Últimamente, al revisar acciones, he notado que muchas personas discuten sobre el valor neto por acción, pero todavía hay bastante confusión al respecto. Yo mismo he organizado un conjunto de ideas y hoy las comparto con todos.

Primero, hay que entender un concepto: el valor neto por acción (BVPS) en realidad es la cantidad del patrimonio neto de la empresa distribuida en promedio por cada acción. En pocas palabras, es el total de activos menos el total de pasivos de la empresa, dividido por el número de acciones en circulación, y eso da el valor contable por acción. Por ejemplo, si una empresa tiene un patrimonio de 1.5 mil millones de yuanes y hay 1 mil millones de acciones en circulación, entonces el valor neto por acción sería de 1.5 yuanes.

La fórmula de cálculo es así: valor neto por acción = (total de activos - total de pasivos) ÷ número total de acciones en circulación, o también se puede usar directamente el patrimonio de los accionistas dividido por el número de acciones en circulación. Este número refleja cuánto patrimonio real poseen los accionistas después de deducir todas las deudas.

Pero aquí hay una trampa importante: mucha gente piensa que cuanto más alto sea el valor neto por acción, mejor; o que el precio de la acción necesariamente subirá hasta igualar ese valor. En realidad, no es así. El valor neto por acción solo representa el valor en libros; el precio de la acción también depende de las expectativas del mercado sobre el crecimiento futuro de la empresa. Cuando el precio de la acción está por encima del valor neto, el mercado está dispuesto a pagar una prima por el crecimiento futuro; cuando está por debajo, no significa necesariamente que esté barato, sino que puede ser porque la empresa está teniendo dificultades para obtener beneficios o la industria está en declive.

Creo que este indicador es más útil en tres aspectos. Primero, puede usarse para evaluar la solidez financiera de la empresa, especialmente en industrias de activos, donde tiene bastante valor de referencia. Segundo, al combinarlo con el relación precio valor libro (PBR), puede ayudarte a juzgar si la valoración está sobrevalorada o subvalorada. Tercero, en caso de liquidación de la empresa, el valor neto puede servir como base para distribuir el patrimonio entre los accionistas.

Pero, en cuanto a la aplicación práctica del valor neto por acción y el patrimonio neto, he notado que su importancia varía mucho según la industria. En sectores como finanzas, transporte marítimo, acero, que son intensivos en capital, los cambios en el valor neto reflejan realmente la situación operativa, por lo que vale mucho la pena observarlos. Pero si se trata de empresas tecnológicas o de software, su valor principal proviene de activos intangibles como tecnología, marca, capacidades de investigación y desarrollo; solo mirar el valor neto puede distorsionar la realidad. Por ejemplo, empresas como Nvidia, Microsoft, Netflix, cuyos valores en libros por acción no son particularmente altos, siguen siendo excelentes compañías.

Por eso, mi método actual es combinar el valor neto por acción con indicadores como PBR, EPS, ROE, margen bruto, y además considerar las características de la industria para hacer una evaluación integral. No se debe sacar conclusiones basándose solo en un indicador, porque así se pueden perder muchas oportunidades. Por ejemplo, he visto acciones con PBR por debajo de 1 que parecen muy baratas, pero al investigar, descubro que la razón es que sus beneficios están en caída, y en ese caso no vale la pena comprar.

Para consultar el valor neto por acción de una acción, se puede usar directamente sitios como 玩股網, HiStock, 財報狗, o calcularlo uno mismo a partir del informe financiero anual de la empresa. Dividir el patrimonio de los accionistas entre las acciones en circulación es sencillo y no complicado.

En resumen, el valor neto por acción es un punto de partida para entender el valor de una acción, pero no el punto final. La selección de acciones realmente requiere analizar la capacidad de beneficios de la empresa, las perspectivas de la industria, las ventajas competitivas y otros factores. Solo combinando el patrimonio neto con otros indicadores fundamentales se puede acercar más al verdadero valor de inversión de la empresa.