Bitcoin cayó brevemente por debajo de 78,000 dólares, los fondos ETF salieron 1,000 millones de dólares en una semana, y los largos fueron liquidados por más de 500 millones. Esto no puede explicarse con una sola vela diaria, detrás hay una reorientación sistémica en la estructura de fondos.

Después de seis semanas consecutivas de entrada neta de fondos ETF, la tendencia se invirtió repentinamente, esta semana los ETF de Bitcoin salieron 995.5 millones de dólares, y los ETF de Ethereum salieron 255.2 millones de dólares. El flujo de fondos se desplazó de activos criptográficos a acciones de IA, siendo la incertidumbre macroeconómica la principal causa. La venta global de bonos, el peor día de negociación en acciones estadounidenses desde marzo, y la presión colectiva sobre los activos de riesgo.
Lo más importante es la estructura de apalancamiento. Si Bitcoin cae por debajo de 76,000 dólares, la intensidad de liquidación de las posiciones largas en los principales CEX alcanzará los 628 millones. El precio actual ya se acerca a las zonas de liquidación masiva, y si se activa una reacción en cadena, podría acelerar la caída. Esto no es solo una corrección, sino una vulnerabilidad estructural bajo doble presión macroeconómica y de apalancamiento.
Riesgo opuesto: el sentimiento del mercado ya es extremadamente pesimista, los datos de Santiment muestran que el optimismo generado por la ley CLARITY ha sido sobredigerido, y el índice de pánico vuelve a 42. La experiencia histórica indica que las emociones extremas tienden a revertirse. Pero el entorno macro actual (rebote en los rendimientos de los bonos estadounidenses, retraso en las expectativas de recorte de tasas) no ha mejorado, y el rebote es más una apuesta a corto plazo.
El cambio en la estructura de fondos es más importante que el precio. La salida de ETF y la liquidación de apalancamiento están sometiendo al mercado a una prueba de resistencia.
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