Últimamente he estado pensando en un problema, mucha gente teme la llegada de un mercado bajista, pero en realidad lo que realmente pone a prueba la habilidad de inversión es precisamente en ese momento.

Primero, aclaremos qué es un mercado bajista. En pocas palabras, cuando el precio de las acciones cae más del 20% desde su punto más alto, decimos que estamos en un mercado bajista. Esto no es lo mismo que una corrección a corto plazo, que suele ser una caída del 10 al 20%, de duración corta y con alta frecuencia. Pero un mercado bajista es diferente, es una caída sistémica a largo plazo, que dura desde unos meses hasta varios años, y tiene un gran impacto en la psicología y en la asignación de activos.

Mirando los datos históricos, el índice S&P 500 ha experimentado 19 mercados bajistas en sus 140 años de historia, con una caída promedio del 37.3%, y una duración aproximada de 289 días. Pero también hay excepciones, como la caída provocada por el pánico del COVID-19 en 2020, que duró solo un mes, ya que los bancos centrales de varios países actuaron rápidamente con políticas de expansión monetaria para estabilizar la situación. En comparación, la crisis financiera de 2008 fue mucho peor, con una caída del 53.4% desde octubre de 2007 hasta marzo de 2009, y luego tomó otros 4 años volver a los máximos de 2007.

Normalmente, hay varias señales que indican que un mercado bajista está por llegar. La primera es un colapso de la confianza del mercado, cuando la gente empieza a acumular efectivo, reducir el consumo, y las empresas también recortan salarios y despiden empleados, lo que provoca una caída natural en las acciones. La segunda es una burbuja de activos que se ha inflado demasiado, con precios alejados de los fundamentos, y cuando alguien empieza a salir, se produce una estampida. También están los shocks externos, como riesgos geopolíticos, cambios en las políticas de los bancos centrales, o eventos tipo "cisne negro" como pandemias.

Recordando la caída del mercado en 2022, la causa principal fue que, tras la pandemia, los bancos centrales globales imprimieron dinero de forma descontrolada, causando una inflación disparada, además de que la guerra entre Ucrania y Rusia elevó los precios de la energía y los alimentos. La Reserva Federal se vio obligada a subir las tasas de interés y reducir su balance. La confianza del mercado colapsó en un instante, y las acciones tecnológicas que más subieron en los dos años anteriores cayeron con fuerza. Mirando aún más atrás, cada crisis importante —la burbuja de internet en 2000, el lunes negro en 1987, la crisis del petróleo en 1973— tuvo diferentes detonantes, pero el resultado siempre fue un colapso sistémico.

Entonces, ¿cómo invertir cuando llega un mercado bajista? Mi opinión es que hay que abordarlo en tres niveles.

El primer nivel, el más conservador: reducir riesgos, mantener suficiente efectivo, y evitar apalancamiento alto. En este momento, hay que alejarse de aquellos activos con una relación riesgo/recompensa muy alta, porque esas acciones suben mucho en los mercados alcistas y caen igual de fuerte en los bajistas.

El segundo nivel, un poco más agresivo: buscar sectores que sean relativamente resistentes a las caídas, como el sector salud, que no se ve tan afectado por las fluctuaciones económicas. O buscar acciones con caídas profundas pero con buenos fundamentos, siempre que tengan una ventaja competitiva que pueda sostenerse por más de 3 años, y que puedan rebotar cuando la economía se recupere. Si no quieres escoger acciones individuales, también puedes comprar ETFs del mercado general, que eventualmente se recuperarán.

El tercer nivel es actuar con decisión: en un mercado bajista, la probabilidad de caídas es alta, por lo que puedes considerar usar instrumentos de venta en corto para buscar oportunidades. Los derivados como los CFD son muy adecuados, ya que te permiten obtener beneficios en mercados a la baja, pero hay que gestionar bien el riesgo.

Otra cosa importante: en un mercado bajista también hay rebotes, pero no te dejes engañar. Un rebote en un mercado bajista es una subida del 5% o más en corto plazo, y puede hacer que pienses que el mercado alcista está llegando. La verdadera señal de cambio es cuando el precio sube más del 20% y sale del mercado bajista, o cuando el 90% de las acciones superan la media móvil de 10 días, entre otros indicadores técnicos.

En definitiva, un mercado bajista no es algo que deba temerse, sino algo que se puede aprovechar si se está preparado. Solo hay que saber identificar su inicio a tiempo, usar las herramientas adecuadas, tener paciencia, y tanto en las subidas como en las bajadas, hay oportunidades de ganar. Lo más importante es seguir estrictamente las reglas de stop-loss y take-profit, para proteger el capital. Ajustar la mentalidad, aprovechar el momento, y el mercado bajista puede convertirse en la mejor oportunidad para planear a largo plazo.