¡El "freno" en la asignación de fondos de gestión propia de los bancos! En 2025, la industria se reducirá en billones, las bancos de acciones y los bancos comerciales urbanos lideran la caída

La Comisión de Finanzas del 5 de mayo informa (editor: Wang Wei) En 2025, los fondos de inversión gestionados por bancos comerciales experimentaron ajustes estructurales significativos. En general, los fondos de bancos están acelerando su retirada de fondos públicos: según estadísticas de instituciones de investigación, en todo 2025, la reducción en fondos públicos gestionados por bancos fue de aproximadamente 4600 mil millones de yuanes, alcanzando 7.35 billones de yuanes.

Por tipo, los fondos de seis bancos estatales siguen expandiendo sus posiciones, con un total de aproximadamente 1.80 billones de yuanes a finales de 2025, un aumento neto de 1748 mil millones respecto a los 1.62 billones de 2024; la inversión en fondos de bancos de acciones muestra una tendencia diferenciada, con 12 bancos de acciones teniendo una posición combinada de aproximadamente 3.28 billones de yuanes a finales de 2025, un aumento neto de aproximadamente 1300 mil millones respecto a 2024, pero solo los bancos de desarrollo de Shanghai y Industrial Bank han aportado incrementos, mientras que los otros 10 bancos de acciones han reducido en conjunto 3241 millones de yuanes; las inversiones en fondos de bancos comerciales urbanos muestran una tendencia de contracción general, aunque la escala de contracción de cada banco individual es menor.

Reducción de fondos públicos gestionados por bancos en aproximadamente 4600 mil millones de yuanes a 7.35 billones de yuanes

En 2025, los fondos de inversión gestionados por bancos comerciales experimentaron ajustes estructurales notables. En términos generales, los fondos de bancos están acelerando su retirada de fondos públicos: según un informe de China International Capital Corporation, en todo 2025, la reducción en fondos públicos gestionados por bancos fue de aproximadamente 4600 mil millones de yuanes, alcanzando 7.35 billones de yuanes.

Por tipo de banco, las principales instituciones estatales continúan expandiendo sus fondos. Los seis grandes bancos tenían una posición combinada de aproximadamente 1.80 billones de yuanes a finales de 2025, un aumento neto de 1748 mil millones respecto a los 1.62 billones de 2024. China Construction Bank, Industrial and Commercial Bank of China, Bank of China y Agricultural Bank of China lograron un crecimiento positivo, mientras que Postal Savings Bank y Bank of Communications mostraron disminuciones. Sin embargo, la proporción de inversión en fondos en relación con la inversión financiera en estos bancos estatales sigue siendo relativamente baja: China Construction Bank solo 3.23%, Industrial Bank 1.19%, Agricultural Bank 0.42%. La inversión en fondos de estos seis bancos se muestra en la siguiente gráfica:

Fuente de datos: Enterprise Early Warning System, compilado por La Comisión de Finanzas

Por otro lado, la inversión en fondos de bancos de acciones muestra una tendencia diferenciada. Según Enterprise Early Warning System, a finales de 2025, 12 bancos de acciones tenían una posición combinada de aproximadamente 3.28 billones de yuanes, un aumento neto de aproximadamente 1300 mil millones respecto a 2024, pero solo los bancos de desarrollo de Shanghai y Industrial Bank han contribuido con incrementos, con 8856.29 millones de yuanes y 6267.47 millones de yuanes respectivamente, aumentando en 4000 millones y 544 millones en 2025. Excluyendo estos dos bancos, los otros 10 bancos de acciones en conjunto redujeron en 3241 millones de yuanes. Bancos como China Merchants Bank y China Everbright Bank también redujeron significativamente su exposición en fondos.

Respecto a estas acciones, en septiembre del año pasado, Open Source Securities en su informe “Inversión en fondos bancarios: análisis de la situación, reformas de tarifas y reconstrucción lógica” señaló que la gestión de liquidez influye: la disminución del ratio de cobertura de liquidez (LCR) de Industrial Bank o su aumento en fondos de mercado monetario. Desde la perspectiva del tamaño de activos financieros medidos por FVTPL (activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados), Industrial Bank aumentó en 816 millones de yuanes en la primera mitad de 2025, posiblemente para cumplir con los requisitos de gestión del LCR; bancos como China Merchants Bank, China Everbright Bank y Bank of Shanghai vieron fluctuaciones en el valor de mercado de sus cuentas FVTPL que afectaron sus resultados, provocando rescates parciales de fondos.

La inversión en fondos de los 12 bancos de acciones se muestra en la siguiente gráfica:

Fuente de datos: Enterprise Early Warning System, compilado por La Comisión de Finanzas

La inversión en fondos de bancos comerciales urbanos en general muestra una tendencia de contracción, aunque la escala de reducción en cada banco individual es menor. Según datos de Enterprise Early Warning System, de 57 bancos urbanos con inversión en fondos superior a 100 millones de yuanes en 2025, la escala total fue de 26154.32 millones de yuanes, una disminución de 1711.68 millones respecto a 2024. Entre ellos, Bank of Jiangsu aumentó en 393.2 millones, alcanzando 3760.5 millones; Bank of Beijing, Bank of Suzhou y Bank of Sichuan también incrementaron en más de 100 millones.

Es importante destacar que algunas pequeñas y medianas instituciones financieras tienen una proporción de inversión en fondos que supera a la mayoría de los bancos de acciones. Por ejemplo, Chengde Bank lidera con un 38.26%, seguido por Tangshan Bank con 32.39%; Hefei Technology Rural Commercial Bank alcanza un 30.15%.

14 bancos muestran un crecimiento en ingresos por inversión superior al 30% en 2025

Dado que los informes anuales de los bancos no divulgan específicamente los ingresos por fondos, solo considerando los ingresos por inversión (incluyendo bonos, fondos, acciones, divisas, derivados, etc.), según informes previos de La Comisión de Finanzas, de 40 bancos, 30 experimentaron un aumento en sus ingresos en comparación con el año anterior, y 14 superaron el 30% de crecimiento. La gráfica siguiente ilustra esto:

(Fuente: Choice Data, compilado por La Comisión de Finanzas)

En la presentación de resultados del informe anual 2025 de un banco de acciones, se señaló que, dentro de los ingresos no por intereses, la mayor pérdida proviene del negocio de fondos, que en 2024 tuvo ganancias flotantes significativas, pero en 2025 se convirtió en una ligera pérdida flotante.

El Banco de Chongqing indicó en su informe anual que en 2025, los ingresos por inversión alcanzaron 2,758 millones de yuanes, un aumento de 396 millones respecto al cierre del año anterior, con un crecimiento del 16.76%, principalmente debido a la mayor rentabilidad por la disposición de bonos y fondos de inversión.

¿Por qué los bancos reducen su inversión en fondos públicos gestionados?

En su informe, China International Capital Corporation señaló que en 2025, los bancos en general redujeron su inversión en fondos públicos gestionados, principalmente debido a un entorno de bajos tipos de interés que eleva los costos de gestión, además de las nuevas regulaciones de ventas de fondos públicos que limitan las operaciones de compra y venta frecuentes; además, la asignación a fondos de bonos con nuevas emisiones aumenta los impuestos sobre los intereses, y la ventaja fiscal de los bonos antiguos puede motivar rescates de fondos.

Según las métricas relacionadas, a finales de 2025, los bancos tenían un 75.6% de su asignación en fondos de bonos a largo plazo y medio plazo, y debido a las políticas mencionadas, redujeron en 6.6 puntos porcentuales en todo el año; aumentaron en fondos monetarios y fondos pasivos indexados en 10.4% y 9.7%; algunos bancos incrementaron ligeramente su asignación en fondos híbridos de primer nivel (que representan el 2.7%).

Research de Industrial Bank también indicó que, afectados por la volatilidad del valor neto, las nuevas regulaciones de tarifas en fondos públicos y otros factores, los bancos de acciones listados en A-shares redujeron en promedio en 228 millones de yuanes su inversión en fondos respecto a finales de 2024.

Open Source Securities afirmó que en la primera mitad de 2025, la inversión en fondos bancarios estuvo dominada por la búsqueda de rentabilidad y la gestión de indicadores, y que, en cuanto a productos, los bancos rescataron fondos de mercado monetario y fondos de bonos con bajos rendimientos, incrementando la inversión en fondos de crédito.

De cara al futuro, Open Source Securities en su informe señaló que algunas pequeñas instituciones aún tienen un gran potencial de expansión en inversión en fondos. Debido a que, bajo las normas contables, la inversión en fondos solo puede registrarse como FVTPL, la volatilidad del mercado afecta directamente los resultados del período; en períodos de alta volatilidad de tasas, una gran posición en fondos puede afectar la estabilidad del desempeño bancario. Por lo tanto, los bancos con gran escala de fondos y alta proporción en sus operaciones serán cautelosos al incrementar sus posiciones, mientras que algunas instituciones pequeñas y medianas con menor escala y proporción en inversión financiera pueden expandirse activamente.