Hace poco alguien me preguntó por qué algunas acciones de ciertas empresas no se encuentran en las principales bolsas de valores, pero aún así se pueden negociar. Esto involucra el concepto del mercado OTC.

En pocas palabras, OTC significa negociación extrabursátil, cuyo nombre completo es Over The Counter. Su existencia resuelve un problema: no todas las empresas con valor de inversión cumplen con los requisitos para cotizar en bolsa. Algunas pequeñas y medianas empresas, startups o empresas que optan por no divulgar demasiada información, negocian en el mercado OTC. La compra y venta no se realiza en una bolsa centralizada, sino que las partes negocian directamente a través de bancos, corredores, por teléfono o sistemas electrónicos para acordar el precio.

Hablando del mercado OTC en Taiwán, no se puede dejar de mencionar el Centro de Negociación en Custodia. El mercado de acciones en Taiwán se divide en dos sistemas: la Bolsa de Valores y el Centro de Negociación en Custodia. ¿Por qué se separan? Porque el gobierno quiere que las empresas cotizadas tengan un tamaño determinado, pero requisitos demasiado estrictos pueden obstaculizar el desarrollo de nuevas startups. Por eso, el umbral en el centro de negociación en custodia es más bajo; las empresas solo necesitan ser recomendadas por más de dos corredores de bolsa que las asesoren para cotizar, y si muestran buen desempeño en seis meses, pueden solicitar pasar a la bolsa principal. Este diseño es bastante flexible.

Los productos negociados en el mercado OTC son muy variados. Además de acciones y bonos, también hay divisas, criptomonedas, opciones, futuros y otros derivados. Especialmente las criptomonedas, en el mercado extrabursátil se puede realizar compras masivas de activos en una sola operación, algo difícil de hacer en mercados especializados.

El proceso de operación en el OTC de Taiwán es muy similar al de los mercados listados. Los inversores colocan órdenes a través de los corredores, las órdenes se suben al sistema de emparejamiento automático del centro de negociación en custodia, que las combina según el precio prioritario y el tiempo prioritario. El horario de negociación se divide en pre-mercado, mercado normal y post-mercado con precios determinados, realizando una subasta cada 5 segundos. El límite de variación de precios es de ±10%, igual que en las acciones listadas. El sistema de liquidación también es T+2, exactamente igual.

Comparando la negociación en mercado central y el mercado OTC, las diferencias son bastante notables. En el mercado central, los productos son estandarizados, el modo de negociación es por subasta agrupada, toda la información es pública y transparente, la liquidez es alta, pero las formas de negociación están limitadas. En cambio, en el mercado OTC, los productos no son estandarizados, las partes negocian directamente y acuerdan precios, la transparencia de la información es menor, la liquidez es menor, pero la flexibilidad en la negociación es mucho mayor. La negociación en mercado central está estrictamente regulada por el gobierno, mientras que la regulación en OTC es relativamente laxa.

Las ventajas del mercado OTC son la mayor variedad de opciones de inversión, la flexibilidad en las transacciones y el apalancamiento más flexible. Puedes personalizar tus esquemas de negociación según tus necesidades, sin tantas restricciones del mercado central. Pero también existen riesgos. La falta de regulación unificada, la baja liquidez, la información opaca y la posibilidad de encontrarse con corredores fraudulentos son puntos débiles del mercado OTC.

¿Es seguro negociar en OTC? No necesariamente. Comparado con el mercado central, los riesgos son mayores. Pero eso no significa que no se pueda participar. La clave está en elegir corredores regulados y confiables, que tengan niveles adecuados de gestión de riesgos. También es importante optar por productos de negociación maduros, entender aspectos como el spread, la liquidez y los procedimientos de retiro. Algunas plataformas oficiales ofrecen evaluaciones de riesgos, identificación KYC, gestión de reclamaciones y otras medidas de protección.

En resumen, el mercado OTC es un entorno de negociación más flexible pero con mayores riesgos. Para inversores con experiencia, comprender las características del mercado OTC y seleccionar contrapartes seguras es fundamental para participar en él.