Últimamente he visto que muchos amigos están discutiendo sobre estrategias de venta en corto, pero muchos omiten un riesgo mortal: las tendencias de squeeze. Esto no es nada nuevo, pero cada vez que aparece puede tomar por sorpresa a los inversores sin protección en posiciones cortas.

Primero, explicaré qué es un squeeze. En pocas palabras, es el proceso en el que los cortos son "apretados" por el mercado. Cuando cada vez más inversores abren posiciones cortas y el precio de la acción comienza a subir en sentido contrario, estos cortos se ven obligados a recomprar las acciones a precios más altos para cortar pérdidas. Como resultado, entra más demanda, el precio sube aún más, y las pérdidas de los cortos aumentan — esto es lo aterrador de un squeeze.

El short en sí tiene tres formas: tomar prestadas acciones para vender, usar futuros o usar contratos por diferencia (CFD). Pero independientemente de la herramienta, si el precio sube rápidamente y con fuerza, los cortos con margen insuficiente serán forzados a cerrar sus posiciones por el broker, y se verán atrapados en un squeeze.

¿Por qué ocurre un squeeze? Generalmente, se necesitan varias condiciones simultáneamente: una posición corta muy grande, un volumen en circulación reducido, una atención de mercado muy alta, además de noticias positivas repentinas o una gran entrada de fondos principales. Cuando estas condiciones se combinan, el precio sube rápidamente, los cortos se ven forzados a cubrir, y se forma un típico squeeze.

El caso de GME en 2021 es el ejemplo más clásico. Esta compañía de videojuegos tenía un capital pequeño, pero las instituciones de Wall Street habían prestado más del 140% de sus acciones para hacer cortos, y los inversores minoristas en Reddit se unieron para atacarla. El precio subió de unos pocos dólares a 483 yuanes, y se dice que los cortos perdieron más de 5 mil millones de dólares. Luego, el precio cayó un 80% rápidamente, y esas compras fueron solo para hacer squeeze, sin importar los fundamentos.

El ejemplo de Tesla, en cambio, es diferente. TSLA, una de las acciones con mayor volumen en corto, se vio impulsada por una mejora real en sus fundamentos — en 2020 pasó de pérdidas a beneficios, su fábrica en Shanghái explotó, y la tendencia de los vehículos eléctricos se consolidó. En solo dos años, el precio subió casi 20 veces, y los cortos también sufrieron pérdidas severas. Pero esto fue impulsado por los fundamentos, no por un squeeze.

Si quieres hacer short, mi consejo es que primero te hagas tres preguntas: ¿puedo controlar la máxima pérdida en esta posición? ¿Tengo un stop claro en caso de reversión del precio? ¿Esta acción cumple con las condiciones para un squeeze? Es especialmente importante que, cuando la proporción de cortos sea alta, el volumen de negociación aumente de repente y el precio supere medias móviles clave, el mercado ya esté en contra de los cortos. En ese momento, lo mejor no es aguantar, sino reducir o salir de la posición.

Frente al riesgo de squeeze, la clave está en poder retirarse de forma segura cuando el mercado se revierta. Si una acción tiene más del 40-50% de su circulación en cortos, significa que muchos están en la misma dirección, y si entra una noticia positiva, el riesgo de squeeze aumenta. Se puede observar el RSI, y si está por debajo de 20, indica sobreventa, lo que sugiere que el mercado ya no es racional y que la reversión de precio es muy probable. En ese caso, lo mejor es salir a tiempo.

Quienes quieran participar en un squeeze también deben tener cuidado. Si la posición en cortos no disminuye y sigue aumentando, puede seguir empujando el precio hacia arriba; pero si los cortos comienzan a cubrirse, hay que tomar ganancias rápidamente. Porque esas compras no son por confianza en la compañía, sino solo para cubrir, y cuando termine el squeeze, el precio caerá rápidamente a niveles más razonables.

Para evitar ser dañado por un squeeze, la selección del activo y la herramienta son muy importantes. Los índices principales o las acciones de gran peso no suelen tener posiciones cortas excesivas, porque su volumen en circulación es enorme. En mercados bajistas, en lugar de tomar acciones prestadas para hacer cortos, usar CFD puede ser más conveniente — permite ajustar el apalancamiento, no tiene fecha de vencimiento, y se puede ir en ambas direcciones. Algunas plataformas también permiten configurar stops y límites de ganancias con anticipación, lo cual es útil para inversores que necesitan flexibilidad en sus cortos.

Los verdaderos traders no entran en un squeeze solo porque lo vean, ni abren cortos solo por señales bajistas. Primero, deben evaluar si la relación riesgo-recompensa de la operación es razonable. Solo si puedes analizar esa relación antes de entrar, el squeeze no será un evento impredecible, sino un riesgo que debes tomar en serio durante el proceso de trading.