Acabo de entender por qué las criptomonedas han bajado tanto últimamente. Básicamente, ha habido una ola masiva de desapalancamiento en las últimas semanas, y hoy simplemente se aceleró mucho. Bitcoin cayó por debajo de $75k por primera vez en mucho tiempo, lo que provocó una cascada de liquidaciones. Estoy viendo aproximadamente 237 millones de dólares en posiciones largas de BTC eliminadas solo ayer, pero eso es honestamente solo la punta del iceberg. En la última semana, estamos hablando de 2.16 mil millones de dólares en liquidaciones de BTC. Cuando Bitcoin empieza a liquidarse así, crea un ciclo de retroalimentación donde las ventas forzadas empujan el precio hacia abajo, provocando aún más liquidaciones.

La visión general de por qué el mercado está en baja es que el apalancamiento se ha ido reduciendo durante semanas. El interés abierto en futuros perpetuos cayó aproximadamente un 4.4% en un solo día, lo cual es enorme. En el último mes, la exposición total a derivados ha bajado alrededor del 34%. Así que esto no es solo el pánico de hoy, sino que ha estado acumulándose. Además, hay un sentimiento más amplio de aversión al riesgo que afecta a todo, no solo a las criptomonedas. Las acciones están débiles, la gente está preocupada por el endurecimiento de la política monetaria, y los traders están simplemente recortando posiciones en todos lados.

Lo interesante es que la razón específica por la que las criptomonedas bajan se reduce a la dominancia de Bitcoin. Cuando BTC se mueve, todo lo demás sigue. Las altcoins están siendo aplastadas porque los traders están desapalancando en todo el mercado. Lo clave ahora es ver si Bitcoin puede mantenerse por encima de los 75 mil dólares. Si rompe por debajo de eso, podríamos ver a $70k convertirse en el próximo objetivo. Hasta que el apalancamiento deje de liquidarse y consigamos algo de estabilización, espera que esta volatilidad permanezca.