He seguido durante un tiempo la evolución prevista del precio del oro y debo decir que la situación parece interesante. El año pasado en septiembre noté que los analistas de grandes instituciones financieras comenzaron a converger en una misma opinión: el oro debería moverse entre 2700 y 2800 dólares. Es interesante que he estado siguiendo esa predicción y ahora, a mitad de 2026, veo cómo las cosas realmente se están desarrollando.

Lo que me llamó la atención personalmente es cómo se comporta el oro en las monedas globales. Desde principios de 2024, el metal empezó a alcanzar nuevos máximos históricos en cada moneda que tomaste – eso fue una señal de que realmente está ocurriendo algo grande. No es solo un fenómeno estadounidense, como algunos piensan.

Detrás de este crecimiento hay varias cosas. En primer lugar, la base monetaria M2 sigue aumentando y las expectativas inflacionarias permanecen en un canal de crecimiento a largo plazo. Esto, en mi opinión, es clave – el oro simplemente prospera en un entorno inflacionario. Algunos análisis te dirán que todo depende de la oferta y la demanda o de las perspectivas económicas, pero yo me inclino a pensar que las expectativas inflacionarias son realmente lo que impulsa el precio del oro.

Si miro los gráficos a largo plazo, veo allí dos formaciones seculares interesantes. Primero, estaba el largo cuña descendente en los años 80 y 90 – y cuando estudié eso, descubrí que cuanto más largo es ese patrón, más fuerte es el mercado alcista posterior. Luego, entre 2013 y 2023, se formó una forma similar a una copa, que ahora se confirma como el inicio de un nuevo mercado alcista. Esto me convence de que la evolución prevista del precio del oro continuará hacia arriba.

Goldman Sachs predijo que el oro alcanzaría los 2700 dólares para principios de 2025, y eso más o menos ocurrió. UBS y BofA tenían opiniones similares. Pero InvestingHaven fue aún más allá – su objetivo para 2025 era alrededor de 3100 dólares, lo cual era más optimista que los demás.

Hoy, a mitad de 2026, veo que las cosas se están desarrollando según sus planes. Su predicción para este año es que el oro podría llegar a unos 3900 dólares. ¿Y su objetivo a largo plazo? 5000 dólares para 2030. No es del todo una locura, si miro cómo están las cosas.

Lo que es interesante es la relación entre el oro y el euro. Cuando el euro está fuerte, el oro sube. El gráfico a largo plazo del EURUSD parece constructivo, así que eso debería ayudar al oro. Igualmente, los bonos del Estado – cuando sus rendimientos caen, el oro sube. Y dado cómo se están desarrollando las cosas a nivel global, parece que los rendimientos no subirán.

Si soy honesto, creo que nos estamos preparando para un mercado alcista suave del oro, donde la aceleración llegará más tarde. No son movimientos salvajes, sino un crecimiento estable y a largo plazo. En mi opinión, eso es más saludable que una subida especulativa.

¿Y la plata? Esa es una historia para más adelante. Históricamente, la plata tiende a acelerarse en la fase final del mercado alcista del oro. Su objetivo es 50 dólares, y si miro el gráfico de 50 años de la relación entre oro y plata, veo allí una formación salvaje que podría ser agresiva este año.