Aprendizaje diario👁— Múltiplo de Puell

Es un indicador clásico en la cadena de $BTC , principalmente utilizado para evaluar la posición del ciclo del mercado desde la perspectiva de la rentabilidad de los mineros

1. Definición del indicador y método de cálculo
Múltiplo de Puell = Valor de emisión diario de Bitcoin ÷ Media móvil del valor de emisión diario de los últimos 365 días

- Valor de emisión diario: los BTC recién minados ese día (recompensa de bloque + parte de las tarifas de transacción) multiplicados por el precio actual de BTC, es decir, los ingresos principales del minero ese día.
- Media móvil de 365 días: representa el nivel promedio de ingresos de los mineros durante el último año.

En pocas palabras, este indicador mide cuántas veces los ingresos actuales de los mineros superan el nivel promedio a largo plazo. En esencia, refleja la “presión de rentabilidad” o “presión de venta” de los mineros:

- Valor alto → Mineros ganando mucho (generalmente en períodos de entusiasmo alcista)
- Valor bajo → Mineros con pérdidas severas (generalmente en el fondo del mercado bajista, forzados a vender)

En la gráfica se puede ver que, antes y después de las reducciones a la mitad y en los cambios de tendencia alcista/bajista, el múltiplo de Puell muestra fluctuaciones evidentes, coincidiendo en gran medida con los ciclos del precio de BTC.

2. Valor de referencia para la inversión en Bitcoin (apto para inversores a medio y largo plazo):

- Para determinar el momento de compra (zona baja)
Cuando el múltiplo de Puell cae por debajo de 0.6 (zona verde), los mineros en general están en pérdidas, la presión de venta puede estar llegando a su fin, y en la historia ha correspondido a fondos importantes (como a finales de 2015, 2018 y 2022).
Este suele ser un momento dorado para hacer inversiones periódicas o promediar en la compra en partes. Algunos analistas llaman a la franja de 0.6 a 0.8 la “zona de decisión”, y si cae por debajo de 0.6, aún más recomendable prestar atención.

- Para determinar el momento de vender o reducir posiciones (zona alta)
Cuando el múltiplo de Puell sube por encima de 2 (incluso 4+ en la zona rosa), los ingresos de los mineros superan ampliamente el promedio, el mercado está en un estado de euforia extrema, y la presión de venta de los mineros es alta. Históricamente, esto ha coincidido con los picos del mercado o el final de un ciclo alcista.
En estos casos, se puede considerar tomar ganancias o reducir la exposición para evitar comprar en la parte alta.

- Ventajas generales de inversión✊
- Alta objetividad: impulsado únicamente por datos, sin influencia emocional, solo considerando los ingresos reales de los mineros.
- Sensible a los ciclos: captura bien los ciclos de reducción a la mitad y los cambios de tendencia alcista/bajista, siendo uno de los pocos indicadores que pueden reflejar anticipadamente la “rendición de cuentas de los mineros (capitulation)”.
- Complementa el precio: el precio refleja “la demanda”, mientras que el múltiplo de Puell refleja “la oferta”, combinarlos aumenta la precisión.
- Alta tasa de acierto histórica: en más de 10 años, ha identificado con precisión fondos y picos importantes (aunque no 100%, es un indicador muy confiable como auxiliar).

🤔El múltiplo de Puell es una herramienta en la cadena con una relación calidad-precio muy alta en la inversión en Bitcoin, especialmente adecuada para inversores que quieren captar “el fondo del ciclo” sin realizar operaciones frecuentes. Ayuda a entender desde la perspectiva de los mineros “forzados a vender” si el mercado está “caro” o “barato”. Usando las zonas rosa/verde en la gráfica como referencia general, combinándolas con tu tolerancia al riesgo y gestión de posiciones, puede ser muy útil.