Acabo de revisar el mercado de valores de Vietnam hoy y he notado algo bastante interesante: hay alrededor de 110 códigos de warrants negociándose en la bolsa, pero la mayoría de los traders aún no comprenden bien su mecanismo de funcionamiento. Hoy quiero compartir algunas cosas que he aprendido de mi experiencia negociando warrants.

¿Qué es un warrant (stock warrant)? En términos simples, es un producto financiero que te permite comprar o vender un activo subyacente (generalmente acciones) a un precio predeterminado antes de la fecha de vencimiento. Lo interesante de los warrants es que te permiten obtener beneficios de la diferencia de precios sin necesidad de poseer las acciones reales.

En Vietnam, el tipo de warrant que se negocia es el warrant cubierto (covered warrant), emitido por las sociedades de valores. Estas empresas mantienen una cantidad determinada de acciones como activo colateral. Cuando compras un warrant, en realidad estás apostando en la dirección del precio de la acción subyacente durante un período de tiempo determinado.

¿Qué hace que los warrants sean atractivos? El efecto apalancamiento. Si comparas la volatilidad del precio de un warrant con la de la acción subyacente, la magnitud de la variación puede ser de 4 a 5 veces mayor. Por ejemplo, cuando la acción HDB sube un 7%, el warrant CHDB2201 puede subir un 31,7%. Esto significa que puedes obtener mayores beneficios con una inversión menor.

En el mercado actual, los warrants más populares suelen estar vinculados a grandes acciones como ACB, FPT, HPG, MBB, MSN, MWG, POW, SHB, STB, TCB. Estos warrants son emitidos por sociedades de valores como SSI, HCM, KIS. El precio de emisión suele ser bastante bajo (alrededor de 1.000-2.400 VND), facilitando el acceso a muchos inversores con capital reducido.

Pero hay que tener en cuenta información importante al negociar warrants. Primero, el plazo: los warrants tienen una vigencia que varía de 3 meses a 24 meses. La tasa de conversión también es muy importante: determina la relación entre la cantidad de warrants y las acciones subyacentes. Si la tasa es 2:1, necesitas 2 warrants para equivaler a 1 acción. El precio de ejercicio es el precio fijo que pagarás si ejerces el derecho.

Una gran diferencia entre los warrants y otros productos es la forma de liquidación. En Vietnam, al vencimiento del warrant, no recibes las acciones reales sino un pago en efectivo si estás en ganancia. El monto del pago se calcula en base al promedio del precio de cierre de las 5 sesiones previas a la fecha de vencimiento.

El cálculo de ganancias y pérdidas no es muy complicado. El punto de equilibrio = (Precio de compra del warrant x Tasa de conversión) + Precio de ejercicio. Si el precio de la acción subyacente es mayor que el punto de equilibrio en la fecha de vencimiento, recibes la diferencia. Si es menor, tienes una pérdida o pierdes toda la inversión si el precio cae por debajo del precio de ejercicio.

Mi experiencia tras años negociando warrants es que: solo compres cuando realmente confíes en una tendencia alcista del mercado. Elige warrants de acciones de buenas empresas, analiza cuidadosamente la tendencia del precio durante el período de vigencia del warrant. Prioriza aquellos con un precio de ejercicio menor que el precio actual de la acción y con una tasa de conversión baja.

Otra cosa importante es gestionar el riesgo. Es recomendable escoger warrants con vencimientos más largos para reducir el riesgo de movimientos inesperados. Establece tus propias reglas para comprar, tomar ganancias y cortar pérdidas. Distribuye tu capital de manera razonable: quizás un 10-20% en warrants, un 50% en acciones subyacentes, un 10-20% en derivados, y un 10-20% en efectivo.

Presta atención a la fecha de última negociación y a la fecha de vencimiento. Si cerca del vencimiento el precio de la acción sigue por debajo del precio de ejercicio, considera cortar pérdidas para evitar perder toda la inversión. Ya he pasado por esa situación y aprendí una lección valiosa.

Puedes negociar warrants de dos formas: comprando directamente a la empresa emisora o en la bolsa con warrants listados. Las comisiones son similares a las de las acciones. El volumen mínimo de negociación es de 10 warrants, y el tamaño mínimo de paso es de 10 VND.

En general, 2024 y los años siguientes pueden ser buenas oportunidades para quienes quieran participar en warrants. El mercado aún es nuevo, hay muchas opciones, y el precio de entrada es bajo. Pero recuerda que, como cualquier producto apalancado, los warrants pueden ofrecer altos beneficios pero también conllevan altos riesgos. Se requiere conocimiento, experiencia y disciplina para negociar de manera efectiva.