Mi vecino polaco me aconsejó recientemente ser pesimista con respecto al Złoty. El gobierno actual y el miedo a una expansión de la guerra en Ucrania son razones suficientes. Pero como alguien que trabaja con mercados, soy más matizado. Por eso, he examinado más de cerca la prognoza euro zloty y he encontrado algunos hallazgos interesantes.

Primero, sobre la situación actual: Polonia está en la UE desde 2004, pero nunca ha adoptado el euro. Esto significa que todavía podemos negociar el Złoty (PLN) frente al euro. A principios de octubre de 2025, la tasa estaba en aproximadamente 4,27 PLN por euro. Históricamente, el par se ha movido desde 1998 entre 4 y 4,3, lo que a primera vista parece aburrido. Pero el gráfico cuenta otra historia. Después del inicio de la guerra en Ucrania, el euro frente al Złoty ha subido, pero ha estado cayendo de manera continua durante unos tres años. Eso es interesante.

¿A qué se debe? He analizado seis factores que juegan un papel aquí.

En cuanto a la inflación, la imagen es clara: Polonia tuvo un 3,7% en 2024, solo un 2,4% en la zona euro. Para 2025, se pronostica que Polonia tenga un 3,6%, y la zona euro un 2,1%. En 2026, Polonia podría caer a 2,8%, y la zona euro a 1,7%. La diferencia sigue existiendo, pero favorece al Złoty, ya que una inflación más alta normalmente debilita una moneda.

En las tasas de interés, la situación para la prognoza euro zloty es decisiva: Polonia tiene un 4,75%, la zona euro solo un 2,0%. Tasas más altas atraen inversiones y fortalecen la moneda. Esto es una gran ventaja para el Złoty. Para 2026, podrían haber más recortes en Polonia si la inflación continúa bajando. En Europa, no está claro hacia dónde va.

La deuda pública es otro punto. La deuda de Polonia aumentó a más de 416 mil millones de euros hasta mediados de 2025, un aumento del 3,3% respecto al trimestre anterior. Es una tendencia al alza que debe observarse. A los inversores extranjeros no les gustan mucho las deudas altas.

Políticamente, ha habido cambios. El nuevo gobierno desde diciembre de 2023 cuenta con un amplio apoyo. Eso es estable. En Europa, las elecciones de la UE en 2024 fortalecieron a los partidos euroescépticos, pero la mayoría proeuropea permaneció intacta. Eso da algo de impulso al euro.

En cuanto al PIB, se pronostica un crecimiento del 3,5% para Polonia en 2025 y 2026. La tasa de desempleo está en 3,1%, muy por debajo del 6,2% de la zona euro. Eso es impresionante. La zona euro crece solo un 1,2% (2025) y un 1,0% (2026). Aquí, Polonia claramente lleva la ventaja.

La guerra en Ucrania afecta a ambos, pero especialmente a Polonia. Millones de refugiados ucranianos necesitan ser atendidos, aunque casi el 70% de los ucranianos en edad laboral trabajan en Polonia. Es una carga, pero también un amortiguador económico.

¿Cómo se ve la prognoza euro zloty para los próximos meses? Los analistas no están de acuerdo. Algunos esperan movimientos hacia 4,20 PLN/EUR, otros ven valores hasta 4,44 PLN/EUR hasta finales de 2026. Un análisis estima 4,30 PLN/EUR.

Mi opinión: hay argumentos para todas las direcciones. Las tasas más altas, el crecimiento económico y la baja tasa de desempleo favorecen al Złoty. La inflación más baja en la zona euro y la menor deuda pública favorecen al euro. Probablemente, el par se mueva lateralmente con una ligera presión al alza.

Para los traders activos, esto es interesante. El par muestra a veces fuertes fluctuaciones durante el año, lo que crea buenas oportunidades de setup. Con las tasas polacas más altas, también podría funcionar una estrategia de carry trade. Los rangos diarios no son muy grandes, lo que permite un trading relajado.

Mi vecino polaco no tiene toda la razón, pero tampoco está completamente equivocado. El Złoty se ha fortalecido bastante últimamente y tiene buenos fundamentos. Pero la inflación y los riesgos geopolíticos son factores reales. Quien opere aquí debe ser cauteloso y no apostar a una dirección clara. En movimientos laterales, se puede comprar en los mínimos o vender en los máximos cercanos. La prognoza euro zloty sigue siendo emocionante, aunque no promete movimientos espectaculares. Pero precisamente eso la hace interesante para traders reflexivos que disfrutan discutir sus análisis con el vecino.