Últimamente en el mercado de valores he visto con frecuencia discusiones sobre límites de subida y bajada, especialmente entre los minoristas atrapados, cuya problemática más común es no poder vender en el límite inferior, lo cual realmente puede ser muy frustrante. Hoy quiero hablar sobre qué hay detrás de este fenómeno.

Primero, expliquemos qué son el límite de subida y el límite de bajada. En términos simples, el límite de subida es cuando el precio de la acción sube hasta el techo del día, y el límite de bajada es cuando cae hasta el suelo del día. Tomando como ejemplo el mercado de Taiwán, la regulación establece un límite del 10% respecto al cierre del día anterior, por ejemplo, si TSMC cerró ayer en 600 yuanes, hoy solo puede subir hasta 660 yuanes y bajar hasta 540 yuanes. Cuando el precio alcanza este límite, se bloquea, y la gráfica de tendencia se vuelve una línea recta, lo cual es fácil de identificar en el gráfico: el límite de subida se marca con fondo rojo, y el de bajada con fondo verde.

Muchas personas piensan que al llegar al límite de subida o bajada ya no se puede negociar, pero en realidad no es así. Aún se puede colocar órdenes de compra o venta en el límite. Quienes quieren comprar pueden poner órdenes de compra, y quienes quieren vender también pueden poner órdenes de venta. El problema radica en que la dificultad para que se concreten las transacciones varía mucho. En el límite de subida, si quieres comprar, debes hacer fila, porque ya hay muchas personas esperando comprar al precio del límite; pero si colocas una orden de venta, generalmente se ejecuta casi de inmediato, ya que hay muchas personas queriendo comprar.

En el caso del límite de bajada, la situación es inversa. Quienes quieren comprar se concretan rápidamente, porque hay muchas órdenes de venta. Pero esto también explica por qué vender en el límite de bajada puede convertirse en una pesadilla para los minoristas. Cuando una acción cae hasta el límite, las órdenes de venta están llenas, y las de compra casi vacías; tu orden de venta tendrá que hacer fila, y no sabes cuándo te tocará. Lo peor es que, generalmente, después de llegar al límite de bajada, el precio sigue cayendo, por lo que cuanto más tarde vendas, mayores serán las pérdidas.

¿Cómo evitar quedar atrapado sin poder vender en el límite de bajada? Lo más importante es colocar las órdenes rápidamente durante la subasta de apertura. La regla de negociación es "prioridad de precio, prioridad de tiempo"; cuanto antes pongas la orden, más adelante en la fila estarás, y mayores serán las probabilidades de que se ejecute. Una vez que tu orden se coloque, no te apresures a cancelarla y volver a ponerla, porque muchas personas, al no ver que se ejecuta, se desesperan y terminan poniendo la orden al final de la fila, dificultando aún más la concreción.

Otra técnica útil es prestar atención a la cantidad de órdenes de compra en el precio del límite de bajada. Si de repente aparecen muchas órdenes de compra, es probable que los grandes inversores estén entrando, y en ese momento puedes considerar vender, pero debes actuar rápido, ya que la oportunidad puede desaparecer en un instante. Además, muchas acciones que alcanzan el límite de bajada en los últimos 10 a 15 minutos antes del cierre muestran una breve liberación de liquidez, con fondos entrando para comprar barato, siendo esa la última oportunidad de venta del día.

Tanto el límite de subida como el de bajada suelen tener causas específicas. El límite de subida puede deberse a que la empresa anunció buenos resultados financieros, recibió una gran orden, o el mercado está especulando con un tema popular como las acciones de inteligencia artificial. El límite de bajada, en cambio, suele estar relacionado con noticias negativas, informes financieros desastrosos, problemas en la empresa, o el pánico general en el mercado. A veces, los grandes inversores están deshaciendo posiciones, y los minoristas terminan siendo los que pierden. La llamada "cortina de margen" también puede provocar límites de bajada, como en el colapso de las acciones de transporte marítimo, donde una caída activa la llamada de margen y se genera una presión de venta masiva.

Hasta aquí, la situación en EE. UU. es diferente. Allí no existen límites de subida o bajada, pero tienen mecanismos de "freno de mercado" o "circuit breakers". Cuando el S&P 500 cae más del 7% o 13%, el mercado se detiene durante 15 minutos; si cae un 20%, se cierra el mercado por ese día. Las acciones individuales también tienen circuit breakers: si en un corto período suben o bajan más del 5%, la negociación se suspende temporalmente.

Al enfrentarse a límites de subida o bajada, lo más importante es mantener la racionalidad. Los principiantes suelen cometer el error de comprar en la subida o vender en la bajada sin pensar. Primero, hay que entender por qué la acción llegó a ese límite, para decidir si vale la pena entrar o no. Si hay fundamentos sólidos que justifican la subida o bajada, no hay problema en seguir comprando o vendiendo; pero si solo se trata de una fluctuación emocional a corto plazo, lo mejor es esperar y observar.

Otra estrategia es considerar negociar acciones relacionadas. Cuando TSMC alcanza el límite de subida, generalmente otras acciones del sector semiconductores también se mueven. O si tienes cuenta en EE. UU., algunas empresas taiwanesas también cotizan allí, como las ADR de TSMC, lo que te da mayor flexibilidad. Lo importante es no quedar atrapado solo en una acción con límite, ya que siempre hay otras oportunidades en el mercado.