Ethereum y monedas competidoras siguen perdiendo frente a Bitcoin! JPMorgan: a menos que la "actividad en la cadena aumente", será difícil revertir la tendencia

Después de experimentar convulsiones geopolíticas, el mercado de criptomonedas, aunque ha mostrado una recuperación, JPMorgan Chase (JPM) afirma que los fondos del mercado siguen prefiriendo Bitcoin. Si Ethereum y las monedas competidoras continúan careciendo de avances en escenarios de aplicación práctica y en su nivel de actividad, la tendencia débil que ha persistido desde 2023, en la que Bitcoin ha superado constantemente a estas monedas, probablemente será difícil de revertir.
Los analistas de JPMorgan advierten en su informe que, aunque el mercado de criptomonedas ha ido recuperándose gradualmente tras la ola de ventas provocada por el conflicto geopolítico en Irán, el avance de Ethereum y las monedas competidoras sigue muy por detrás de Bitcoin, que sigue siendo el líder. El equipo de análisis, liderado por Nikolaos Panigirtzoglou, director general de JPMorgan, señala:

A menos que veamos mejoras sustanciales en la actividad en la cadena, DeFi y escenarios de aplicación práctica, esta tendencia débil que comenzó en 2023 probablemente no cambiará fácilmente.

Bitcoin cerca de una “recuperación completa”
El informe indica que, en este proceso de recuperación del mercado, Bitcoin ha mostrado una recuperación más resistente tanto en los flujos de fondos hacia los ETF de contado como en la participación de los fondos institucionales en futuros.
Actualmente, el ETF de Bitcoin en contado ha recuperado aproximadamente dos tercios de los fondos netos que salieron durante la ola de ventas anterior; en contraste, el ETF de Ethereum en contado solo ha recuperado aproximadamente un tercio de las pérdidas.
Además, en los contratos de futuros en la Bolsa de Chicago (CME), la exposición de los fondos institucionales a Bitcoin casi ha vuelto a los niveles previos a la caída, mientras que el volumen de contratos abiertos de Ethereum sigue en niveles bajos. Los analistas añaden que, debido al evento de apalancamiento reducido en octubre pasado, los traders de impulso, incluidos los asesores de comercio de productos y los fondos cuantitativos de criptomonedas, mantienen una postura conservadora de “reducción ligera” en ambas principales monedas.
La disyuntiva de la actualización de Ethereum: ¿mejorar el rendimiento o el precio?
El mercado en general espera que la próxima actualización de la red Ethereum este año pueda revertir la debilidad relativa de Ethereum, pero el equipo de análisis de JPMorgan mantiene una alta dosis de escepticismo.
El informe señala que, en los últimos 3 años, las actualizaciones técnicas de Ethereum no han impulsado un aumento en la actividad en la cadena. Por el contrario, estas actualizaciones se han centrado principalmente en reducir los costos de transacción en Layer 2, lo cual es beneficioso para la expansión del ecosistema, pero ha provocado una reducción significativa en las tarifas de transacción en la red principal de Ethereum, debilitando directamente el mecanismo de quema de ETH. Con menos quema, la oferta neta de ETH aumenta, ejerciendo presión a la baja sobre el precio.
Aunque las próximas actualizaciones “Glamsterdam” y “Hegota” se esperan que mejoren la escalabilidad de Ethereum mediante un aumento en la capacidad de procesamiento y reducción de costos en la capa base, los analistas también dudan: ¿realmente estas actualizaciones podrán generar suficiente demanda nueva?
El enfoque ahora está en si estas actualizaciones podrán estimular con éxito la actividad en la red o, al menos, impulsar un crecimiento suficiente en la demanda para contrarrestar la expansión de la oferta de tokens causada por la reducción en la quema de ETH.
Las dificultades de las monedas competidoras: falta de liquidez y crisis de confianza
En cuanto a otras monedas competidoras, la situación es aún más difícil. Los analistas de JPMorgan creen que, desde 2023, estas monedas han estado atrapadas en un lodazal de liquidez escasa, profundidad de mercado insuficiente y estancamiento en el crecimiento de DeFi. Además, los frecuentes incidentes de hackers, vulnerabilidades de seguridad y otros problemas han dañado gravemente la confianza de los inversores, lo que ha llevado a una baja disposición a invertir nuevos fondos.
El informe de JPMorgan concluye: “Todos estos factores negativos han erosionado gravemente la confianza en el ecosistema de las monedas competidoras, y también han hecho que los fondos externos y las nuevas inversiones sean reacias a entrar en el mercado.”