Últimamente he estado organizando datos del comportamiento del euro en los últimos diez años y he encontrado algunos patrones interesantes que vale la pena compartir.

Al revisar estos diez años, la historia del euro ha estado llena de altibajos. La crisis financiera de 2008 fue un punto de inflexión; en ese momento, el euro frente al dólar alcanzó un máximo histórico de 1.6038, pero luego, debido a la presión en el sistema bancario, el endurecimiento crediticio, la recesión económica y otros problemas, sumados a la necesidad del BCE de implementar una política de flexibilización cuantitativa a gran escala, el euro comenzó un largo camino de depreciación. En ese entonces, también emergieron las crisis de deuda de los países del "Eurozona" (los cinco países del sur), y la confianza en la eurozona cayó a mínimos.

Lo interesante es que, a principios de 2017, el euro tocó un mínimo de 1.034 y empezó a recuperarse. ¿Por qué? Principalmente porque las políticas de flexibilización del BCE comenzaron a dar resultados, la tasa de desempleo en la eurozona bajó por debajo del 10%, y el PMI manufacturero superó los 55, mostrando una mejora clara en los datos económicos. Además, en ese año, las elecciones en Francia y Alemania generaron expectativas de gobiernos pro-euro, y las negociaciones del Brexit empezaron a aliviar las preocupaciones del mercado. Todos estos factores positivos impulsaron una fuerte recuperación del euro tras una sobreventa severa. Para febrero de 2018, el euro subió a 1.2556, alcanzando un máximo en años.

Pero la buena racha no duró mucho. La Reserva Federal empezó a subir las tasas de interés, el crecimiento económico en la eurozona se desaceleró, y la inestabilidad política en Italia añadió presión al euro. El impacto real llegó en 2022, cuando estalló la guerra entre Rusia y Ucrania, provocando un aumento en los precios de la energía en Europa, y la inflación en la eurozona se disparó. El euro cayó a 0.9536, alcanzando un mínimo de 20 años. Afortunadamente, el BCE subió las tasas posteriormente, los precios de la energía comenzaron a estabilizarse, y el euro logró estabilizarse.

Lo interesante es la tendencia reciente. A principios de 2025, el euro cayó cerca de 1.02, principalmente por la debilidad económica en la eurozona, la recesión en Alemania por varios años, la baja en la manufactura, y porque la Reserva Federal de EE. UU. está bajando las tasas más lentamente que el BCE, ampliando la diferencia de tasas entre EE. UU. y Europa, y provocando una salida de capital hacia el dólar. Pero desde principios de este año, la situación cambió. Trump atacó frecuentemente a la Fed, amenazando con imponer aranceles, lo que afectó la confianza en el dólar y empezó a venderse. Al mismo tiempo, el mercado espera que la Fed siga bajando las tasas, mientras que el BCE, por la estabilidad de la inflación, podría mantenerlas sin cambios, reduciendo la diferencia de tasas y fortaleciendo el euro. El euro frente al dólar llegó a superar los 1.20, alcanzando un máximo desde junio de 2021.

De cara a los próximos cinco años, creo que la tendencia del euro en los últimos diez años nos muestra que lo más importante será la divergencia en las políticas monetarias entre EE. UU. y Europa. Si la Fed continúa bajando las tasas y el BCE se mantiene estable, la reducción en la diferencia de tasas apoyará al euro. Además, si la expansión fiscal en Alemania avanza con éxito y las perspectivas de crecimiento en la eurozona mejoran, el euro podría rebotar en el rango de 1.20 a 1.25.

Sin embargo, la geopolítica y los precios de la energía también son variables importantes. Si la situación en Oriente Medio se calma y los precios de la energía bajan, eso sería un gran impulso para la eurozona, mejorando las condiciones comerciales, reduciendo los costos empresariales y estimulando la economía. Por otro lado, si los conflictos se intensifican, el riesgo de estanflación aumentará, y el BCE podría enfrentarse a una difícil disyuntiva, con posibles movimientos hacia el dólar como refugio.

Para quienes quieran invertir en euros, hay varias opciones. Se puede abrir una cuenta de divisas en un banco, o hacer trading de CFD a través de brokers internacionales, con un umbral de inversión relativamente bajo. También existen productos relacionados en casas de bolsa y en bolsas de futuros.

Personalmente, creo que este año el euro tendrá un comportamiento algo más fuerte, especialmente si la Fed continúa bajando las tasas, la diferencia de tasas entre EE. UU. y Europa se reduce, los precios de la energía bajan y los riesgos geopolíticos se alivian. La tendencia de recuperación del euro será más marcada. A largo plazo, con los factores estructurales en juego, el euro debería mantener un rendimiento relativamente estable. Es importante seguir de cerca la evolución de la diferencia de tasas, el progreso en la política fiscal alemana y los riesgos geopolíticos.