¿Alguna vez has visto que el mercado de valores caiga pero las ganancias aumenten? Esa es la historia de las personas que entienden bastante bien el short sell, y es bastante interesante de aprender, porque la mayoría piensa que cuando el mercado cae, hay pérdidas, pero en realidad existe una técnica llamada short selling que hace que "cuanto más baja sea la cotización, más ganancias se obtienen". He visto que muchas personas todavía no comprenden bien este sistema, así que quiero compartir qué es el short sell, cómo funciona y cuáles son los riesgos.

En términos simples, el short sell es pedir prestadas acciones para vender primero a un precio alto y luego esperar a que el precio caiga para comprarlas de nuevo a un precio más bajo. La ganancia es la diferencia entre ambos precios. Se puede pensar así: si un amigo tiene un teléfono de un modelo que cuesta 30,000 baht, tú le pides prestado y lo vendes. La próxima semana sale un modelo nuevo y el precio baja a 20,000 baht. Lo compras de nuevo a tu amigo y obtienes una ganancia de 10,000 baht. Esa es la idea básica del short selling.

El proceso paso a paso del short sell es el siguiente: primero, debes contactar a un corredor para pedir prestadas las acciones a través del sistema SBL (Securities Borrowing and Lending) y poner un margen con el corredor. Segundo, vendes las acciones que pediste prestadas en el mercado a la cotización actual. Tercero, esperas a que el precio baje según lo previsto. Cuarto, cuando el precio ha bajado, compras las acciones de nuevo. Finalmente, devuelves las acciones al corredor y te quedas con la ganancia de la diferencia.

Un ejemplo real: si haces short a una acción que cuesta 100 baht y el precio baja a 70 baht, la ganancia es de 30 baht por acción. Cuanto más caiga el precio, mayor será la ganancia. En los casos en que el short sell da buenos resultados, suele ser con acciones claramente sobrevaloradas, o antes de anuncios de resultados malos, o durante caídas del mercado como la ocurrida en 2008, cuando Michael Burry obtuvo ganancias de más de 700 millones de dólares haciendo short al mercado subprime.

Pero lo que da miedo es que si el precio sube en lugar de bajar, tú puedes tener pérdidas, y estas pérdidas no tienen límite. A diferencia de comprar acciones, donde la pérdida máxima es la cantidad invertida, en el short sell el precio puede subir indefinidamente, y las pérdidas también. Un ejemplo doloroso fue en 2021, cuando pequeños inversores de Reddit contraatacaron a los short sellers de GameStop, haciendo que el precio subiera de 20 dólares a 483 dólares. Melvin Capital, que había hecho short a GME, perdió más de 6,800 millones de dólares en un solo mes.

Además, existen llamadas de margen (margin call) en las que el corredor te obliga a depositar más dinero, un short squeeze que puede ser una trampa peligrosa, comisiones por el préstamo de acciones que reducen las ganancias, y errores en el timing. Aunque analices que una acción está sobrevalorada, si el mercado sigue impulsando el sentimiento alcista, podrías no salir bien.

En Tailandia, el short sell es legal, pero con condiciones. Desde el 1 de julio de 2024, la Bolsa de Valores de Tailandia (SET) modificó las medidas, incluyendo los requisitos para que una acción pueda ser vendida en corto (debe tener una capitalización de mercado de al menos 7,500 millones de baht) y la regla de uptick, que requiere que el precio de venta en corto sea mayor que el precio más reciente, lo que limita que el short sell se pueda hacer en todas las acciones y en cualquier momento.

Para los principiantes, no recomiendo comenzar directamente con el short sell, ya que es muy arriesgado. Si quieres especular en la tendencia bajista sin enfrentarte a riesgos de pérdidas ilimitadas, existen otras opciones como futuros, opciones o ETFs inversos, que gestionan mejor el riesgo.

En resumen, el short sell es una herramienta efectiva para inversores con experiencia, pero requiere disciplina para cortar pérdidas y un profundo entendimiento del mercado. Si no estás preparado, mejor no intentarlo todavía, porque el mercado puede volverse loco más tiempo del que tienes para sobrevivir con tu dinero.