Acabo de mirar el mercado y tratar de entender por qué el mercado de criptomonedas está cayendo así. Los números son bastante salvajes si los analizas en detalle. BTC cayó por debajo de $75K recientemente, lo que provocó una cascada de liquidaciones. Estamos hablando de $237 millones en posiciones largas de BTC eliminadas en solo un día. ¿En la semana pasada? Ese número alcanza los $2.16 mil millones. ¿Un mes? Más de $4.4 mil millones en liquidaciones. Eso no es volatilidad aleatoria, eso es desleveraging sistemático.

La venta masiva de altcoins tiene sentido cuando lo miras así. Bitcoin domina el mercado de derivados, así que cuando BTC recibe golpes, todo lo demás se arrastra hacia abajo. El interés abierto en futuros perpetuos cayó un 4.4% en un solo día, borrando aproximadamente $26 mil millones en exposición. En el último mes, el interés abierto total en derivados ha bajado aproximadamente un 34%. Esto muestra que el apalancamiento se ha ido reduciendo durante semanas, no solo hoy.

Lo interesante es que no es solo un titular lo que causa esto. El mercado ya tenía un estado de ánimo de aversión al riesgo. También hay nerviosismo en torno a los grandes tenedores. Algunas direcciones importantes tienen casi $900 millones en pérdidas no realizadas en Bitcoin, lo que preocupa por una posible presión de venta. Añade la debilidad en las acciones tradicionales y las preocupaciones por una política monetaria más restrictiva, y tienes una tormenta perfecta para la reducción del riesgo en todos lados.

La pregunta clave ahora es si Bitcoin puede mantenerse por encima de los $75K. Si se estabiliza allí, el mercado podría tomar un respiro. Si cae por debajo, estamos mirando a $70K como el próximo soporte. Hasta que Bitcoin deje de caer y las liquidaciones disminuyan, espera que la volatilidad se mantenga elevada. Esto es una desleveraging de libro en un mercado que ha estado bajo presión durante un tiempo, no un pánico por un evento único. La razón por la que el mercado de criptomonedas está cayendo se reduce a esto: demasiado apalancamiento, y finalmente está siendo eliminado.