Últimamente, ver RWA en la cadena ha estado bastante de moda, pero siempre me surge una duda: no dejes que te engañen con la “liquidez que parece muy profunda”. Muchas veces, poder comerciar en el segundo nivel ≠ poder redimir realmente a ese precio, lo importante son las condiciones de redención: cuánto tiempo dura la ventana, quién fija el precio, si en caso de pánico se hace fila o se aplica un descuento, incluso cerrar directamente… En definitiva, esa parte en la cadena puede ser solo una fachada, la verdadera puerta está fuera de la cadena.

Y además, estos días no estoy quejándome de las herramientas de datos en la cadena o del sistema de etiquetas que están atrasados, también lo siento: ver el panel de control es genial, pero si las etiquetas están mal, la liquidez parece estar retocada con filtros y belleza, y cuando realmente quieres salir, te das cuenta de “oh, esto es todo”. Yo mismo no soy tan rígido con lo “a largo plazo”, más bien es algo que pueda soportar una vez que el mercado se vuelve loco y una vez que pasa el período de redención, más o menos lo miro mes a mes o trimestre a trimestre, primero sobrevive y luego hablamos de la historia.