Recientemente, la situación en Oriente Medio ha vuelto a agitarse, y muchas personas empiezan a preguntarme: ¿aún se pueden comprar acciones de petróleo? La verdad, la respuesta a esta pregunta no es tan simple, depende de cómo entiendas el ciclo del precio del petróleo.

Primero, hablemos de la situación actual. El petróleo Brent ha superado los 100 dólares en algún momento debido a riesgos geopolíticos, y ahora se sitúa en torno a los 90 dólares, con una subida de más del 60% este año. Pero aquí hay un problema fundamental de análisis — según las previsiones de la AIE y la EIA, para 2026, el mercado mundial de petróleo en realidad estará en exceso de oferta, con un exceso diario de 1.87 millones de barriles. En otras palabras, a menos que los conflictos sigan intensificándose, será difícil que los precios del petróleo se mantengan en niveles altos a largo plazo, y esa es la razón por la que se pueden comprar acciones de petróleo, pero no se deben perseguir ciegamente en máximos.

He notado que muchas personas al elegir acciones de petróleo, suelen mirar directamente las listas de mayores subidas, lo cual en realidad es la forma más fácil de caer en trampas. Lo que realmente determina si una acción de petróleo subirá o no, es su posición en la cadena de valor. Igualmente llamada "acción de petróleo", cuando el precio del petróleo sube, algunas generan beneficios directos y enormes, mientras que otras ven aumentar sus costos.

Las empresas de exploración y producción en upstream (como ExxonMobil XOM, ConocoPhillips COP) son las más sensibles al precio del petróleo; por cada dólar que sube el petróleo, sus beneficios pueden amplificarse en 20-30 dólares. Las empresas de midstream, como Enbridge ENB en Canadá, que ganan por tarifas de tránsito, tienen poca sensibilidad a las fluctuaciones del precio del petróleo. Las empresas de downstream, como las refinerías y las de petroquímica (Taiwan Plastic, Formosa Plastics), dependen del diferencial entre costos de materias primas y precios de venta de productos terminados — cuando el petróleo sube mucho, sus costos aumentan, y si los precios de venta no suben en la misma proporción, sus beneficios se comprimen.

Para los inversores en Taiwán, las "Cuatro Grandes" de Formosa son las opciones más accesibles. Formosa Petrochemical es la única refinería en Taiwán; cuando el precio del petróleo sube moderadamente y la demanda downstream se mantiene estable, el diferencial de cracking se mantiene en niveles razonables, y la rentabilidad bruta puede estabilizarse. En ese momento, comprar acciones de Formosa Petrochemical siguiendo la tendencia del petróleo no es mala idea. Las empresas como Formosa, Nan Ya y Taiwan Fertilizer están más relacionadas con el sector petroquímico, que requiere entender el ciclo completo de la industria, no solo el precio del petróleo.

Si quieres invertir en EE. UU., ExxonMobil y Chevron son los líderes mundiales en petróleo y gas, con operaciones en toda la cadena de valor. Cuando el precio del petróleo sube, toda la industria se beneficia, pero debido a su tamaño y diversificación, también son más resistentes a las caídas del mercado. Enbridge, con un rendimiento del 7%, tiene flujo de caja estable y es adecuada para quienes buscan dividendos.

Pero, para decir que se pueden comprar acciones de petróleo, también hay que entender los riesgos. El mayor riesgo a corto plazo es una caída abrupta en la demanda, lo que podría hacer que los precios del petróleo caigan entre un 20% y un 50%, arrastrando a las acciones de petróleo con ellas. A largo plazo, la transición energética (vehículos eléctricos, impuestos al carbono) limitará el potencial de valoración de las empresas upstream. Además, algunas compañías en los picos de precios de petróleo han sobreexpandido su producción y se han endeudado demasiado, lo que las lleva a crisis en los ciclos bajos, como BP en su momento, que redujo sus dividendos en un 60% por la presión del flujo de caja.

Para los pequeños inversores, no es necesario buscar altas inversiones y altos retornos en acciones de petróleo. La forma más sencilla es comprar ETFs de petróleo, como el ETF de petróleo de Yuanta, con solo 3000 TWD puedes entrar, sin necesidad de analizar acciones individuales. Si quieres seleccionar tus propias acciones, puedes combinar Formosa Petrochemical y Formosa Plastics, para aprovechar las variaciones del precio del petróleo y obtener dividendos estables. Para quienes tienen acceso a EE. UU., una buena opción sería combinar Enbridge con ExxonMobil, disfrutando de altos dividendos y capturando las tendencias globales del precio del petróleo.

En definitiva, las acciones de petróleo se pueden comprar, pero hay que recordar que son "ganancias rápidas, ganancias cíclicas", no una fuente de ingresos pasivos a largo plazo por dividendos. Cuando el ciclo económico cambie, una caída del 30-50% es normal. La clave está en controlar el tamaño de la posición y tener un plan de stop-loss, para poder obtener beneficios en medio de las fluctuaciones del ciclo. En este momento, en lugar de preguntar "¿puedo comprar?", sería más inteligente preguntar "¿cómo comprar?" y "¿cuánto comprar?".