El oro captó algunas ofertas esta semana, rondando los $4,750 mientras los traders se posicionaban antes de los datos de inflación. El movimiento tiene sentido cuando piensas en lo que está sucediendo: hay toda esta tensión geopolítica con Irán que mantiene elevados los precios del petróleo, lo cual naturalmente alimenta las preocupaciones inflacionarias.

Los números del IPC de abril fueron el verdadero catalizador que todos estaban observando. La inflación general fue más alta de lo esperado, con un 3.7% interanual, frente al 3.3% del mes anterior, principalmente debido a esos precios elevados del petróleo. La inflación subyacente también subió a 2.7% frente a 2.6% antes. Cuando las cifras de inflación vienen altas así, genera dudas sobre si la Reserva Federal necesitará mantener las tasas más altas por más tiempo, y eso generalmente fortalece al dólar.

Pero aquí está la cosa: el oro en realidad encontró algo de soporte durante la incertidumbre. Algunos traders estaban comprando la caída antes del lanzamiento de los datos, apostando a que los riesgos geopolíticos y las preocupaciones inflacionarias mantendrían relevantes a los metales preciosos. La dinámica completa entre la política de la Fed, la fortaleza del dólar y las expectativas inflacionarias es lo que realmente mueve los precios del oro en estos días. No se trata solo de los números, sino de lo que esos números significan para la política monetaria en el futuro.