Acabo de ver a alguien preguntando sobre las acciones en proceso de disposición, esto ciertamente es una trampa en la que muchos inversores pueden caer fácilmente.

¿Alguna vez has enfrentado una situación así? Una acción que en poco tiempo sube más del 100%, parece muy atractiva, pero cuando realmente quieres hacer una orden, descubres que la velocidad de ejecución es lentísima y además no puedes usar financiamiento ni margen. En estos casos, lo más probable es que esa acción haya sido incluida en la lista de disposición.

Las acciones en proceso de disposición, en pocas palabras, son una medida de control del Mercado de Valores de Taiwán sobre acciones con operaciones anómalas. Cuando una acción sube o baja demasiado en un corto período, tiene una rotación excesiva o un volumen de negociación anormalmente alto, la bolsa primero la pone en estado de alerta para advertir a los inversores. Si la situación no mejora, pasa a la categoría de disposición. Una vez en la lista de disposición, las compras y ventas comienzan a estar restringidas.

Al entrar en la primera fase de disposición, la acción solo puede ser negociada cada 5 minutos, y si una orden supera las 10 acciones o se acumulan más de 30 acciones, se realiza una operación de reserva (que equivale a pagar en su totalidad). Si la acción sigue siendo muy volátil y en 30 días vuelve a cumplirse la condición, pasa a la segunda fase de disposición, donde la negociación se realiza cada 20 minutos y, sin importar cuántas acciones compres, también se requiere reserva. Estas restricciones reducen significativamente la liquidez, y el volumen de negociación suele caer drásticamente.

¿Las acciones en disposición suben de precio? La verdad, eso depende del caso. Por ejemplo, 威鋒電子 (Vanguard Electronics) en 2021, cuando fue incluida en la lista de disposición, no perdió impulso y de hecho entró en la segunda fase, acumulando un aumento del 24% en su precio durante ese período. Pero 阳明 (Yang Ming) también fue incluido en esa misma época por un aumento excesivo, y poco después, debido a una caída muy grande, volvió a ser clasificada como acción en disposición, y desde entonces su rendimiento ha sido muy pobre.

En el mercado existe un dicho que dice "Cuanto más se cierra, más grande se vuelve la cola", lo que significa que algunas acciones que fueron incluidas en la lista de disposición, en la fase previa fueron acciones muy populares y en alza, y tras entrar en disposición, los fondos se estabilizan, la liquidez disminuye, y al liberarse, podrían volver a subir mucho. Pero esto también es una espada de doble filo: si hay fuerzas de venta en corto, los inversores no podrán vender ni aunque quieran.

Sobre si las acciones en disposición subirán o no, mi opinión es que no basta con fijarse en si son acciones en disposición, sino que hay que analizar la empresa en sí misma. La disposición solo refleja un estado temporal de operaciones anómalas y no indica la calidad de la empresa. Si mediante un análisis sólido consideras que la empresa aún tiene valor de inversión, en período de disposición en realidad puede ser una oportunidad, porque los movimientos de los fondos principales son más claros y es más fácil detectar las tendencias de las instituciones.

Para evaluar el valor de inversión, se puede analizar desde los fundamentos y los aspectos de mercado. Los fundamentos incluyen el negocio principal de la empresa, la competitividad de sus productos, el crecimiento de ingresos y el margen bruto en los informes financieros; los aspectos de mercado implican observar el flujo de fondos, las compras y ventas de los principales actores. Antes de comprar, hay que verificar si el precio está en consolidación lateral, evitar caídas fuertes, y también asegurarse de que la valoración actual sea razonable.

En cuanto a mantener acciones a largo plazo, las acciones en disposición generalmente tienen un riesgo mayor que las acciones normales, ya que las operaciones anómalas pueden esconder problemas potenciales. Si la empresa tiene fundamentos sólidos pero tu tolerancia al riesgo es baja, quizás no sea conveniente. Pero para los inversores a largo plazo, las restricciones de negociación no son un gran problema, e incluso pueden facilitar una visión más oportuna de los informes financieros. En definitiva, si las acciones en disposición subirán o no, esa cuestión vuelve a depender de la evaluación de la empresa.