Jeremy Allaire: Las tres fuerzas motrices del futuro de las stablecoins — economía de agentes AI, adopción en finanzas tradicionales y experiencias de usuario revolucionarias

Escribir artículo: Resumen de Techub News

Recientemente, Jeremy Allaire, cofundador, presidente y CEO de Circle, fue entrevistado por la reconocida incubadora de startups Y Combinator. Como emisor del stablecoin USDC, con una valoración de casi 80 mil millones de dólares, Allaire es uno de los pensadores y constructores más influyentes en los campos de criptomonedas y tecnología financiera. En una conversación de casi media hora, no solo revisó el recorrido emprendedor de Circle desde la visión grandiosa del «protocolo HTTP de la moneda», sino que también se centró en el futuro, detallando las tres principales tendencias que cambiarán profundamente la industria de los stablecoins, además de ofrecer perspectivas sobre la economía de agentes de IA, avances regulatorios globales y oportunidades en mercados emergentes. Este artículo está organizado según el contenido de la entrevista.

Desde la infraestructura de internet hasta el «protocolo HTTP de la moneda»: el ADN emprendedor de Circle

La historia emprendedora de Jeremy Allaire comenzó en los albores de internet. Ya en los años 90, se dedicó a la construcción de infraestructura de internet abierta, cálculo distribuido y otros aspectos, una obsesión por el «ADN nativo de internet» que atravesó varias décadas de su carrera. Tras dos emprendimientos exitosos y la salida a bolsa de sus empresas, alrededor de 2012, Bitcoin y las tecnologías de criptomonedas entraron en su radar.

Al mismo tiempo, la crisis financiera global de 2008 llevó a Allaire a reflexionar profundamente sobre la naturaleza del dinero y el funcionamiento (o fallo) del sistema financiero internacional. Su formación académica en economía política internacional le hizo cuestionar: ¿Qué es el dinero? ¿Cómo operan los bancos centrales y los bancos de reserva fraccionaria? ¿Existe un sistema mejor?

Cuando surgió la tecnología blockchain representada por Bitcoin, Allaire, como constructor de infraestructura, percibió rápidamente que era un avance en la ciencia de la computación, una capa de infraestructura que faltaba en internet. Su visión en ese momento era: usar esa tecnología para construir un protocolo para el dólar en la red, y sobre esa base, ejecutar software, programar y mediar en actividades económicas. Esto no solo buscaba reconstruir el sistema financiero, sino también crear un sistema económico más amplio, nativo de internet.

Este es el núcleo de la idea fundacional de Circle, y también la forma en que nació USDC: un «protocolo HTTP de la moneda». Allaire enfatiza que, basado en su filosofía monetaria, cree que esta capa fundamental debe ser una moneda de reserva total, no fraccionaria, para garantizar su seguridad. Además, debe asemejarse a un protocolo de internet, permitiendo que cualquiera pueda conectarse y construir sobre él. Aunque en 2013 esto aún no era factible, con la aparición de Ethereum, esta visión se materializó, y finalmente, en colaboración con Coinbase, en 2018, USDC fue lanzado al mercado.

Allaire admite que en ese momento, la idea de un «modelo híbrido» que conectara un sistema monetario regulado con una red de computación pública (blockchain) fue muy controvertida, incluso provocándole silbidos en muchas ocasiones, ya que contradecía el entonces predominante «dogma del maximalismo de Bitcoin».

Aplicaciones actuales y tendencias futuras de los stablecoins: más allá de la infraestructura de pagos

Al preguntarle por los casos de uso más destacados actualmente, Allaire señala que los primeros constructores se centraron en billeteras de stablecoins nativas para consumidores y productos combinados con tarjetas Visa, aplicaciones que aún proliferan en muchas regiones del mundo.

Pero una tendencia clara es que cada vez más constructores se orientan a servir a empresas. Están abstraiendo funciones para la gestión de tesorería corporativa y flujos de pago más amplios. Desde grandes empresas como Stripe y Ramp, hasta muchas startups enfocadas en pagos transfronterizos, consideran a los stablecoins como una infraestructura de liquidación ideal. Además, plataformas como Y Combinator, que utilizan stablecoins para la formación de capital, también están en aumento.

Allaire destaca especialmente el campo de pagos mediante agentes de IA, que explotó el año pasado. Él cree que estamos en un período de gran disrupción tecnológica y económica, donde surgirán una cantidad masiva de agentes de IA que no solo ejecutan tareas, sino que también consumen los resultados de otros agentes. Por ello, un sistema de economía de agentes se vuelve imprescindible. Esto no es solo «que un agente compre por ti», sino un cambio fundamental en la relación entre trabajo y capital.

El trabajo será desglosado en servicios ejecutados y proporcionados por agentes inteligentes. En un entorno económico donde podrían participar miles de millones de agentes, se necesitarán mecanismos de contratos y ejecución económica. No se trata solo de pagos o transferencias de fondos, sino de una transformación en la organización de la actividad económica. Desde la perspectiva de pagos, los agentes de IA acelerarán exponencialmente la velocidad de las transacciones, y la única forma de gestionar esta economía de alta velocidad será mediante stablecoins y blockchain. Circle está diseñando en su infraestructura las bases para este futuro.

Para desbloquear esta economía de agentes, Allaire considera que las infraestructuras clave incluyen:

Autenticación: «Conoce a tu agente» y la verificación de identidad serán fundamentales.

Mecanismos de resolución de disputas: para manejar fallos en transacciones, disputas, e incluso, posiblemente, arbitraje por parte de los propios agentes de IA.

Mercados de seguros: para cubrir diversos resultados en la economía de agentes (no solo fraudes en pagos), los mercados de seguros serán esenciales.

Las tres principales fuerzas que transformarán la industria de los stablecoins

Al concluir la entrevista, Allaire resume las tres cosas que en el próximo año realmente cambiarán la industria de los stablecoins:

Primero, la economía de agentes de IA. Es el campo que más le emociona. Su importancia radica no solo en su impacto conocido, sino en las posibilidades desconocidas y en rápida evolución. Los agentes de IA generarán nuevas paradigmas económicos y necesidades de pago.

Segundo, la adopción total por parte del sistema financiero tradicional. Allaire lo llama «más mundano pero igualmente emocionante». Tras años de esfuerzo, los stablecoins como USDC están logrando la clasificación como «equivalentes de efectivo» en EE. UU., lo que implica que la SEC, CFTC y reguladores bancarios están comenzando a definir claramente su naturaleza a nivel federal. Esto abre las puertas al sistema financiero convencional:

Mercado de derivados: La CFTC ha autorizado a bolsas de derivados y sus participantes a usar USDC como colateral calificado para negociar futuros de petróleo y otros derivados tradicionales.

Bancos de importancia sistémica global: empiezan a usar USDC para gestionar sus finanzas internas y mover capital transfronterizo, como un «tubería» para sus flujos de capital internos.

Gestores de activos: usan USDC como capa de efectivo para crear y redimir productos de activos digitales y tokenizados.

Liquidación de divisas: bancos utilizan stablecoins para operaciones intradía en las principales monedas, enfrentando riesgos de liquidación que el sistema actual no puede gestionar, reduciendo el tiempo de liquidación de T+3 a instantáneo o al día siguiente.

Estos avances muestran que los stablecoins están penetrando profundamente en los aspectos centrales del movimiento de capital, gestión de riesgos y construcción de mercados, con un potencial de mercado que supera los billones de dólares en oferta monetaria, además de todos los servicios públicos que dependen de estas monedas.

Tercero, experiencias de usuario revolucionarias. Allaire predice que en el futuro surgirán productos con experiencias de usuario realmente hermosas, simples y sin fisuras, que harán que usar stablecoins deje de parecerse a usar una «aplicación de criptomonedas». Estas experiencias innovadoras encontrarán un encaje en el mercado y crecerán.

Perspectiva regulatoria global y oportunidades en mercados emergentes

Sobre la regulación global, Allaire ofrece un contexto clave: hace aproximadamente cinco años, el G20, a través del Consejo de Estabilidad Financiera, comenzó a formular recomendaciones sobre políticas de stablecoins. Japón fue el primer país en promulgar regulaciones específicas, seguido por Europa, Singapur, Hong Kong, Reino Unido y Emiratos Árabes. Estados Unidos, en cambio, fue un laterador. En 2021, el Grupo de Trabajo de Mercados Financieros del presidente propuso recomendaciones, pero solo recientemente se aprobó una ley federal.

Debido a la posición dominante del dólar en los stablecoins, la legislación estadounidense impulsa a otras regiones a revisar sus propias regulaciones. Actualmente, no solo los países del G20, sino también muchos mercados emergentes y en desarrollo están creando reglas para los stablecoins. Allaire predice que en los próximos dos o tres años veremos una gran cantidad de leyes sobre stablecoins en todo el mundo, y mediante mecanismos de coordinación como el G20 y esfuerzos en mercados clave, se crearán marcos de interoperabilidad y reciprocidad que permitan que los stablecoins operen bajo reglas relativamente uniformes.

Al preguntarle por las regiones en las que tiene mayor confianza, Allaire señala que el sudeste asiático (incluyendo Hong Kong) y América Latina están muy activas. Solo en Latinoamérica, hay cientos de startups desarrollando nuevos productos en torno a stablecoins. Las empresas y personas en estas regiones tienen un fuerte interés en usar dólares digitales como medio de operación y reserva de valor, aunque aún puedan necesitar convertir a moneda local para pagar.

Finalmente, Allaire concluye que la historia de los stablecoins aún no termina; están pasando de un modelo inicial centrado en consumidores y en un «sandwich de stablecoins en segundo plano», a una adopción masiva por parte de empresas e instituciones, y jugarán un papel central en la economía futura impulsada por IA. Para los constructores globales, se abre una nueva era de stablecoins con regulaciones claras, infraestructura sólida y casos de uso ilimitados.