Recientemente he estado atento a un fenómeno de inversión muy interesante. El año pasado, el precio del oro alcanzó 20 máximos históricos en solo unos meses, y la fuerza de la tendencia alcista fue realmente impresionante. Observé detenidamente la lógica detrás de esto y descubrí que los impulsores de esta tendencia son bastante sólidos.

La escalada de las tensiones geopolíticas, la fragilidad del crédito del dólar estadounidense y las compras continuas de oro por parte de los bancos centrales mundiales, estas tres fuerzas combinadas, llevaron directamente el precio del oro a nuevos niveles. Especialmente la ola de negociaciones comerciales del año pasado, que provocó una volatilidad dramática en el precio del oro. En solo 8 días de negociación, el precio de los futuros subió 430 dólares, un aumento superior al 15%, y en un momento superó la barrera psicológica de 3,500 dólares. Aunque luego hubo una corrección, la opinión de las principales instituciones sigue siendo optimista. Creen que los factores de soporte a largo plazo aún existen, especialmente la ola de desdolarización y la demanda de refugio geopolítico, que seguirán cimentando una base sólida para el precio del oro.

Y esta fuerte actuación del precio del oro se refleja directamente en el aumento de las acciones relacionadas con el oro. He revisado algunas de las principales empresas mineras, como Agnico Eagle de Canadá, que superó los 89 dólares en enero y ha subido un 42% en total; DRDGold de Sudáfrica, que se disparó un 57%; y Alamos Gold, que mantiene un aumento del 27%. La rentabilidad de los ETF de oro que siguen el precio spot del oro también se acerca al 20%. Estas cifras muestran claramente que las oportunidades de inversión en acciones relacionadas con el oro no deben subestimarse.

Entonces, ¿qué son exactamente las acciones de concepto de oro? En términos simples, son aquellas empresas cotizadas cuyas actividades están estrechamente relacionadas con el oro. Incluyen minería, fundición, procesamiento, ventas e incluso servicios financieros en toda la cadena industrial. El rendimiento de estas empresas suele estar muy correlacionado con la tendencia del precio del oro. Cuando el precio del oro sube, la rentabilidad de las empresas mineras mejora notablemente, y sus acciones también suben. Sin embargo, hay que tener en cuenta que la volatilidad de las acciones relacionadas con el oro es mucho mayor que la del propio oro. Si el precio del oro sube un 20%, las acciones relacionadas podrían subir un 30% o un 40%, pero en la bajada también caerán más fuerte.

He clasificado estas empresas según la cadena industrial. En la parte superior están las empresas de minería y fundición, como Newmont y Barrick Gold, que son gigantes globales. En el medio están las empresas de derechos de concesión, que no extraen oro por sí mismas, sino que obtienen beneficios mediante contratos con minas, como Wheaton Precious Metals. En la parte inferior están los joyeros y empresas de procesamiento.

En cuanto al rendimiento de empresas específicas, el año pasado, Newmont tuvo una ganancia neta de 1,9 mil millones de dólares en el primer trimestre, casi 11 veces más que el año anterior, con un beneficio por acción de 1,68 dólares, muy por encima de las expectativas. Aunque la producción de oro disminuyó ligeramente, el precio del oro alcanzó un máximo histórico de 2,944 dólares por onza, impulsando directamente un gran aumento en la rentabilidad. Barrick Gold también tuvo un buen desempeño, con ingresos de 3,13 mil millones de dólares en el primer trimestre, un aumento del 13,8% respecto al año anterior, y el precio promedio de venta subió de 2,075 a 2,898 dólares, superando las expectativas de los analistas. Wheaton Precious Metals representa otro modelo, con ganancias por acción de 0,55 dólares y ingresos que superaron los 470 millones de dólares, también por encima de las expectativas del mercado.

En Taiwán, las opciones de acciones relacionadas con el oro son bastante limitadas, principalmente Guangyang Technology, Jinyiding y Jialong. Guangyang es un fabricante principal de materiales de metales preciosos, que en el primer trimestre del año pasado reportó ingresos de 8,243 millones de yuanes taiwaneses, un aumento del 30,6%, con un margen bruto y beneficios que aumentaron un 70% y un 145%, respectivamente. Jinyiding es un gran reciclador de recursos metálicos, con un 30% de sus recursos en metales preciosos, y en el primer trimestre del año pasado reportó ingresos consolidados de 1,106 millones de nuevos dólares taiwaneses, con mejoras en todos los indicadores. Jialong, aunque ha estado en pérdidas y no ha repartido dividendos en años, debido a su alta proporción en negocios de metales preciosos, se beneficia más fácilmente del aumento del precio del oro, con ingresos en el primer trimestre de aproximadamente 320 millones de nuevos dólares taiwaneses, un 12% más que el año anterior.

Los factores que afectan el rendimiento de las acciones relacionadas con el oro son en realidad muchos. El más directo, por supuesto, es el propio precio del oro, pero también influyen la situación económica global, las políticas de los bancos centrales, los costos de producción, la oferta y demanda, entre otros. Un entorno de tasas de interés bajas generalmente favorece al oro, ya que reduce el costo de oportunidad de mantener oro. Por otro lado, en períodos de altas tasas, los inversores pueden volverse hacia activos con mayores rendimientos. Los costos de producción y la eficiencia operativa también son clave; los avances tecnológicos pueden reducir costos y aumentar los márgenes de ganancia. La compra continua de oro por parte de los bancos centrales también es un soporte a largo plazo, ya que el volumen oficial de compras superó las mil toneladas por tercer año consecutivo el año pasado.

Si quieres invertir en acciones relacionadas con el oro, hay varias formas. Una es a través de ETF para diversificar riesgos, como el ETF de minería de oro de VanEck (GDX) y el ETF de pequeñas empresas mineras de oro (GDXJ), que contienen acciones de grandes y pequeñas compañías mineras de oro a nivel mundial. GDX se centra en grandes empresas como Newmont y Barrick Gold, mientras que GDXJ en empresas de menor capitalización. Otra opción es comprar directamente acciones individuales, y si es en EE. UU., puedes hacerlo mediante corredores internacionales o a través de plataformas de inversión extranjeras.

Las ventajas de invertir en acciones relacionadas con el oro incluyen, primero, beneficiarse del aumento del precio del oro, ya que las acciones relacionadas suelen tener un mayor potencial de ganancia. En segundo lugar, permite diversificar los activos; en tiempos de recesión económica o caída de acciones cíclicas, las acciones relacionadas con el oro suelen comportarse bien, ayudando a reducir riesgos. Pero también hay desventajas: la volatilidad es mayor, y en las caídas, las pérdidas pueden ser más severas. Además, hay que asumir riesgos de gestión empresarial, incluyendo costos de producción, eficiencia operativa y regulaciones.

De cara al futuro, creo que las acciones relacionadas con el oro aún tienen muchas oportunidades. Por un lado, los factores que impulsan a largo plazo la subida del precio del oro siguen presentes: la situación en Ucrania y Rusia, las tensiones en Oriente Medio, las incertidumbres en las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China, que mantienen la demanda de refugio. Por otro lado, los altos precios del oro estimularán a los mineros a ampliar su capacidad, especialmente en regiones ricas en recursos como África, Australia y Sudamérica. Se espera que el mercado global de minería de oro continúe creciendo en los próximos años, con Asia y Norteamérica como principales mercados de incremento. Además, tecnologías como la inteligencia artificial y el big data están revolucionando la extracción de oro, desde la exploración hasta la producción, mejorando la eficiencia y la rentabilidad de las empresas mineras.

En resumen, las acciones relacionadas con el oro son, sin duda, una dirección de inversión que merece atención en el mercado actual. Si se puede captar la tendencia del sector y adoptar estrategias de inversión razonables, hay buenas posibilidades de obtener beneficios. Por supuesto, siempre considerando la propia tolerancia al riesgo y ajustando las selecciones y métodos según los objetivos de inversión.