Últimamente he estado observando el gráfico de tendencias a largo plazo del oro, y me he dado cuenta de que la historia de los últimos más de 50 años es realmente bastante interesante. Desde el colapso del sistema de Bretton Woods en 1971 hasta ahora, el oro ha pasado de 35 dólares la onza a más de 5100 dólares este año, con una subida de más de 145 veces, lo cual refleja en realidad los cambios en todo el sistema financiero global.

He revisado cuidadosamente la evolución del gráfico del oro en 20 años y descubrí que solo ha habido tres ciclos alcistas en el oro. La primera fue de 1971 a 1980, desde la crisis de confianza en el dólar hasta la crisis del petróleo, el precio del oro subió directamente 24 veces, de 35 dólares a 850 dólares. En ese momento, la gente prefería poseer oro en lugar de dólares, porque nadie sabía qué pasaría con el dólar tras la desvinculación. Pero en 1980, la Fed subió agresivamente las tasas de interés más del 20%, y el precio del oro cayó un 80% de golpe, permaneciendo en un rango de 200 a 300 dólares durante los siguientes 20 años, sin prácticamente obtener beneficios.

La segunda ola fue de 2001 a 2011, desde la explosión de la burbuja de internet hasta la crisis financiera, el oro subió de 250 dólares a 1921 dólares, durante 10 años, con un aumento de más del 700%. Esto fue provocado por los eventos del 11 de septiembre que desencadenaron una lucha global contra el terrorismo, Estados Unidos empezó a bajar las tasas y emitir deuda para financiar el gasto militar, lo que finalmente llevó a la crisis financiera de 2008, y la Reserva Federal empezó a implementar QE, haciendo que el oro subiera durante esos 10 años.

Lo más interesante es la tercera ola, desde 2019 hasta ahora, el oro subió de 1200 dólares a más de 5100 dólares en 2026, con un aumento de más del 300%. Los impulsores de esta subida han sido la desdolarización global, la locura de QE en EE. UU., la guerra entre Rusia y Ucrania, la situación en Oriente Medio, y las continuas compras de oro por parte de los bancos centrales de diferentes países. Observando los datos del gráfico del oro en 20 años, descubrí una regla: cada ciclo alcista comienza siempre con una crisis de crédito y una expansión monetaria.

Tras analizar estos tres ciclos alcistas, mi conclusión es que las razones que originan los mercados alcistas en el oro siempre son una pérdida de confianza en el dólar o una presión sistémica. Al principio, el mercado sube lentamente, en la fase media la crisis cataliza una aceleración en la subida, y en la fase final la especulación hace que se sobrecaliente. Cada ciclo dura entre 8 y 10 años, con un aumento de entre 7 y 24 veces. La finalización de estos ciclos suele ser cuando los bancos centrales aplican una política de endurecimiento agresivo para controlar la inflación, pero esta vez no será así, ya que la deuda global es demasiado alta y los bancos centrales no podrán subir las tasas de interés tanto como en el pasado, por lo que los ciclos tradicionales de ajuste podrían no aparecer. Es más probable que el precio del oro oscile violentamente en un rango alto durante varios años, en lo que sería un período de consolidación en niveles elevados.

En definitiva, ¿el oro es una buena inversión? Mi opinión es que, desde 1971 hasta ahora, el oro ha subido 120 veces, mientras que el índice Dow Jones ha subido 51 veces en el mismo período, por lo que en una escala de 50 años, el oro no ha sido peor que el mercado de acciones. Pero el problema es que, entre 1980 y 2000, el precio del oro estuvo en un rango de 200 a 300 dólares durante casi 20 años, sin apenas beneficios, y además con el costo de oportunidad. ¿Cuántos 20 años podemos esperar en la vida? Por eso, el oro es una buena herramienta de inversión, pero es más adecuado para operaciones de swing en momentos de tendencia, no para mantenerlo a largo plazo de forma pura.

Los ciclos alcistas del oro suelen ir acompañados de crisis macroeconómicas, mientras que los mercados bajistas son largos y de bajo rendimiento. Si aciertas con el ciclo, puedes obtener grandes beneficios, pero si te equivocas, puedes quedarte en pausa durante muchos años. Sin embargo, dado que el oro es un recurso natural, los costos de extracción aumentan con el tiempo, por lo que incluso después de una tendencia alcista, el precio puede retroceder, pero los mínimos tienden a subir gradualmente. Esta regla es muy importante: no pienses que cuando el oro cae, se irá a cero.

Existen muchas formas de invertir en oro, desde oro físico, cuentas de oro, ETF de oro, hasta futuros y contratos por diferencia, cada uno con sus ventajas y desventajas. Si quieres hacer operaciones a corto plazo, los futuros o CFD son más flexibles. Para inversiones a largo plazo, los ETF o las cuentas de oro son más convenientes.

Por último, quiero decir que los rendimientos del oro, las acciones y los bonos son completamente diferentes. El oro obtiene beneficios a través de la diferencia de precio, las acciones a través del crecimiento empresarial, y los bonos a través de los intereses. Desde el punto de vista de la dificultad de inversión, los bonos son los más sencillos, el oro en medio, y las acciones las más difíciles. Pero en términos de rentabilidad, en los últimos 50 años, el oro ha sido el mejor, y en los últimos 30 años, las acciones han tenido un mejor rendimiento. Por eso, la estrategia más segura es, según tu perfil de riesgo, mantener una proporción adecuada de acciones, bonos y oro, para contrarrestar parte de la volatilidad. En períodos de crecimiento económico, invierte en acciones; en épocas de recesión, asigna parte a oro. Esa es mi visión básica sobre la inversión en oro.