Acabo de notar que muchas personas todavía confunden las acciones preferentes con las acciones ordinarias, aunque la diferencia es muy importante cuando se trata de inversión de dinero.

Bien, voy a explicarlo de manera sencilla. Las acciones preferentes son instrumentos de inversión que combinan bonos y acciones ordinarias, pero en la práctica actúan más como acreedores que como propietarios de la empresa.

¿La diferencia clave? Aquí está. Si la empresa quiebra, los titulares de acciones preferentes siempre recibirán su dinero de regreso antes que los accionistas ordinarios. ¿Y los dividendos? También los reciben primero. La mayoría tiene una tasa fija del 5-7% del valor nominal, sin fluctuar según las ganancias de la empresa.

Pero hay que tener cuidado: las acciones preferentes no otorgan derecho a voto en la asamblea de accionistas, por lo que no tienes poder para dirigir la empresa. Comparémoslo con las acciones ordinarias: éstas ofrecen potencial de ganancias ilimitadas, pueden subir 10 o incluso 100 veces si la empresa crece bien, pero también conllevan riesgos. Si la empresa quiebra, tu inversión puede ser cero.

El tipo de acciones preferentes también puede ser complejo. Hay las acumulativas (Cumulative), donde si en un año la empresa no paga dividendos, estos se acumulan y se pagan después. Las no acumulativas (Non-cumulative) no acumulan, si no pagan, simplemente se pierden. También existen las convertibles (Convertible), que te permiten cambiar tus acciones preferentes por acciones ordinarias, una opción para jugar con las ganancias de precio. Y las que son llamadas (Callable), que la empresa puede recomprar, lo cual debes tener en cuenta, especialmente si las tasas de interés bajan, ya que la empresa suele recomprar las preferentes con altos dividendos y emitir nuevas a tasas menores.

¿Por qué las empresas prefieren emitir acciones preferentes? Porque ayudan a mantener el control de la gestión, ya que los titulares no tienen derecho a voto. Otra razón es que en los estados financieros se consideran capital (Equity), no deuda (Debt), lo que mejora los ratios de endeudamiento.

Ahora, la pregunta importante: ¿qué tipo de inversor debería elegir acciones preferentes? Si buscas recibir dividendos constantes, no quieres estar pendiente de la inversión y temes riesgos, las acciones preferentes son una buena opción. Pero si quieres que tu dinero crezca a largo plazo, entre 5 y 10 años, las acciones ordinarias son más adecuadas.

Pero esto es algo que muchos no saben: las acciones preferentes en el mercado tailandés tienen problemas de liquidez. Por ejemplo, mira KTB-P, en algunos días el volumen de compra y venta es casi cero. Si compras en grandes cantidades y necesitas vender rápidamente, quizás tengas que bajar mucho el precio o no poder vender.

Un caso interesante es SCB. La empresa hizo una oferta de compra (Tender Offer) para cambiar las acciones SCB originales por SCBx. Los titulares de acciones preferentes (SCB-P) tuvieron la oportunidad de convertir sus acciones, pero quienes no aceptaron o no estaban informados, vieron que las acciones originales de SCB fueron excluidas del mercado, convirtiéndose en acciones fuera de mercado, muy difíciles de vender. Esto es una lección importante: las acciones preferentes pueden dejar de existir.

Otros riesgos a tener en cuenta: el precio de las acciones preferentes fluctúa inversamente a las tasas de interés. Cuando las tasas suben, su precio cae porque los inversores prefieren comprar bonos con mejores rendimientos. También existe el riesgo de que sean recompradas cuando las tasas bajan, y el riesgo de liquidez, que en el mercado tailandés puede ser alto.

En resumen, las acciones preferentes son herramientas para quienes desean preservar su patrimonio, no para hacer crecer la riqueza. Si eres jubilado o buscas flujo de efectivo, pueden ser adecuadas, pero debes estudiar bien las condiciones, elegir empresas sólidas y, lo más importante, verificar que puedas vender cuando lo necesites.