T-bond), de 10 a 30 años, siendo los de 10 años los que más se negocian en el mercado.

Aquí lo importante es la relación entre tasa de interés y rendimiento, que se mueven en direcciones opuestas. Cuando aumenta la demanda por bonos, su precio sube y las tasas bajan. Y viceversa. Por eso, se puede decir que las tasas de los bonos reflejan directamente la psicología de los inversores.

La mayor ventaja de los bonos del gobierno de EE. UU. es, sin duda, su seguridad. Como el gobierno de EE. UU. se hace responsable, el riesgo de incumplimiento es casi inexistente. Además, se aplica una tasa fija establecida en el momento de emisión, por lo que los ingresos son previsibles. Y, además, tienen alta liquidez, por lo que se pueden vender en cualquier momento sin esperar al vencimiento. En términos fiscales, solo hay que pagar impuestos federales, mientras que los impuestos estatales y locales están exentos, lo que puede hacer que la rentabilidad neta sea mayor de lo que parece.

Por supuesto, también hay riesgos. Si las tasas suben, el precio de los bonos existentes cae, y si necesitas vender antes del vencimiento, puedes tener pérdidas. La inflación también es un problema, ya que, al ser una tasa fija, puede no seguir el ritmo del aumento de los precios. Desde la perspectiva de un inversor extranjero, hay que considerar también la variación del tipo de cambio, y en teoría, existe la posibilidad de que el gobierno de EE. UU. no pueda pagar su deuda, aunque esa probabilidad es muy baja.

Hay tres formas de comprar bonos del gobierno de EE. UU. La primera es hacerlo directamente. A través del sitio web TreasuryDirect, comprando directamente al gobierno de EE. UU., o en el mercado secundario mediante una corredora. La ventaja es que no hay comisiones de intermediación y se puede gestionar directamente, pero la desventaja es que solo se puede comprar hasta 10,000 dólares por operación. Para comprar varias, se requiere una cantidad significativa de fondos y gestión.

La segunda opción es invertir en fondos de bonos. Agrupan el dinero de varios inversores y un experto gestiona una cartera diversificada de bonos. Permite diversificación con cantidades pequeñas y es fácil de administrar, pero se cobran comisiones, lo que puede reducir el rendimiento.

La tercera opción es comprar fondos indexados de bonos o ETFs. Son productos que siguen un índice específico de bonos del gobierno, con comisiones mucho menores que los fondos y que se pueden comprar y vender libremente como acciones. La desventaja es que su precio puede variar según las movimientos del mercado.

Para los inversores en Corea, una buena estrategia es combinar bonos de Corea y de EE. UU. para diversificar en regiones y monedas, reduciendo riesgos. Especialmente, la cobertura del riesgo de cambio puede ser muy atractiva. Como los ciclos económicos de ambos países son diferentes, si uno va mal, el otro puede compensar.

Desde la perspectiva del rendimiento, también se puede pensar en ajustar la proporción. Si los bonos de Corea ofrecen mayores rendimientos, se puede darles mayor peso, manteniendo los bonos de EE. UU como núcleo para la estabilidad. Cuando la diferencia de tasas entre ambos países es grande, surgen oportunidades de arbitraje.

Lo que más deben cuidar los inversores en Corea es el riesgo cambiario. La variación del dólar afecta directamente la rentabilidad. Se puede usar derivados como futuros de divisas para fijar el tipo de cambio y reducir riesgos, aunque eso puede limitar las ganancias en movimientos favorables del cambio. También existe la opción de cubrir solo una parte y dejar otra sin cobertura.

La duración también es importante. Es una medida de la sensibilidad del bono a cambios en las tasas de interés. Si el objetivo es preservar el principal, conviene comprar bonos con vencimientos largos; si se quiere reducir la sensibilidad a las tasas, se mezclan bonos con vencimientos cortos. Y no hay que olvidar los impuestos: los intereses de los bonos de EE. UU. están sujetos al impuesto federal, pero en Corea también puede haber impuestos, aunque gracias a los acuerdos de doble imposición, no se paga doble.

Pensando en un portafolio equilibrado con un 50% de bonos de Corea y un 50% de EE. UU., se puede buscar tanto la preservación del capital como la generación de ingresos. No depender solo de la economía de un país reduce riesgos. Cuando el dólar está fuerte, la parte no cubierta de los bonos de EE. UU. puede dar más beneficios, y cuando está débil, la parte cubierta ayuda a mitigar pérdidas.

En definitiva, al invertir en bonos (que en inglés se llaman Treasury), es fundamental entender bien los riesgos de tasas, inflación y cambio. Para los inversores en Corea, combinar bonos de EE. UU. y de Corea puede diversificar y aumentar la estabilidad del portafolio. Ya sea comprando directamente, fondos o ETFs, hay que escoger la opción que mejor se adapte a la situación y tolerancia al riesgo. Y practicar primero con cuentas demo puede ser una buena estrategia.