Acabo de mirar los gráficos del oro y la situación en este momento es bastante salvaje. Alcanzamos los $5,602/oz en enero, lo cual fue una locura, pero luego retrocedió fuerte hasta alrededor de $4,700/oz en abril. Eso es una caída del 16% en menos de tres meses. Así que ahora todos debaten si esto es una oportunidad de compra o una señal de que el rally se está quedando sin fuerza.

Lo que es una locura es lo divididos que están los bancos en su predicción del oro para 2026. Tienes a Macquarie diciendo $4,323/oz en el extremo bajista, y Wells Fargo llamando a $6,300/oz para fin de año. Eso es literalmente $2,000 entre ellos. J.P. Morgan está en el medio con $5,055/oz, UBS en $5,900/oz. Cuando el dinero más inteligente en la sala no puede ponerse de acuerdo en eso, te dice que estamos lidiando con una incertidumbre real aquí.

Los impulsores están en todas partes. Se espera que la Fed recorte las tasas un par de veces este año, lo que ayudaría al oro. La inflación todavía está en niveles altos, por encima del 2%. Los bancos centrales compraron más de 1,100 toneladas el año pasado y siguen comprando. Sin embargo, el dólar es la variable impredecible: cuando se debilita, el oro se vuelve más barato para los compradores internacionales y sube. También tienes temas geopolíticos que generan demanda de refugio seguro.

Así que la predicción del oro para 2026 realmente depende de qué fuerza prevalezca. Si la Fed recorta agresivamente, el dólar se debilita y las tensiones geopolíticas permanecen elevadas, fácilmente podríamos ver las predicciones más altas. Pero si el dólar se fortalece y los bancos centrales reducen sus compras, podríamos ver el extremo inferior. Honestamente, el rango es tan amplio en este momento que vale la pena mantenerse flexible en tu posición en lugar de apostar todo a una sola dirección.