Los amigos que han estado siguiendo las acciones de redes deberían haber sentido que, esta industria ya no es la misma que en el pasado, cuando simplemente se tiraba una línea para instalar Wi-Fi. Para mediados de 2026, todo el sector de redes se ha convertido en un grupo fuerte que combina demandas de cálculo de IA, políticas favorables y actualizaciones tecnológicas.

He notado que las dos líneas principales que impulsan esta tendencia son en realidad dos. Una es que el plan de despliegue de banda ancha BEAD de 42.5 mil millones de dólares en Estados Unidos ha entrado en una fase de construcción completa, lo cual es un beneficio real para los fabricantes nacionales de fibra óptica y equipos de redes. La otra es que la tecnología de empaquetado conjunto CPO y los conmutadores de alta gama de 800G/1.6T han entrado oficialmente en la fase comercial, ya que la transmisión tradicional por cobre ya se ha convertido en un cuello de botella en el rendimiento del sistema, y la tecnología de comunicaciones ópticas se ha convertido en la principal solución para el cálculo a gran escala.

En pocas palabras, las acciones relacionadas con redes se refieren a aquellas empresas responsables del suministro de equipos de comunicación de red y componentes relacionados. Desde los cables de fibra óptica y componentes de estaciones base en la capa inferior, hasta los conmutadores y enrutadores en la capa media, y ahora los dispositivos de compartición Wi-Fi 7 y receptores de satélites de órbita baja en la capa superior, todo está incluido.

La estructura de la cadena industrial en realidad es bastante detallada. La parte superior son los componentes clave y materiales críticos, como chips de redes, componentes de comunicaciones ópticas y placas de circuito impreso, que tienen los márgenes de ganancia más altos pero también los mayores requisitos tecnológicos. La capa media consiste en ensamblar estos componentes en equipos completos, donde los fabricantes taiwaneses son particularmente fuertes, como en conmutadores, equipos de acceso de banda ancha y módulos de comunicaciones ópticas. La capa inferior son los compradores finales, incluyendo proveedores de servicios en la nube, operadores de telecomunicaciones, licitaciones gubernamentales y consumidores finales.

Hablando de las principales empresas, en Taiwán, ZhiBang es realmente líder en el campo de los conmutadores para centros de datos a nivel mundial, con una participación de mercado en 800G que lidera, y ahora también está activamente desplegando especificaciones de 1.6T. LianYa, con ventajas en fotónica de silicio y tecnología CPO, proporciona chips láser clave y materiales epitaxiales, con una profunda barrera tecnológica. Qihui tiene una línea de productos más diversificada, incluyendo Wi-Fi 7, Internet de vehículos y satélites de órbita baja, siendo también la empresa taiwanesa que más puede conectar directamente con las necesidades locales en el plan BEAD de EE. UU. StarLight se enfoca en módulos de transmisión y recepción ópticos de alta gama, mostrando un rendimiento estable en la ola de actualización de 400G a 800G.

En las grandes empresas de redes en EE. UU., Arista Networks lidera en el campo de los equipos de red en la nube, con clientes que incluyen Meta y Microsoft. Sus soluciones de baja latencia diseñadas específicamente para entrenamiento de IA incluso superan a Cisco, líder tradicional. Broadcom controla la esencia de los chips de redes, siendo fuerte en chips Wi-Fi 7, conmutadores y chips personalizados para IA. Corning, como líder mundial en materiales de fibra óptica, casi monopoliza la capacidad de fibra en EE. UU. debido a los requisitos del plan BEAD para la capacidad local. Lumentum, con avances en receptores y componentes ópticos, se ha convertido en una sorpresa en esta ola de comunicaciones ópticas para IA.

Sin embargo, invertir en este sector también requiere atención a algunos riesgos. La asignación de fondos en licitaciones gubernamentales suele ser lenta y muy estricta, por lo que empresas como Qihui y Zhonglei no verán resultados explosivos de inmediato, sino que se reconocerán en etapas según el progreso del proyecto. Si el proceso de revisión se estanca, puede haber un fenómeno de mucho entusiasmo por el tema pero sin resultados financieros visibles. La actualización tecnológica también es una prueba dura; las empresas de segundo nivel que no puedan seguir el umbral tecnológico de CPO podrían quedar marginadas.

Además, hay que estar atento al ciclo de inventarios. Después de la ola de construcción de IA en 2024 y 2025, en 2026 hay que observar de cerca los niveles de inventario de grandes clientes como Amazon y Google. Si la velocidad de construcción de centros de datos se desacelera o la ola de cambio a Wi-Fi 7 no cumple con las expectativas, las empresas de redes enfrentará una presión de reducción de inventarios elevados. La geopolítica también es una variable; el plan BEAD requiere que la fabricación sea en EE. UU., y las empresas taiwanesas que buscan obtener licitaciones y establecer fábricas en el extranjero aumentarán los costos de gestión y los riesgos fiscales.

Por último, está el tema de la valoración. Debido a que las acciones de redes han sido etiquetadas como IA, muchos valores ya alcanzaron picos históricos en relación con su PER a principios de año. Cuando las expectativas del mercado son demasiado altas, incluso un crecimiento de ingresos ligeramente por debajo de lo esperado puede causar una corrección fuerte en el precio de las acciones, aunque sigan creciendo. Se recomienda centrarse en los principales líderes con barreras tecnológicas, y observar si la tasa de crecimiento de los ingresos puede sostener las altas valoraciones actuales.