Recientemente, el mercado del oro ha alcanzado nuevos máximos, y estoy pensando en una pregunta: en los últimos 55 años, el oro ha subido de 35 dólares a más de 5100 dólares, ¿puede esta tendencia alcista continuar?

Primero, la conclusión: la tendencia a largo plazo del oro realmente merece atención, especialmente su rendimiento en los últimos 20 años. Desde 2006 hasta ahora, se puede observar que cada vez que hay una crisis de crédito global o riesgos geopolíticos, el oro se convierte en la primera opción de refugio. Pero esta fase alcista no es exactamente igual a las anteriores.

Al revisar los últimos 55 años, el precio del oro ha experimentado tres grandes ciclos alcistas. La primera fue en 1971, cuando Estados Unidos dejó de convertir dólares en oro, y el precio del oro subió de 35 dólares a 850 dólares, un aumento de 24 veces. En ese momento, la confianza en el dólar se había perdido, y la gente prefería acumular oro en lugar de billetes. La segunda fue entre 2001 y 2011, cuando subió de 250 dólares a 1921 dólares, más de 7 veces, principalmente debido a eventos como el 11 de septiembre, la guerra en Irak y la crisis financiera de 2008. La tercera es la actual, desde el mínimo de 1200 dólares en 2019, y este año ya ha superado los 5000 dólares, con un aumento superior al 300%.

En estos 20 años, la trayectoria del oro ha sido especialmente interesante. Desde 2006 hasta 2011, fue una subida frenética, pero después de 2011 cayó un 45%, y luego permaneció en rango durante 8 años. Muchas personas quedaron atrapadas en ese período. Luego, desde 2019, comenzó una nueva fase alcista, especialmente desde 2024, cuando los bancos centrales de todo el mundo han estado comprando oro de manera frenética, la situación geopolítica es tensa y el dólar se ha debilitado, lo que ha llevado al oro a seguir alcanzando nuevos máximos. Desde principios de 2024, cuando el precio era de más de 2000 dólares, hasta ahora, que supera los 5100 dólares, ha subido más del 150% en casi dos años.

¿Por qué sucede esto? Mi observación es que, cada vez que hay un ciclo alcista en el oro, la causa principal es la misma: una crisis de confianza en el dólar y una política monetaria flexible. Pero esta vez es diferente: la deuda global de los gobiernos ya es insostenible, y los bancos centrales no pueden subir las tasas de interés como en el pasado para acabar con la tendencia alcista. Por lo tanto, lo más probable es que el precio del oro oscile en un nivel alto durante varios años, sin una caída limpia y definitiva.

¿Es conveniente invertir en oro? Creo que depende de tu estilo de inversión. Si miramos los últimos 50 años, el oro ha subido 145 veces, mientras que el índice Dow Jones ha subido 51 veces, por lo que el rendimiento no es malo. Pero el problema es que las subidas y bajadas del oro no son estables. Desde 1980 hasta 2000, durante 20 años, el precio del oro osciló entre 200 y 300 dólares, sin obtener beneficios reales. ¿Cuántos de nosotros podemos esperar 20 años en la vida? Por eso, mi consejo es que el oro es muy adecuado para operaciones a corto y medio plazo, aprovechando las tendencias alcistas para comprar o las caídas para vender en corto, lo que puede ofrecer rendimientos muy interesantes. Pero no esperes obtener ganancias simplemente por mantenerlo a largo plazo sin hacer nada.

Hay muchas formas de invertir en oro. La más sencilla es comprar lingotes físicos, pero no es muy conveniente para comerciar. Las cuentas de oro o certificados tienen poca liquidez y los diferenciales son grandes. Los ETF de oro son más prácticos, pero si el precio no sube a largo plazo, las tarifas de gestión pueden comerse las ganancias con el tiempo. Si quieres hacer operaciones a corto plazo, los futuros de oro o los contratos por diferencia (CFD) son más flexibles, permiten operar en ambas direcciones y usar apalancamiento para amplificar las ganancias, incluso en plataformas donde con solo 50 dólares puedes abrir una cuenta.

Finalmente, un consejo importante es la asignación de activos. Cuando la economía está en auge, invierte en acciones; en recesión, en oro y bonos. Dado el actual escenario global turbulento, mantener una combinación de acciones, bonos y oro puede ayudar a mitigar parte del riesgo de volatilidad. El rendimiento del oro en los últimos 20 años ya ha demostrado su valor, pero lo clave es captar el ritmo del mercado, no simplemente mantenerlo a largo plazo sin estrategia.