Acabo de revisar algo que muchos inversores subestiman: cómo realmente una empresa puede tener liquidez en el corto plazo pero estar quebrada en el largo. Esto es exactamente lo que el ratio de garantía te ayuda a identificar.

Mira, si conoces el ratio de liquidez ya sabes que mide la capacidad de pago en el corto plazo. Pero aquí viene lo interesante: el ratio de garantía va mucho más allá. Este indicador te muestra si una compañía tiene suficientes activos totales para cubrir toda su deuda, sin importar cuándo venza. Es básicamente la pregunta que todo acreedor se hace: si todo se va al carajo, ¿tiene esta empresa con qué responder?

La fórmula es ridículamente simple: activos totales divididos entre pasivos totales. Eso es todo. Activos totales entre pasivos totales. Si el resultado es 2, significa que por cada dólar de deuda tiene dos de activos. Fácil.

Ahora bien, cómo interpretar esto es donde la mayoría falla. Generalmente si tu ratio de garantía está por debajo de 1.5, estamos hablando de una empresa con demasiada deuda y riesgo real de quiebra. Entre 1.5 y 2.5 es el rango normal donde se mueven las empresas saludables. Y si supera 2.5, entonces probablemente tiene exceso de activos sin usar, lo que podría significar mala gestión de recursos.

Tomemos dos casos reales que contrastan perfectamente. Tesla mostraba un ratio de garantía de 2.259, lo que a primera vista parece sobrevaloración. Boeing en cambio estaba en 0.896, prácticamente en la cuerda floja. Pero aquí es donde tienes que ser inteligente: Tesla es una empresa tecnológica que necesita financiación agresiva para investigación. Es modelo de negocio lo permite. Boeing sufrió muchísimo con la pandemia, la demanda de aeronaves se desplomó.

El caso más dramático que recuerdo es Revlon. En septiembre de 2022 tenía pasivos de 5.020 millones de dólares pero solo 2.52 millones en activos. Su ratio de garantía era 0.5019. Básicamente imposible de recuperar. La quiebra llegó poco después y fue predecible si mirabas estos números.

Lo que he aprendido es que nunca debes usar solo este ratio de garantía. Tienes que combinarlo con el histórico de la empresa, entender el sector, y sí, también el ratio de liquidez. Cuando ves que ambos se deterioran juntos, ahí tienes una bandera roja seria.

Si inviertes en acciones o cualquier activo, esto debería estar en tu checklist. Es una herramienta que funciona, todas las empresas que quebraron tenían previamente un ratio de garantía comprometido. No es ciencia de cohetes, es matemática básica que la mayoría ignora.