CADA GRAN BURBUJA FINANCIERA IMPORTANTE EN LA HISTORIA MODERNA ESTUVO EXACTAMENTE ASÍ.

Los rendimientos de los bonos comenzaron a subir bruscamente.

Los mercados lo ignoraron.

Luego la burbuja explotó.

Eso ocurrió en:
• Japón 1989
• Internet 2000
• China 2007

Y ahora la misma situación vuelve a aparecer globalmente.

En la burbuja de Japón, los rendimientos de los bonos gubernamentales subieron unos +230 puntos básicos antes de que el Nikkei colapsara más del 60%.

En la burbuja de Internet, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron unos +260 puntos básicos hasta 1999 mientras la Fed ajustaba la política.

Los mercados siguieron subiendo de todos modos porque los inversores creían que internet cambiaría todo.

Luego el Nasdaq colapsó un 78%.

En la burbuja de China de 2007, los rendimientos de los bonos subieron nuevamente antes de uno de los desplomes bursátiles más agudos en la historia moderna del país.

El patrón siempre fue el mismo:

El dinero fácil infló la burbuja.

Los rendimientos más altos finalmente la mataron.

Ahora mira hoy.

El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años de EE. UU. vuelve a estar cerca del 5%, cerca del nivel más alto desde antes de la crisis financiera de 2008.

El rendimiento a 10 años de Alemania está en el nivel más alto desde la crisis de la eurozona.

Los rendimientos de los bonos del Reino Unido están cerca de los máximos de 2008.

El rendimiento del bono gubernamental a 10 años de Japón ahora está en el nivel más alto en casi 30 años.

Esto sucede mientras:
• Las acciones de IA dominan el mercado
• La concentración de acciones está por encima de los niveles de Internet
• Las valoraciones siguen siendo extremadamente altas
• La deuda gubernamental sigue explotando
• La inflación permanece pegajosa

Al mismo tiempo, los inversores ahora pueden ganar alrededor del 4-5% con bonos gubernamentales con casi ningún riesgo.

Eso es un gran problema para los activos muy valorados.

Porque toda la recuperación posterior a 2020 se basó en la idea de que las tasas de interés permanecerían bajas durante años.

El dinero barato impulsó enormes cantidades de capital en:
• Acciones de IA
• Tecnología
• Criptomonedas
• Capital privado
• Bienes raíces

Ahora el costo del dinero se está reajustando al alza en todo el mundo al mismo tiempo.

Y la historia muestra que las burbujas suelen volverse inestables cuando eso sucede.

Los mercados todavía actúan como si los rendimientos más altos no importaran.

Esa suele ser la etapa en la que el verdadero riesgo comienza a acumularse debajo de la superficie.