Últimamente muchas personas me preguntan si realmente deberían comprar acciones en el día de la ex-dividendo, especialmente sobre el momento de vender después de ese día. En realidad, la lógica detrás de esto no es tan complicada como parece.

Primero, la conclusión: la caída del precio de la acción en el día de la ex-dividendo no es algo inevitable. Muchas personas piensan que el precio siempre bajará en ese día, pero según casos reales, como Coca-Cola, Apple y otras empresas líderes, a veces el precio sube incluso en el mismo día de la ex-dividendo. En 2023, Apple en su día de ex-dividendo el 10 de noviembre, subió de 182 dólares a 186 dólares, con un aumento considerable. Por lo tanto, el movimiento del precio está influenciado por múltiples factores, no solo por la ex-dividendo en sí.

Voy a explicar la lógica detrás de esto. Supongamos que una empresa obtiene 3 dólares de ganancia por acción al año, y el mercado la valora con un múltiplo de 10 veces el beneficio, entonces el precio sería 30 dólares. Si la empresa acumula 5 dólares en efectivo por acción, el valor total sería 35 dólares. Ahora, si la empresa decide distribuir 4 dólares en dividendos por acción, en teoría, el precio en el día de la ex-dividendo debería bajar de 35 a 31 dólares. Pero en realidad, la situación suele ser más compleja, porque factores como el sentimiento del mercado, los resultados de la empresa y el desempeño del sector también afectan el movimiento del precio.

Esto nos lleva a dos conceptos importantes: el "relleno de derechos y dividendos" (填權息) y el "pago de derechos y dividendos" (貼權息). El relleno de derechos y dividendos se refiere a que, después de la ex-dividendo, el precio de la acción se recupera gradualmente, incluso llegando a niveles previos a la ex-dividendo, lo que indica que los inversores tienen confianza en el futuro de la empresa. El pago de derechos y dividendos, por el contrario, refleja que el precio se mantiene bajo, mostrando preocupación del mercado por el futuro de la compañía.

Entonces, ¿es conveniente vender después de la ex-dividendo? Creo que eso depende de tres aspectos. Primero, si el precio ya ha subido mucho antes del día de la ex-dividendo. Si el precio ya está en niveles altos, muchas personas podrían haber tomado ganancias anticipadas, y en ese momento, comprar puede ser más arriesgado. Segundo, revisar datos históricos. Estadísticamente, las acciones tienden a seguir bajando después de la ex-dividendo, lo cual no favorece a los traders a corto plazo. Pero si el precio cae hasta un nivel de soporte técnico, puede ser una buena oportunidad de compra. Tercero, hay que considerar los fundamentos de la empresa. Para aquellas con sólidos fundamentos y liderazgo en su sector, la ex-dividendo en realidad es solo un ajuste en el precio, no una disminución en el valor de la empresa. Al contrario, puede ofrecer una oportunidad más barata para quienes quieran aumentar su posición.

Mi consejo personal es que, si tienes confianza en el largo plazo de una empresa, la caída en el precio después de la ex-dividendo puede ser una oportunidad. Pero si solo quieres aprovechar las fluctuaciones a corto plazo antes y después del día, debes considerar los costos fiscales. En cuentas sujetas a impuestos, no solo enfrentarás pérdidas no realizadas por la caída del precio, sino también tendrás que pagar impuestos sobre los dividendos recibidos, lo cual no es poca cosa.

Además, están las comisiones y los impuestos por transacción. En la bolsa de Taiwán, la comisión de compra y venta es el precio multiplicado por 0.1425% y luego con un descuento. El impuesto sobre las transacciones para acciones ordinarias es del 0.3%, y para ETFs, del 0.1%. Estos costos acumulados tampoco deben subestimarse.

Por eso, mi opinión es que mantener acciones de alto dividendo a largo plazo es adecuado para obtener ingresos estables, pero si quieres ganar dinero rápido con las fluctuaciones a corto plazo antes y después del día de la ex-dividendo, debes calcular bien los riesgos y los costos. Lo más importante es decidir según tus objetivos de inversión y tu tolerancia al riesgo, sin dejarte llevar por las tentaciones de las fluctuaciones a corto plazo.