Últimamente he visto el movimiento del oro, y me surge una pregunta: ¿cuándo caerá el precio del oro? Esto no es solo una cuestión técnica simple, en realidad refleja los cambios en todo el sistema de crédito global.

Hablando de por qué el oro ha estado subiendo constantemente, muchas personas todavía usan la lógica antigua — inflación, reducción de tasas, refugio. Pero he descubierto que el núcleo de esta tendencia alcista es en realidad más profundo. Ese momento en 2022 fue especialmente clave, cuando la congelación de las reservas de divisas rompió una hipótesis que muchos nunca cuestionaron: que los activos soberanos deberían ser seguros. Desde entonces, la actitud de los bancos centrales mundiales hacia el oro cambió.

El año pasado, la compra neta de oro por parte de los bancos centrales superó las 1200 toneladas, rompiendo por cuarto año consecutivo la barrera de las mil toneladas. Lo más interesante es que el 76% de los encuestados entre los bancos centrales creen que en los próximos cinco años aumentarán su proporción de oro, y al mismo tiempo esperan que las reservas en dólares disminuyan. Esto no es una especulación a corto plazo, sino una fuerza estructural que está remodelando el mercado.

Por supuesto, los catalizadores de la volatilidad a corto plazo también son evidentes. El proteccionismo comercial, las políticas arancelarias, las tensiones geopolíticas, estos factores cada vez que aparecen pueden provocar subidas rápidas del 5-10%. Las expectativas de recortes en las tasas de la Reserva Federal también reducen directamente el costo de oportunidad de mantener oro. Pero he notado un detalle: el precio del oro no sube en el día en que se anuncian las noticias de recortes, sino que acelera cuando el ritmo real de recortes supera las expectativas del mercado.

La deuda global ya ha superado los 307 billones de dólares, lo que significa que la flexibilidad de las políticas de los bancos centrales de todos los países está cada vez más limitada. En un entorno de alta deuda, las políticas expansivas se vuelven la norma, las tasas reales se mantienen bajas, y el oro seguirá beneficiándose. Además, los mercados bursátiles ya están en niveles históricos altos, y muchos inversores empiezan a ver el oro como un estabilizador en sus carteras.

Hablando de cuándo caerá el precio del oro, mi observación es la siguiente: en el corto plazo, ciertamente habrá correcciones. A principios de este año, ya hubo una caída significativa del 18%, con una volatilidad muy intensa. Pero los fondos a largo plazo están elevando continuamente los mínimos, y las caídas en un mercado bajista son limitadas. Lo que realmente puede cambiar esta situación es cuando el mercado en general espere que las fracturas en el sistema de crédito global se reparen, que la confianza en el dólar se recupere, y que los bancos centrales dejen de comprar oro. Pero, por ahora, esas condiciones todavía están lejos.

Las instituciones pronostican que en 2026 el precio del oro oscilará en niveles altos, con un precio promedio esperado de 4800-5200 dólares, y un objetivo de fin de año de 5400-5800 dólares. Grandes bancos como Goldman Sachs, JPMorgan, y Citibank están ajustando al alza sus predicciones, basándose en compras continuas de los bancos centrales, expectativas de recortes en las tasas, y la demanda de refugio. UBS incluso dice que a mediados de año el objetivo puede llegar a 6200 dólares.

¿Como inversor minorista, todavía puedo participar? Mi opinión es que sí, pero hay que tener claro cuál es tu posición. Los traders a corto plazo pueden aprovechar la volatilidad antes y después de los datos del mercado estadounidense para hacer operaciones de swing, pero siempre con un stop loss estricto del 1-2%. Los principiantes deberían empezar con pequeñas cantidades, aprender a leer el calendario económico, y no perseguir precios altos sin criterio. Los inversores a largo plazo pueden considerar el oro como una herramienta de diversificación, pero deben estar preparados para soportar caídas del 20% o más, porque la volatilidad del oro en realidad no es menor que la de las acciones.

Los inversores con experiencia pueden considerar una estrategia combinada: mantener una posición principal a largo plazo, y usar la volatilidad para hacer operaciones a corto plazo con posiciones satélite. Pero esto requiere un control de riesgo muy fuerte. Quiero recordar especialmente que el costo de transacción del oro físico es muy alto, entre el 5% y el 20%, lo que puede comerse gran parte de las ganancias, y que el trading frecuente no es rentable. Los instrumentos como ETFs de oro o XAU/USD tienen mejor liquidez y son más adecuados para operaciones de swing.

En definitiva, esta tendencia alcista del oro está respaldada por una larga fase de ajuste en el sistema de crédito global. La tendencia de compra de oro por parte de los bancos centrales empezó en 2022 y todavía no se ha detenido realmente, debido a la persistencia de la inflación, la presión de la deuda y las tensiones geopolíticas. El precio del oro va formando mínimos cada vez más altos, pero las subidas nunca son lineales. La clave es que debes tener un sistema para monitorear estos cambios, en lugar de seguir ciegamente las noticias. ¿Cuándo caerá el precio del oro? A corto plazo, puede caer en cualquier momento, pero a largo plazo, esta tendencia no se invertirá fácilmente. Piensa bien en tu marco temporal antes de decidir cómo entrar.