Comparación histórica—Las «lecciones dolorosas» de leyes criptográficas pasadas

¿La ley Clarity repetirá los errores de SAB 121 a FIT21?

Echemos un vistazo a algunas leyes y resoluciones importantes relacionadas con las criptomonedas en la historia de Estados Unidos y veamos cuál fue su destino final. La historia no se repite exactamente, pero rima.

Caso uno: Resolución de abolición de SAB 121 (2024–2025)
En 2024, el Congreso aprobó una resolución para abolir el SAB 121 de la SEC (que requería que los bancos contabilizaran los activos criptográficos en custodia como pasivos), con apoyo bipartidista. Como resultado, el presidente Biden vetó la resolución en mayo de 2025, y el Congreso no logró obtener los votos necesarios para anular el veto (se requieren 2/3). Lección: incluso si ambas cámaras aprueban, el veto presidencial sigue siendo un gran obstáculo. La ley Clarity también podría enfrentar un destino similar.

Caso dos: Ley FIT21 (2023–2024)
FIT21 fue uno de los predecesores de la ley Clarity, destinada a clarificar la jurisdicción de la CFTC y la SEC. Se aprobó en julio de 2023 con 35 a favor y 15 en contra en la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, pero nunca llegó a una votación en el pleno. La razón fue que los líderes temían que las divisiones dentro del Partido Demócrata fueran demasiado grandes y que forzar una votación expondría las fracturas. Lección: aprobar en una comisión no equivale a una votación en el pleno; el presidente de la cámara puede optar por «no poner en votación».

Caso tres: Ley de stablecoins (varios intentos)
En los últimos tres años, se han propuesto al menos tres versiones de leyes de regulación de stablecoins (incluida la versión Lummis-Gillibrand de 2024), pero ninguna ha sido aprobada. Las principales razones incluyen disputas sobre la regulación federal versus estatal y restricciones a emisores no bancarios. La ley Clarity también enfrenta controversias específicas en sus cláusulas—la definición de «descentralización» aún no tiene consenso.

Diferencias comparativas: La ley Clarity tiene la ventaja de ser más concisa que FIT21 y ha obtenido más apoyo del Partido Republicano. Pero su desventaja es que 2026 será un año electoral, con una ventana de tiempo muy estrecha (de mayo a septiembre es la temporada dorada para la legislación, y después de octubre entra en modo electoral). En conjunto, creo que la probabilidad de éxito es aproximadamente del 40%.