Ackman construye posición en Microsoft, afirma que su "foso" no puede ser copiado, reduce posición en Google

Bill Ackman anunció que su fondo de cobertura Pershing Square ha establecido una nueva posición en Microsoft, considerando que el negocio principal de este gigante del software está subvalorado por el mercado y que su ventaja competitiva “casi no puede ser replicada”.

Ackman publicó el viernes en la plataforma X que Pershing Square comenzó a construir su posición en febrero de este año y presentará la divulgación correspondiente a las autoridades regulatorias ese mismo día, además de incluir a Microsoft como una de sus posiciones principales.

Él afirmó que el paquete Microsoft 365 “está profundamente integrado” en las grandes empresas, y que su ventaja competitiva “casi no puede ser replicada”; la fuerte demanda de los servicios en la nube de Azure, y las preocupaciones del mercado sobre su potencial de crecimiento, “están completamente desfasadas”.

Al mismo tiempo, Ackman reveló que ha reducido su participación en Alphabet. Según datos de Bloomberg, Pershing Square vendió aproximadamente 4.1 millones de acciones de Alphabet en diciembre pasado, quedando con unas 678,000 acciones en ese momento, y esta declaración refuerza su postura de seguir reduciendo su exposición a Google.

El viernes, Microsoft cerró con una subida del 3.05%, mientras que Google A cayó un 1.07%.

Por qué Microsoft atrae a Ackman

Ackman considera a Microsoft como uno de los activos más valiosos en el campo de la tecnología empresarial.

Él afirmó que, el paquete Microsoft 365, que incluye Word y Excel, “está profundamente integrado” en las grandes empresas, y que la ventaja competitiva construida sobre la infraestructura existente de la compañía “casi no puede ser replicada”; además, la fuerte demanda de Azure demuestra que las preocupaciones del mercado sobre su potencial de crecimiento “están completamente desfasadas”.

El precio de las acciones de Microsoft ha estado bajo presión este año, y las principales preocupaciones del mercado se centran en dos puntos:

Primero, la baja penetración del asistente de inteligencia artificial Copilot en los clientes empresariales, menor a lo esperado; segundo, si el negocio de 365 podrá mantener su cuota de mercado frente a la competencia. Además, Microsoft enfrenta el desafío de que la expansión de la capacidad de sus centros de datos no ha podido seguir el ritmo del crecimiento de la demanda en la nube. Ackman cree que esta caída en el precio de las acciones ha brindado una buena oportunidad para que Pershing Square intervenga.

En relación con la modificación de la relación de Microsoft con OpenAI, Ackman también ofrece una interpretación diferente a la del mercado.

En abril de este año, Microsoft abandonó el derecho exclusivo de vender los modelos de OpenAI, lo cual fue visto generalmente como una concesión por parte de Microsoft. Ackman considera que esto indica que Microsoft “tiene la intención de adoptar una arquitectura de múltiples modelos más abierta”, lo cual sería más beneficioso para atender a los clientes empresariales, y no simplemente una retirada.

Entrada en el mercado con visión a largo plazo

En su publicación en X, Ackman también explicó la estructura actual del mercado, señalando que dos fuerzas están convergiendo: el crecimiento constante en el tamaño de las participaciones indexadas, y una gran cantidad de capital controlado por inversores de corto plazo, con apalancamiento extremo y baja tolerancia a la volatilidad. Ackman cree que la combinación de ambas puede crear ocasionalmente ventanas de oportunidad para comprar activos de calidad.

Esta afirmación forma parte del contexto macro de su entrada en Microsoft: cuando el mercado realiza ventas sistemáticas de activos de calidad debido a la volatilidad a corto plazo, los inversores enfocados en el largo plazo y con posiciones concentradas pueden aprovechar para construir sus posiciones.

La compra de Microsoft por parte de Pershing Square representa la última expansión de su cartera en grandes tecnológicas. Actualmente, el fondo ya tiene posiciones significativas en Amazon y Meta, y la incorporación de Microsoft refuerza aún más su enfoque concentrado en el sector tecnológico.

Cuando Pershing Square adquirió Meta, Ackman también afirmó que los inversores subestimaron el potencial a largo plazo de la IA de la compañía; y cuando reveló su posición en Amazon el año pasado, predijo que la empresa superaría su reciente bajo rendimiento en los negocios en la nube. El rendimiento de ambas acciones ha sido claramente diferente este año: Meta cayó un 6.3% en el año, mientras que Amazon subió un 16%.

Según Bloomberg, Ackman tiene actualmente un patrimonio neto de 12.5 mil millones de dólares. Es conocido en la industria por su estilo de inversión agresivo, concentrando posiciones en unas pocas acciones y haciendo declaraciones públicas llamativas a través de las redes sociales.

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