Últimamente he estado reflexionando sobre una pregunta: ¿por qué la tendencia alcista del oro es tan fuerte?

A simple vista, todos dicen que es por recortes de tasas, inflación, riesgos geopolíticos, pero creo que la lógica real detrás es mucho más profunda. Esta fase alcista del oro no ha sido impulsada simplemente por el pánico, sino por una duda a largo plazo sobre todo el sistema de moneda fiduciaria.

El punto de inflexión en 2022 fue crucial. Cuando se congelaron las reservas de divisas, el mercado realmente se dio cuenta de que —el dólar estadounidense— tampoco es completamente seguro. Desde entonces, las compras de oro por parte de los bancos centrales no se han detenido realmente. Según datos del WGC, en 2025, la cantidad neta de compras de oro por parte de los bancos centrales a nivel mundial superará las 1200 toneladas, rompiendo por cuarto año consecutivo la barrera de las mil toneladas. Además, el 76% de los bancos centrales encuestados creen que en los próximos cinco años aumentarán su proporción de oro y reducirán sus reservas en dólares. Esto no es una especulación a corto plazo, sino un cambio estructural.

Veamos también el análisis actual de la tendencia del precio del oro, y notarás que hay varias fuerzas actuando simultáneamente. Por un lado, el aumento del déficit fiscal en EE. UU., las frecuentes disputas sobre la deuda, la tendencia a desdolarizar claramente, y el flujo constante de fondos desde el dólar hacia activos tangibles. Por otro lado, la expectativa de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal ha reducido el costo de oportunidad de mantener oro, lo cual favorece directamente el precio del oro. Sumado a factores de incertidumbre como el proteccionismo comercial y las tensiones geopolíticas, el mercado naturalmente busca refugio en activos seguros.

Pero hay que tener en cuenta algo: la tendencia alcista del oro nunca es lineal. Veo que en 2025, debido a ajustes en las expectativas de política de la Fed, el precio del oro retrocedió un 10-15%, y a principios de 2026, por un rebote en las tasas de interés reales, experimentó una caída significativa del 18%. La volatilidad es realmente intensa, pero precisamente ahí está la oportunidad.

Sobre si ahora conviene entrar o no, mi opinión depende de tu perfil. Si eres un trader experimentado a corto plazo, antes y después de los datos económicos en EE. UU., la volatilidad se amplifica claramente, y en ese momento hay oportunidades. Pero debes establecer límites de pérdida estrictos, controlando el riesgo en un 1-2%. Si eres principiante, prueba con poco dinero para tantear el mercado, no te lances a aumentar posiciones sin pensar, porque si te frustras, puedes perderlo todo muy fácilmente.

¿Y los inversores a largo plazo? El oro es adecuado como herramienta de diversificación en una cartera, pero debes estar preparado mentalmente para soportar caídas superiores al 20%. Además, la amplitud media anual del oro es del 19.4%, no es menor que la de las acciones, así que no pongas todo tu patrimonio en ello. Los inversores con experiencia pueden probar una estrategia combinada: mantener una posición principal a largo plazo, y usar posiciones satélite para aprovechar la volatilidad en operaciones a corto plazo, especialmente antes y después de la publicación de datos económicos.

En cuanto a la previsión del precio del oro en 2026, las estimaciones de las principales instituciones varían bastante. Goldman Sachs ha ajustado su objetivo de fin de año de 5400 a 5700 dólares, JPMorgan incluso prevé alcanzar los 6300 dólares en el cuarto trimestre, y Citibank estima un precio promedio de 5800 dólares en la segunda mitad del año. Pero lo más importante es que la Asociación Mundial del Oro también mencionó que, si la economía se desacelera y las tasas de interés bajan aún más, el oro podría subir moderadamente; pero si las políticas logran impulsar el crecimiento y el dólar se fortalece, el precio del oro podría retroceder.

Por lo tanto, el precio del oro en 2026 será más bien una tendencia de oscilación en niveles altos con una inclinación alcista, no un aumento unidireccional sin retrocesos.

Mi opinión es sencilla: la compra de oro por parte de los bancos centrales representa una duda a largo plazo sobre el sistema del dólar. Esta tendencia no desaparecerá de repente en 2026, porque la inflación persistente, la presión de la deuda y las tensiones geopolíticas siguen presentes. Cuanto más alto esté el suelo del oro, menor será la caída en un mercado bajista, y la tendencia alcista será fuerte. Pero lo clave es si tienes un sistema para monitorear el mercado, y no solo seguir las noticias por impulso.

Piensa bien en tu perfil, y luego decide con qué postura entrar en el mercado. Esa es la forma correcta de afrontar la volatilidad del precio del oro.