Últimamente he estado revisando datos del tipo de cambio del yen, y he descubierto que las fluctuaciones de estos últimos años son bastante interesantes. Desde que en 2012 Abe asumió el poder e implementó políticas de estímulo económico, el yen comenzó un proceso de depreciación a largo plazo. En ese momento, el objetivo era claro: apoyar las exportaciones mediante una política monetaria flexible, y como resultado, el yen cayó desde la barrera psicológica de 100 hasta 80 en 2015.

Pero esta tendencia no continuó indefinidamente. En 2016, la incertidumbre económica global aumentó, y la aversión al riesgo se intensificó, haciendo que el yen, como moneda refugio, comenzara a apreciarse nuevamente. Desde 2018 hasta mediados de 2021, las políticas de los bancos centrales de EE. UU. y Japón fueron básicamente sincronizadas, manteniendo el yen relativamente estable. Pero a partir del segundo semestre de 2021, la situación cambió otra vez. La Reserva Federal de EE. UU. empezó a subir las tasas, mientras que el Banco de Japón mantenía tasas bajas, lo que llevó a una fuerte depreciación del yen, alcanzando en abril de 2024 un mínimo de 34 años.

En cuanto a la cotización USD/JPY, desde 2022 empezó una tendencia alcista constante. En marzo de 2022, la Fed comenzó a subir agresivamente las tasas para combatir la inflación, mientras que el Banco de Japón seguía con tasas negativas, y esa diferencia de tasas fue el principal motor de la depreciación del yen. Para octubre de 2022, USD/JPY alcanzó 151.94, el nivel más alto desde abril de 1990. Aunque luego hubo correcciones, la tendencia general siguió siendo al alza.

Sobre la predicción del yen, hay diferentes opiniones en el mercado. Algunas instituciones de análisis técnico pronostican que USD/JPY fluctuaría entre 151 y 175 en 2024, y en 2025 podría subir a 176-186, llegando incluso a 192-211 en 2026. Pero las predicciones de los grandes bancos internacionales son más conservadoras, y consideran que el yen tiene espacio para una recuperación, estimando que a finales de año USD/JPY volverá a estar en el rango de 138-140.

Desde el punto de vista fundamental, la economía japonesa realmente enfrenta presiones. En el cuarto trimestre de 2023, el PIB de Japón se contrajo un 0.1% respecto al trimestre anterior y un 0.4% interanual, incluso siendo superada por Alemania, y convirtiéndose en la tercera economía mundial. Esta debilidad económica, junto con la cautela del Banco de Japón, ha presionado al yen.

Si quieres participar en operaciones relacionadas con el yen, debes analizar tanto los aspectos fundamentales como los técnicos. En lo fundamental, hay que seguir de cerca el PIB, los datos de inflación, el empleo, y las decisiones de tasas del Banco de Japón. En lo técnico, puedes usar medias móviles, MACD, RSI y otros indicadores. Por ejemplo, en el gráfico semanal, USD/JPY está en una tendencia alcista, con el MACD en zona positiva y apuntando hacia arriba, lo que indica que la tendencia de subida sigue vigente.

Pero aquí hay que advertir que la predicción del yen para 2024 y los años siguientes tiene una gran incertidumbre. Datos de empleo en EE. UU., cambios en las políticas del Banco de Japón, riesgos geopolíticos, cualquiera de estos factores puede alterar la tendencia del tipo de cambio. En lugar de perseguir altas ganancias sin criterio, es mejor esperar señales más claras. Recientemente, el Banco de Japón ha considerado ajustar su política, y la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón se está reduciendo, lo que podría dar al yen alguna oportunidad de respirar. Lo clave es mantener la flexibilidad en las estrategias y no aferrarse a una sola dirección.