¿Seguirán las principales acciones de 2026 aprovechando el auge de la infraestructura de IA?

Puntos Clave

• SanDisk, Bloom Energy, Intel, Western Digital y Seagate—todas empresas fundamentales en la cadena de suministro de IA—son las acciones con mejor rendimiento bajo la cobertura de Morningstar hasta ahora en 2026.
• Los analistas dicen que las perspectivas comerciales a corto y medio plazo para estas acciones son sólidas, incluso si hay preguntas a largo plazo.
• Con grandes rallies que están inflando las valoraciones, la pregunta para los inversores es si las buenas noticias ya están reflejadas en el precio.

Las cinco acciones estadounidenses bajo cobertura de Morningstar que han registrado las mayores ganancias en 2026 comparten una característica clave: sus negocios están explotando gracias a la expansión de la inteligencia artificial.

Liderando las acciones con mejor rendimiento este año está SanDisk SNDK, proveedor de memoria flash, que ha subido un notable 464,5% en 2026, con un precio de acción que ha explotado a más de $1,500 desde $34 hace un año. La segunda en la lista de cobertura de Morningstar es la firma de celdas de combustible para energía renovable Bloom Energy BE (la única empresa no tecnológica entre las cinco mejores), con un aumento del 197,7%. Intel INTC, un pilar de la industria de semiconductores, ha ganado un 197,1%. Muy de cerca le siguen los proveedores de discos duros Seagate STX y Western Digital WDC, cada uno con ganancias en 2026 en torno al 180%.

Las cinco empresas están ampliando su escala para satisfacer la inmensa demanda de hardware informático relacionado con la IA y la infraestructura necesaria para impulsar el auge, reportando varias de las mayores márgenes brutas en su historia.

A corto y medio plazo, los analistas de Morningstar dicen que las perspectivas para estos nombres parecen sólidas. Lo que es menos claro es el panorama a largo plazo. “Un debate clave para los fabricantes de discos duros—y todas las empresas vinculadas a la expansión de la IA—es la durabilidad del auge,” escribe Eric Compton, director de investigación de acciones de Morningstar. Sin embargo, “al menos por ahora, la visibilidad de ganancias está en su punto más alto.”

Y luego están las valoraciones. Según nuestros analistas, dos de las acciones cotizan en territorio sobrevalorado, mientras que tres están valoradas de manera justa.

Las Ganancias Impulsan las Acciones con Mejor Rendimiento

Aunque las cinco principales acciones tuvieron un comienzo fuerte en 2026 antes de abril, los informes de ganancias ayudaron a impulsar estos nombres, ya que mostraron una enorme demanda de infraestructura de IA. William Kerwin, analista senior de acciones de Morningstar, escribe: “Cada superlativo sería una subestimación.” La empresa se escindió de Western Digital a principios de 2025 y desde entonces ha recaudado miles de millones gracias al acelerado crecimiento de precios de la memoria NAND flash. Los nuevos acuerdos de modelo de negocio ahora cubren a cinco clientes e incluyen más de $42 mil millones en obligaciones de rendimiento restantes, dice Kerwin—una expansión inmensa que ha llevado a la compañía a establecer una guía “estruendosa” para el trimestre de junio.

Western Digital y Seagate entregaron un trimestre “estelar” impulsado por el momentum de la IA, según Compton, con una estimación de valor justo de ambas compañías ajustada al alza en aproximadamente un 50%. Compton dice que las perspectivas del cuarto trimestre implican que el crecimiento solo se acelerará, especialmente si la demanda continúa superando la oferta de almacenamiento de IA. “Nuestra visión ahora asume que la expansión de la IA conducirá a precios estructuralmente ventajosos para los fabricantes de discos duros al menos hasta 2030. Si dura aún más, las acciones podrían valer más,” afirma.

Intel reportó ganancias del primer trimestre que reflejaron una demanda abrumadora por sus procesadores de servidores, o CPUs, en medio de la expansión de la IA, según el analista senior de acciones de Morningstar, Brian Colello. Informes adicionales que indican que Apple AAPL está considerando asociarse con la compañía para fabricar chips en Estados Unidos impulsaron el precio de cotización de Intel a un máximo histórico de $114.51 el 7 de mayo. Esta semana, Colello elevó su estimación de valor justo de Intel a $90 por acción desde $60, diciendo: “la demanda de procesadores de servidores está lista para crecer más rápido que nuestras expectativas anteriores, lo que es una buena noticia para Intel en los próximos cinco años.”

Aprovechando la brecha entre toda esta fabricación relacionada con la IA y los centros de datos operativos activos está Bloom, con márgenes que subieron un astronómico 1,330 puntos básicos año tras año hasta el 17,3%. Bloom anunció una asociación ampliada con Oracle ORCL el 13 de abril para suministrar hasta 2.8 gigavatios de sus sistemas de celdas de combustible, que se despliegan en el sitio donde se consume energía. “Los equipos tradicionales de generación de energía (como las turbinas) tardan años en llenar pedidos, mientras que los equipos de Bloom solo toman meses,” dice Joshua Aguilar, director de Morningstar. “Estos centros de datos tienen sed de energía.”

La Ciclicidad a Largo Plazo Sigue Siendo una Preocupación

Kerwin explica que la infraestructura de IA es una industria cada vez más commoditizada, por lo que estas empresas enfrentan riesgos si el desequilibrio entre oferta y demanda cambia en su contra. Toma SanDisk, que Kerwin escribe que podría experimentar “una significativa compresión de márgenes y disminución de ventas” si los precios se normalizan y los ingresos adicionales que impulsaron sus enormes ganancias se reducen. “La dirección dice que esta vez es diferente y señala nuevos acuerdos de suministro a largo plazo. Somos escépticos,” escribe.

Aunque los analistas de Morningstar ven pocas señales de que la demanda de IA disminuya, la falta de poder de fijación de precios genera preocupaciones para un crecimiento estructural más a largo plazo. La erosión del mercado es otro riesgo. Según Colello, los principales hyperscalers tienen equipos internos capaces de construir CPUs hoy en día. Él dice que eso es una preocupación para los fabricantes de chips y procesadores, como Intel, que venden a grandes empresas de software a un precio premium.

Las 5 Acciones de Infraestructura de IA con Mejor Rendimiento

Aquí hay más sobre lo que nuestros analistas piensan de cada una de las acciones con mejor rendimiento.

[SanDisk] SanDisk

En el entorno de suministro ajustado de NAND, los inversores pueden perdonarse por hacer una doble toma. La oferta se expande lentamente, mientras que la demanda de inteligencia artificial se expande rápidamente, llevando a un crecimiento de precios inmenso para chips similares a commodities. El ciclo alcista actual continúa superando nuestras expectativas.

Los precios no solo están creciendo rápidamente, sino que también se están acelerando. Con el crecimiento proveniente enteramente de la fijación de precios, los ingresos incrementales son efectivamente pura ganancia, con un margen bruto incremental año tras año de Sandisk en el 100% en el trimestre de marzo. Vemos más espacio para la expansión de márgenes.

Nos preocupa la ciclicidad a largo plazo. La dirección dice que esta vez es diferente y señala nuevos acuerdos de suministro a largo plazo. Somos escépticos. Aún esperamos que los precios se normalicen a largo plazo y creemos que la firma será propensa a una significativa compresión de márgenes y disminución de ventas cuando eso ocurra.

Sandisk ha sido la mejor en el S&P 500, subiendo más del 3,300% en los últimos 12 meses y cuadruplicando su valor en lo que va del año. Esto parece justificado frente al enorme crecimiento de precios, pero advertimos a los inversores a largo plazo sobre el riesgo de ciclo bajista cuando los precios se revierten.

William Kerwin, CFA

Bloom Energy

Bloom sigue sorprendiendo. Se beneficia de los retrasos entre la construcción/lista para operar de nuevos centros de datos y el momento en que pueden recibir energía. Los modelos de negocio de los competidores de Bloom se basan en que los clientes esperen varios años para recibir pedidos de equipos.

En contraste, Bloom ha adoptado un enfoque diferente, optando por construir rápidamente capacidad para impulsar la revolución de la inteligencia artificial. Esto ayuda a Bloom, ya que sus celdas de combustible de óxido sólido son competitivas en precio con las turbinas de gas en ciertos casos, especialmente al considerar créditos fiscales.

Por lo tanto, estaríamos de acuerdo con la expectativa de que proveedores de SOFC como Bloom deberían seguir beneficiándose dado los costos relativos y los plazos de entrega reducidos. Sin embargo, Bloom está valorada para la perfección, con el mercado asumiendo una tendencia multianual con poco margen de error.

Joshua Aguilar

Western Digital

Un debate clave para los fabricantes de discos duros—y todas las empresas vinculadas a la expansión de la IA—es la durabilidad del auge. Al menos por ahora, la visibilidad de ganancias está en su punto más alto. Western Digital tiene órdenes de compra y acuerdos que se extienden hasta 2028 y 2029, lo que efectivamente reduce el riesgo del panorama a medio plazo.

Los acuerdos parecen asegurar un volumen en exabytes mientras dejan espacio para una subida de precios a medida que Western Digital cumple ciertos objetivos de capacidad. La dirección dijo que no planea aumentar la capacidad de unidades y en cambio traerá más exabytes al mercado aumentando la densidad areal.

Estamos aumentando nuevamente nuestra estimación de valor justo, a $415 por acción desde $277, y consideramos que las acciones están valoradas de manera justa. Cada actualización ha traído revisiones a nuestras suposiciones de exabytes (asumiendo aún más envíos) y, lo más importante, a nuestras suposiciones de precios.

Eric Compton, CFA

Seagate Technology

Ahora creemos que los fundamentos de Seagate han cambiado estructuralmente. El comentario de la dirección sobre “crecimiento estructural” está respaldado por un desequilibrio de oferta/demanda que no muestra signos de aliviarse, y no creemos que la demanda de IA agentica y de inferencia vaya a disminuir.

El mercado de HDD se ha concentrado, quedando solo tres actores: Western Digital, Seagate y Toshiba. Seagate y Western Digital han competido por la mayor cuota en la última década, mientras Toshiba sigue siendo un tercero distante. Creemos que Seagate y Western Digital mantendrán en general la paridad tecnológica a largo plazo. Por ahora, sin embargo, Seagate tiene una ligera ventaja, ya que desde el principio se centró en la tecnología HAMR—grabación magnética asistida por calor—que ahora se está convirtiendo en la opción predeterminada para la industria. Seagate ya está enviando discos duros de 36 terabytes basados en su plataforma Mozaic 3+, y Western Digital envía discos de 32 TB basados en su tecnología ePMR. Seagate planea introducir discos de 36-44 TB basados en tecnología HAMR para finales de 2026.

Nuestra visión ahora asume que la expansión de la IA conducirá a precios estructuralmente ventajosos para los fabricantes de HDD al menos hasta 2030. Si dura aún más, las acciones podrían valer más.

Eric Compton, CFA

Intel

Sabemos que Intel prosperó a corto plazo gracias a la alta demanda de CPUs de servidores utilizados en computación de propósito general, anfitriones de IA y nodos principales en servidores de GPU de IA, y aplicaciones de IA agentica. Sin embargo, el camino para el crecimiento a medio y largo plazo, como indican AMD y otros, está bastante por encima de nuestras proyecciones de hace solo unas semanas. Además, nuestros temores de una menor crecimiento en ingresos de PC probablemente no serán un problema y no compensarán mucho el crecimiento de servidores.

En cuanto a riesgos, preveemos una competencia intensa. Entre las CPUs basadas en x86, AMD está creciendo más rápido y ha ganado cuota en los últimos años. Nvidia también está entregando su CPU Vera a cada vez más soluciones de rack de IA. Es plausible que el mercado de CPUs de servidores explote, pero ese valor no lo captura Intel. Creemos que el futuro de Intel dependerá de su capacidad para desarrollar el proceso de fabricación Intel 14A dentro de Intel Foundry, para no solo construir procesadores de vanguardia internamente, sino también atraer a diseñadores externos de chips a Foundry.

Aunque ahora pensamos que la gran subida en las acciones de Intel estuvo mayormente justificada, todavía creemos que las acciones, que cotizan en torno a los $110 hoy, están algo sobrevaloradas.

Brian Colello, CPA