Últimamente he estado analizando la tendencia del euro en los últimos 20 años, realmente vale la pena profundizar en ello.

Hablando del euro, 2008 fue un momento clave. En ese entonces estalló la crisis financiera, el euro frente al dólar alcanzó un máximo histórico de 1.6038, y luego empezó a caer. La crisis de las hipotecas subprime en Estados Unidos provocó el colapso del sistema bancario, el endurecimiento del crédito y una recesión económica, estas ondas de choque se extendieron rápidamente a Europa. El BCE se vio obligado a reducir las tasas y a activar la flexibilización cuantitativa, pero esto también presionó al euro a devaluarse. Además, con la posterior crisis de la deuda europea, países como Grecia y Portugal enfrentaron problemas de deuda, y la confianza en el euro cayó a mínimos.

La verdadera oportunidad surgió en 2017. Después de casi 9 años de caída, el euro frente al dólar bajó a cerca de 1.034. Pero en ese momento, las políticas de flexibilización del BCE empezaron a dar resultados, la tasa de desempleo en la zona euro bajó por debajo del 10%, el PMI manufacturero superó 55, y los datos económicos mejoraron notablemente. Además, las negociaciones del Brexit avanzaron, las expectativas de las elecciones en Francia y Alemania mejoraron, y la actitud del mercado hacia Europa se volvió optimista. El euro ya estaba muy sobrevendido, las malas noticias prácticamente se agotaron, por lo que el impulso de la recuperación fue fuerte.

Sin embargo, esta recuperación no duró mucho. En 2018, la Reserva Federal empezó a subir las tasas, el dólar se fortaleció, y el crecimiento económico en la zona euro empezó a desacelerarse nuevamente, especialmente por la inestabilidad política en Italia, que afectó la confianza del mercado. Para 2022, estalló la guerra entre Rusia y Ucrania, se produjo una crisis energética en Europa, y el euro frente al dólar cayó a 0.9536, alcanzando un mínimo de 20 años. Durante ese período, la depreciación del euro fue realmente sorprendente.

Lo interesante es que en los últimos uno o dos años, el comportamiento del euro ha cambiado nuevamente. A principios de 2025, el euro estuvo algo débil, llegando a 1.02, principalmente porque las perspectivas económicas de la zona euro no eran optimistas, Alemania había contraído en dos años consecutivos, y se esperaba que el BCE redujera mucho las tasas, mientras que la Fed lo hacía de manera más gradual, ampliando la diferencia de tasas entre EE. UU. y Europa, y fluyendo capital hacia el dólar. Además, tras la elección de Trump, las amenazas arancelarias también presionaron al euro.

Pero el punto de inflexión ocurrió después de marzo. A finales de enero de 2026, el euro frente al dólar superó 1.20, algo que no ocurría desde junio de 2021. Este rebote no fue por una fortaleza intrínseca del euro, sino por un debilitamiento generalizado del dólar. Trump atacó frecuentemente la independencia de la Reserva Federal, amenazó con imponer aranceles a los aliados, lo que elevó las preocupaciones sobre las políticas de EE. UU., y emergió un sentimiento de "vender EE. UU.", con capital saliendo de activos en dólares. Al mismo tiempo, las políticas monetarias de EE. UU. y Europa se estaban diferenciando: la Fed esperaba seguir bajando tasas, mientras que el BCE, debido a una inflación relativamente estable, podría mantener las tasas sin cambios, reduciendo la diferencia de tasas y atrayendo más fondos hacia la zona euro.

Mirando hacia los próximos 5 años, creo que hay varias variables especialmente importantes. Primero, la divergencia en las políticas monetarias de EE. UU. y Europa, que es el factor más decisivo para el tipo de cambio del euro. Si la Fed continúa bajando tasas y el BCE mantiene las suyas, la reducción en la diferencia de tasas impulsará la apreciación del euro. Segundo, los planes de expansión fiscal en Alemania, que si se implementan con éxito, podrían mejorar la economía de la eurozona y hacer que el euro frente al dólar rebote a entre 1.20 y 1.25. Tercero, las tensiones geopolíticas y los precios de la energía: si las tensiones se relajan y los precios energéticos bajan, sería una gran noticia para Europa, mejorando claramente las condiciones comerciales.

En conjunto, inicialmente se puede prever que en 2026 el euro tenga una tendencia algo más fuerte. Especialmente si la Fed sigue bajando tasas, la diferencia de tasas continúa reduciéndose, y además, si los precios de la energía bajan y se relajan los riesgos geopolíticos, el impulso de recuperación del euro será más evidente. A largo plazo, con estos factores estructurales en juego, el euro podría mantener un rendimiento relativamente estable. Por supuesto, que tenga una tendencia alcista sostenida en línea recta sería difícil, ya que hay demasiadas variables.

Para invertir en euros, en realidad hay varias opciones. Se puede abrir una cuenta de divisas en un banco, también se puede operar con CFD a través de brokers internacionales, con un umbral de inversión más bajo. O también mediante casas de bolsa o bolsas de futuros. La elección depende principalmente del tamaño de la inversión y del estilo de trading.

En el futuro, hay que seguir muy de cerca los cambios en la diferencia de tasas entre EE. UU. y Europa, el progreso en las medidas fiscales en Alemania, además de los riesgos geopolíticos y energéticos. Todos estos factores influirán directamente en el comportamiento del euro.