Últimamente he estado revisando el tema de la rehipotecación/compartir seguridad, siento que cuando la gente se emociona, tiende a tratar la “seguridad” como si fuera un LEGO que se puede copiar infinitamente. Es bonito ver cómo los beneficios se acumulan capa tras capa, pero el riesgo también se acumula, solo que no brilla en el panel, en otras palabras, es como hipotecar repetidamente la misma confianza.

La ola de RWA también me llegó con retraso, en el grupo comparan la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. con varios “beneficios estables en la cadena”, y mi primera reacción fue: ¿cómo pueden saltarse la discusión de “quién garantiza” y hablar tan alegremente...? De todos modos, ahora en la reunión de gobernanza prefiero silenciarme primero, esperar a que terminen de contar la historia, y luego preguntar: ¿hacia qué cadena se transmitirá la liquidación/penalización? Si nadie quiere responder, eso solo demuestra más el problema.