CEX Bitcoin ha tenido una salida neta de 5740 monedas en las últimas 24 horas, y Coinbase Pro por sí sola representó 5457 monedas.

Al mismo tiempo, los titulares a largo plazo han aumentado su posición a un máximo de 15.26 millones de monedas.
Estos dos conjuntos de datos, combinados, revelan señales que merecen más atención que solo observar el precio.
La gran salida de Coinbase generalmente se interpreta como instituciones estadounidenses transfiriendo fondos a custodia propia.
Junto con el aumento continuo de los holdings a largo plazo, esto indica que en el rango de precio actual (cerca de 78k) se está produciendo una transferencia de chips desde los exchanges a cuentas que no planean vender.
Pero la otra cara de la moneda es que la tasa de financiación de las monedas se ha vuelto negativa en toda la línea, y el interés en comprar en largo está débil.
Esto significa que quienes están absorbiendo estos chips de salida no son los traders apalancados, sino fondos con una estrategia más a medio y largo plazo.
Esta estructura — compra en spot, pesimismo en futuros — suele aparecer en la transición del mercado de un juego de alto apalancamiento a una acumulación en spot.
Si en el futuro los fondos ETF dejan de salir en gran medida, el soporte en torno a los 78k se fortalecerá aún más.
El riesgo radica en que, si la presión macroeconómica (rendimientos de bonos estadounidenses, salidas de IPO) continúa, la capacidad de absorción de fondos con estrategia de asignación también podría agotarse.
En ese momento, el pesimismo en el mercado de futuros podría acelerar la caída.
Actualmente, no se trata de comprar en largo o de hacer bottom fishing, sino de evaluar si la estructura de fondos realmente está cambiando de manos.
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