Acabo de notar algo interesante que está sucediendo en las criptomonedas hoy. El mercado ha estado en una racha bastante fuerte, y cuando profundizas en por qué las criptomonedas están subiendo, la historia se vuelve más matizada de lo que esperarías.

Bitcoin se encuentra alrededor de $81k ahora, mientras que Ethereum ha subido a $2.27k. Algunos de los movimientos más grandes son Near Protocol, Morpho, Virtuals Protocol, Jupiter y Pudgy Penguins liderando la carga. La capitalización total del mercado ha superado el territorio de $2.4 billones. Un impulso bastante sólido en general.

Lo que es sorprendente, sin embargo, es que estamos viendo este aumento incluso con las tensiones geopolíticas aumentando en Oriente Medio. Pensarías que los mercados tradicionales estarían en pánico, pero el Dow apenas cayó 140 puntos y el Nasdaq en realidad se puso en verde. Los precios del petróleo también bajaron mucho más de lo anticipado, con Brent en $78 y WTI en $73. Todos esperaban que estos subieran por encima de $100 una vez que las cosas se intensificaran, pero eso no sucedió.

Entonces, ¿por qué el mercado está subiendo más? Creo que aquí se está desarrollando un patrón clásico. Los inversores se asustaron y vendieron posiciones antes de que la peor situación ocurriera. Ahora que la crisis inmediata no se ha convertido en algo catastrófico, están rotando de nuevo. También hay un optimismo creciente en torno a las probabilidades de un alto el fuego: los mercados están valorando quizás un 46% de probabilidad para finales de marzo y un 66% para finales de abril.

Más allá del ángulo geopolítico, la imagen macro en realidad se ve bastante bien. El PMI manufacturero subió de 50.4 a 51 en febrero según S&P Global, y el ISM mostró una fuerza similar, pasando de 51.7 a 52.4. Ese tipo de datos generalmente respalda un sentimiento de riesgo.

Lo que realmente ha llamado mi atención es el comportamiento institucional. MicroStrategy y entidades relacionadas han estado acumulando silenciosamente: estamos hablando de más de 50k ETH y más de 3k Bitcoin añadidos la semana pasada. Lo hacen a pesar de haber tenido pérdidas masivas en papel. Ese tipo de compra con convicción de jugadores serios definitivamente influye en por qué las criptomonedas están subiendo en este momento.

Dicho esto, estaría mintiendo si no mencionara la posibilidad de un rebote tipo gato muerto. Podría ser que solo estemos viendo un rally de alivio que se desvanece. Pero la combinación de desescalada geopolítica, datos macro en mejora y acumulación institucional sí pinta un caso de por qué el impulso podría mantenerse. Definitivamente algo que hay que seguir monitoreando de cerca.