A16z Crypto：Explicación de la Ley de CLARITY dirigida a emprendedores en criptomonedas

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Autor: @milesjennings

Traductor: Jiāhuān, ChainCatcher

El Comité del Senado de Banca acaba de votar por una colaboración bipartidista para avanzar en la legislación de la “estructura del mercado” de criptomonedas (es decir, legislación sobre división de mercados, responsabilidades regulatorias y reglas de comercio), un momento histórico para la industria de las criptomonedas.

¿La razón? Porque la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales finalmente establecerá reglas claras para las redes blockchain y los activos digitales.

Durante la última década, Estados Unidos ha carecido de una regulación clara, el mercado ha sido distorsionado, la innovación ha sido reprimida y los consumidores han estado expuestos a riesgos enormes. CLARITY pondrá fin a esta situación.

La Ley de Valores de 1933 estableció mecanismos de protección para los inversores, sustentando la formación de capital y la innovación en Estados Unidos durante un siglo posterior. La importancia de CLARITY es similar: en el marco regulatorio financiero de EE. UU., representa un cambio único en su tipo que traerá grandes oportunidades.

Con la aprobación reciente en el Senado, esta legislación fundamental, crucial para toda la industria de las criptomonedas, está más cerca que nunca de convertirse en ley.

Tanto fundadores de startups, consumidores, como grandes instituciones financieras y inversores que migran a la cadena, se beneficiarán de ella.

A continuación, los proyectos de ley de dos comités del Congreso se fusionarán en un solo texto completo, que será sometido a votación por el Senado. Tras su aprobación, será enviado a la Cámara de Representantes para su revisión y, si todo va bien, será enviado a la Casa Blanca para la firma del presidente.

Por qué Estados Unidos necesita CLARITY ahora

En los últimos diez años, la industria de las criptomonedas ha estado en constante expansión, pero EE. UU. nunca ha tenido un marco regulatorio completo. Las agencias regulatorias solo han intentado parchear las leyes existentes para gobernar el sector, pero este enfoque ha sido un fracaso total.

No solo ha causado confusión en las interpretaciones legales y cambios constantes en las directrices, sino que también ha provocado abusos de poder y excesos regulatorios por parte del gobierno.

Esta incertidumbre regulatoria no solo ha obstaculizado la innovación, sino que también ha creado un caldo de cultivo para actores malintencionados. En las noticias negativas más destacadas del sector en la última década, personas con malas intenciones han lanzado productos que eluden la regulación y explotan a los consumidores.

Mientras tanto, los constructores responsables enfrentan una peligrosa tendencia de “hacer cumplir la ley en lugar de legislar”.

Esta incertidumbre ha llevado a que el desarrollo de criptomonedas se traslade al extranjero. Cuando EE. UU. no puede ofrecer espacio para la innovación, los emprendedores buscan otros lugares con jurisdicciones que ya han implementado regulaciones más finas.

El Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea y la regulación de criptomonedas del Reino Unido son ejemplos de la lentitud y atraso de EE. UU.

Afortunadamente, en lo que respecta a la innovación en EE. UU., todavía no hay otra jurisdicción que haya hecho un avance en la regulación. Pero las regulaciones hechas a medida eventualmente atraerán y concentrarán la actividad emprendedora en esas regiones, junto con la economía y el empleo que generen.

Imaginen si Amazon, Apple, Facebook, Google, Microsoft, Netflix, NVIDIA y Salesforce hubieran sido fundadas fuera de EE. UU., ¿cómo sería la economía estadounidense?

Por eso, si EE. UU. puede ofrecer claridad regulatoria a los constructores, la innovación nacional se beneficiará enormemente. La Ley GENIUS, aprobada en julio de 2025, es un ejemplo típico.

GENIUS estableció un marco regulatorio para las stablecoins (activos digitales vinculados a monedas fiduciarias, generalmente anclados al dólar), fomentando un nuevo modelo: infraestructura monetaria abierta.

Tras su aprobación, esta ley impulsó un crecimiento y adopción sin precedentes, beneficiando a la economía estadounidense y fortaleciendo la posición del dólar a largo plazo.

Cuando el marco legal se diseña para promover la innovación y proteger a los consumidores, EE. UU. puede liderar la tendencia, beneficiando también al mundo.

Los emprendedores y usuarios tempranos que creen en las promesas de las criptomonedas, independientemente de la percepción externa, deben contar con un marco regulatorio claro para realizar su visión.

También necesitan un marco que reconozca el potencial de las redes blockchain para impulsar una transformación tecnológica importante y novedosa. Esta transformación debe ir más allá de las aplicaciones especulativas generadas por políticas deficientes, permitiendo construir fuera del escenario financiero inicial (que ya está cubierto por la regulación vigente en EE. UU.).

CLARITY está diseñada precisamente para crear ese marco claro.

Cómo llegamos hasta aquí

El contenido de la Ley CLARITY no es completamente nuevo. Muchos conceptos y principios provienen de leyes existentes de productos y valores. La ley también ha evolucionado a partir de varias rondas de legislación, incluyendo dos proyectos de ley de “estructura de mercado” originados en la Cámara de Representantes:

La Ley de Innovación y Tecnología Financiera del Siglo XXI 2024, conocida como “FIT21” (HR 4763); y la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales 2025 (HR 3633).

Al igual que la ley del Senado actual, FIT21 y la versión de la Cámara de Representantes de CLARITY intentan trazar un camino para las redes blockchain que permita:

Lanzar redes blockchain y activos digitales de forma segura y efectiva en EE. UU.;

Aclarar las responsabilidades regulatorias de la SEC y la CFTC en el sector cripto, y definir si los activos digitales son valores o bienes;

Asegurar la supervisión de los exchanges de criptomonedas;

Regular las transacciones cripto para proteger aún más a los consumidores estadounidenses.

Hace dos años, FIT21 fue aprobado con apoyo bipartidista abrumador (279 votos a favor, 136 en contra, con 71 demócratas apoyando).

La versión de la Cámara de Representantes de CLARITY fue aprobada en julio de 2025 con aún mayor apoyo bipartidista (294 a favor, 134 en contra, con 78 demócratas).

Estas leyes enviaron una señal clara al Senado: acelerar la legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas.

La versión del Senado de CLARITY, que avanzó sobre la impulso bipartidista en la Cámara, ha sido mejorada en varios aspectos clave (ver detalles abajo). La ley ha estado en proceso en el Senado durante varios años, con el último año siendo el período de mayor ritmo:

En junio de 2022, los senadores Lummis y Gillibrand propusieron por primera vez la Ley de Innovación Financiera Responsable Lummis-Gillibrand, la primera propuesta bipartidista para establecer un marco regulatorio completo para la industria cripto.

En julio de 2025, el Comité del Senado de Banca (que supervisa la SEC) publicó un borrador de discusión que fusionaba y unificaba las ideas de la Ley Lummis-Gillibrand y la versión de la Cámara de Representantes de CLARITY.

Se solicitó retroalimentación y se recopilaron propuestas legislativas, buscando equilibrar innovación, estabilidad financiera y protección del consumidor.

En septiembre de 2025, tras recibir comentarios, el Comité del Senado de Banca publicó una segunda versión del borrador.

En enero de 2026, el comité publicó otra iteración que reflejaba meses de negociaciones bipartidistas.

También en enero de 2026, el Comité de Agricultura del Senado presentó y promovió su propia propuesta de legislación sobre estructura de mercado bajo su jurisdicción.

Hoy, 14 de mayo de 2026, el Comité del Senado de Banca acaba de avanzar en la parte de la ley CLARITY bajo su responsabilidad en una reunión de “revisión”.

Por qué CLARITY es importante: la red no es una empresa

Durante más de un siglo, crear empresas ha sido el principal motor de la innovación en EE. UU. Este camino está muy maduro: los emprendedores recaudan fondos, crean empresas, generan beneficios y devuelven valor a los accionistas.

La ley estadounidense ha perfeccionado este modelo, estableciendo responsabilidades, enfatizando la transparencia y alineando incentivos para gestionar la confianza en fundadores y gestores.

Este marco funciona bien para construir empresas, pero no para construir redes.

El marco legal actual asume que un gestor controla la red y requiere que esa control exista a largo plazo. Pero las redes no tienen un controlador. Se basan en reglas compartidas para coordinar personas, capital y recursos, no en la propiedad concentrada.

Aplicar el marco de las empresas a las redes distorsiona su naturaleza, concentrando el control, reintroduciendo intermediarios y explotando el valor creado por los participantes.

En toda la economía digital, esta dinámica ha dado lugar a redes corporativas con un poder concentrado enorme: sistemas de pago, mercados de comercio electrónico, plataformas sociales, tiendas de aplicaciones, que capturan una proporción desproporcionada del valor generado por los participantes.

Un usuario de Uber paga 100 dólares por un viaje, pero el conductor recibe solo una pequeña parte. Un músico crea una canción que es escuchada por millones, pero recibe solo unos centavos por cada dólar generado.

Donde las redes dominadas por empresas prevalecen, la mayor parte del valor fluye hacia los intermediarios. La ley corporativa tradicional protege a estos intermediarios y a sus inversores, pero no a los usuarios, creadores y trabajadores.

Durante la mayor parte de la era de Internet, este equilibrio era inevitable. Los protocolos abiertos carecían de modelos económicos sostenibles y no podían competir con la capacidad de capital y coordinación de las redes corporativas.

La blockchain cambió esto.

La blockchain y los protocolos de software desplegados en ella han dado lugar a un sistema innovador: redes blockchain. El diseño de estas redes busca distribuir el control, operar con reglas transparentes y existir como infraestructura compartida, propiedad y gestionada por los usuarios.

El valor de las redes blockchain aumenta con su uso público y puede distribuirse entre los participantes, incluyendo a los de los márgenes, en lugar de concentrarse solo en los nodos centrales.

La blockchain hace posible “crear redes que funcionen realmente como redes, no como empresas”.

La tecnología blockchain está en un momento crucial. Las transformaciones de plataformas anteriores —PC, móvil, internet— han sido algunas de las innovaciones tecnológicas más importantes en la historia humana. La inteligencia artificial también está emergiendo rápidamente como una de ellas.

Pero todas estas transformaciones han llevado a una concentración de poder y control, donde unos pocos deciden el destino de millones de consumidores, creadores y desarrolladores que dependen de esas tecnologías y servicios.

A medida que más actividades económicas se digitalizan y más aspectos son moldeados por IA, la pregunta de “quién controla los sistemas digitales en los que dependemos” se vuelve más crítica que nunca.

Si ese control continúa concentrándose, también lo harán la capacidad de moldear resultados, restringir el acceso y apropiarse del valor: las empresas dominarán la forma en que funciona la red y decidirán quién se beneficia.

Las redes blockchain descentralizadas ofrecen otra vía: una infraestructura que ningún participante individual puede modificar, censurar o redirigir fácilmente.

Es decir, estas redes pueden ayudar a descentralizar plataformas existentes, reemplazándolas por redes con atributos de bienes públicos digitales—reduciendo el efecto de bloqueo, dispersando el control, incorporando neutralidad, reduciendo riesgos de fallos únicos y devolviendo la propiedad a los usuarios.

El objetivo del diseño de la ley CLARITY es hacer que este camino sea realmente viable.

Tras la entrada de CLARITY en la revisión del Senado y las actualizaciones que surjan, compartiremos más detalles sobre lo que esto significa específicamente para los constructores de criptomonedas.

Pero si CLARITY logra avanzar en el proceso legislativo, será la última etapa y la más decisiva para que el marco legal de EE. UU. se alinee con la naturaleza de las redes blockchain. Los constructores podrán operar con transparencia, financiarse en el país y construir a largo plazo, sin tener que hacer compromisos estructurales por la ambigüedad regulatoria.

Y a medida que más proyectos operen dentro del marco regulatorio estadounidense en lugar de fuera, las agencias regulatorias y las fuerzas del orden tendrán mejores herramientas para combatir fraudes y abusos que han plagado al sector durante mucho tiempo.

Lo que sucederá si la criptografía recibe una regulación viable, ya lo hemos visto una vez: la Ley GENIUS desató una ola de innovación de la noche a la mañana. Hoy, podemos ver en varias aplicaciones principales la presencia de criptomonedas, desde stablecoins hasta agentes de IA, y mucho más por venir.