Recientemente he notado un fenómeno bastante interesante, cada vez que el mercado global experimenta grandes fluctuaciones, todos discuten las causas de la caída de las acciones estadounidenses. La verdad, la tendencia del mercado de EE. UU. no solo afecta a los inversores estadounidenses, sino que para los inversores en Taiwán es aún más crucial, ya que un pequeño movimiento puede tener un impacto en todo.

Esta corrección que comenzó en marzo, creo que vale la pena analizarla en detalle. La escalada del conflicto geopolítico en Oriente Medio impactó directamente en el suministro energético global, el bloqueo del estrecho de Hormuz provocó un aumento en los precios del petróleo, y el precio del crudo Brent subió constantemente. Como puedes ver, esta expectativa de interrupción en la cadena de suministro se refleja inmediatamente en el mercado bursátil: el Dow Jones y el Nasdaq entraron en correcciones técnicas, con caídas cercanas al 10% desde sus picos de febrero.

Pero para entender las causas de la caída del mercado de EE. UU., solo considerar el riesgo geopolítico no es suficiente. El aumento en los precios del petróleo elevó los costos empresariales, las expectativas de inflación subieron, y el mercado empezó a preocuparse por la aparición de una “inflación estancada”. Al mismo tiempo, la Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios en la reunión del FOMC en marzo, pero el gráfico de puntos mostró una reducción significativa en las recortes de tasas para 2026, e incluso podría ser solo una o ninguna. La declaración del presidente Powell también fue cautelosa, insinuando que si la inflación se descontrola, podrían reanudar los aumentos de tasas. Esto rompió las expectativas optimistas previas de una política de recortes continuos, y el aumento en los costos de endeudamiento generó presión adicional.

Otro factor que no se puede ignorar es la reevaluación del sector de IA. Antes de esta caída, los ratios precio-beneficio de las grandes tecnológicas ya estaban claramente por encima de su promedio histórico, y el mercado empezó a cuestionar la sostenibilidad del gasto de capital en IA. Sumado a un ambiente de toma de ganancias tras varias subidas, cuando se desencadenó el conflicto geopolítico y aumentó la aversión al riesgo, los fondos rápidamente se retiraron de las acciones tecnológicas sobrevaloradas, provocando una presión de corrección en todo el mercado.

Hablando de esto, me viene a la mente varias grandes volatilidades en la historia del mercado estadounidense. Durante la Gran Depresión de 1929, la burbuja apalancada estalló junto con la guerra comercial, y el índice Dow Jones cayó un 89% en 33 meses; esta lección todavía causa temor. En 1987, el “Lunes Negro”, la venta en cadena provocada por el trading algorítmico llevó a una caída del 22.6% en un solo día, siendo un ejemplo clásico de crisis de liquidez. Cuando estalló la burbuja de las punto com en 2000, el Nasdaq cayó de 5133 a 1108 puntos, una caída del 78%. La crisis de las hipotecas subprime en 2008 desencadenó una crisis financiera global, con el Dow Jones cayendo de 14,279 a 6,800 puntos.

Estas lecciones históricas nos enseñan que las causas de las grandes caídas en el mercado de EE. UU. suelen ser una combinación de burbotes de activos, cambios en la política monetaria y shocks externos.

¿Y qué deben hacer los inversores en Taiwán? La caída del mercado estadounidense impacta en el mercado taiwanés en múltiples niveles. Primero, la transmisión del sentimiento del mercado: los inversores globales entran en pánico y venden activos de riesgo, lo que también presiona al mercado taiwanés. Segundo, la salida de capital extranjero es clave: cuando hay volatilidad en EE. UU., los inversores internacionales retiran fondos de los mercados emergentes. La influencia más fundamental proviene de la economía real: EE. UU. es el mayor mercado de exportación de Taiwán, y una recesión en EE. UU. reduce directamente la demanda de productos taiwaneses, afectando principalmente a las industrias tecnológica y manufacturera. La fuerte caída del Nasdaq en esta ocasión impactó directamente en empresas como TSMC y MediaTek, y en febrero y marzo el mercado taiwanés cayó varios cientos de puntos.

Cuando el mercado estadounidense cae, suele entrar en un “modo de refugio”. Los fondos se trasladan de las acciones a bonos del Tesoro de EE. UU., dólares y oro, activos de menor riesgo. Los precios de los bonos suben, las tasas de interés bajan; el dólar se aprecia porque los inversores globales buscan refugio en la moneda; y la demanda de oro, como activo tradicional de refugio, aumenta, salvo en casos de pánico extremo donde los inversores se ven forzados a vender para cubrir márgenes. En cuanto a las criptomonedas y las materias primas, generalmente siguen la tendencia bajista del mercado accionario, a menos que la caída sea por interrupciones en la oferta, en cuyo caso los precios del petróleo podrían subir en contra de la tendencia.

Frente a esta situación, los inversores minoristas pueden considerar varias estrategias. Primero, aumentar la asignación de activos defensivos en su portafolio, asegurando bonos corporativos o del gobierno para obtener ingresos estables. Segundo, vigilar la ponderación en acciones tecnológicas; si están sobrevaloradas, diversificar hacia sectores defensivos como servicios públicos o salud. Tercero, hacer coberturas de riesgo usando CFD o ETF inversos para protegerse de caídas extremas. Cuarto, mantener una parte en efectivo, conservando liquidez cuando el mercado no tenga una dirección clara, y entrar solo cuando las caídas sean excesivas.

Al revisar las volatilidades del mercado en estos años, mi experiencia es que la gestión del riesgo es tan importante como buscar retornos. En lugar de intentar predecir con precisión los mínimos o seguir ciegamente las subidas y bajadas, es mejor revisar si la capacidad de tolerancia al riesgo y la asignación de activos están equilibradas. Incrementar moderadamente los activos defensivos, diversificar la concentración en tecnología, usar bien las herramientas de cobertura y mantener efectivo, son prácticas relativamente prudentes que suelen ayudarnos a superar momentos difíciles en mercados extremadamente volátiles.